คาด SET แกว่งตัว กดดันจากน้ำมัน-Bond Yield ขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบ Brent +3.8%DoD ปิดที่ $82.49/bbl หลังมีรายงานอิหร่านกำลังพิจารณาร่างกฎหมายห้ามเรือของสหรัฐฯ และอิสราเอลแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ มองบวกต่อพลังงานต้นน้ำ (PTTEP) ขณะที่ซาอุดี อารัมโกประกาศลดราคาน้ำมันดิบอาหรับไลท์ที่จะส่งมอบลูกค้าเอเชียในเดือนหน้าลง $0.5/bbl ทำให้ราคาต่ำกว่าราคาอ้างอิงภูมิภาคอยู่ $2/bbl หนุน GRM ยืนตัวในระดับสูง มองบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น (TOP SPRC BCP) ที่นำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลาง
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐดีดตัวขึ้น หลังประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิส ชี้เฟดจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อและเลี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงในอนาคต กดดันต่อบรรยากาศลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ระยะสั้นมองลบต่อกลุ่มไฟแนนซ์ (MTC SAWAD TIDLOR) ซึ่งอ่อนไหวต่อต้นทุนทางการเงินขาขึ้น
• รมว.คลังเผยรับข้อเสนอไปพิจารณาต่ออายุไทยช่วยไทยพลัส เฟส 2 หลังกระแสตอบรับดี โดยเฟสแรกเงินหมุนเวียน 1 แสนลบ. กระจายตัวสู่ต่างจังหวัด 84-85% ขณะที่โครงการไทยเที่ยวไทยพลัสคาดชัดเจนใน 1 เดือน มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มค้าปลีก (CPALL CPAXT BJC CRC) และท่องเที่ยว (ERW AWC CENTEL MINT)
• BOI ยกระดับเกณฑ์พิจารณาดาต้าเซ็นเตอร์ เน้นพัฒนาบุคลากรไทย ระบบนิเวศเอไอ ซัพพลายเชนในประเทศ บริหารการใช้ไฟฟ้า น้ำ และสิ่งแวดล้อมอย่างยั่งยืน พร้อมเผยเงินลงทุนสะสม 42 โครงการ มูลค่า 7.5 แสนลบ. ระยะยาวมองบวกต่อกลุ่มนิคม (AMATA WHA) และโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM WHAUP)
• ม.หอการค้าไทยคาดวันแม่ปีนี้มีเม็ดเงินสะพัด 1.11 หมื่นลบ. +0.7% สูงสุดรอบ 7 ปี แต่ประชาชนยังระวังการใช้จ่ายจากของแพงและเป็นวันหยุดกลางสัปดาห์ไม่ต่อเนื่อง มองเป็นกลางต่อกลุ่มค้าปลีก (CPN CRC) และร้านอาหาร (ZEN M AU) จากกำลังซื้อที่ฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยแม้มีปัจจัยเสี่ยงกดดันจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่สร้างความผันผวนต่อราคาน้ำมันดิบและแรงกดดันเงินเฟ้อ ความผันผวนของหุ้นเทคโนโลยีโลก รวมทั้งตลาดอยู่ระหว่างจับตาตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ (การจ้างงาน และ PMI ภาคการผลิต) ซึ่งจะมีผลต่อกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายในตลาด EM แต่คาดยังมีปัจจัยบวกช่วยพยุงดัชนีจากการเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 2Q26 ของกลุ่ม Real Sector ซึ่งช่วยหนุนแรงเก็งกำไรรายตัว ตลอดจนค่าเงินบาทที่ชะลอการอ่อนค่าซึ่งเอื้อต่อการไหลกลับของ Fund Flow กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยแม้มีปัจจัยเสี่ยงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความผันผวนของหุ้นเทคโนโลยีโลก และการรอจับตาตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ (การจ้างงาน, PMI) ที่กระทบ Fund Flow ในตลาด EM แต่ยังมีปัจจัยพยุงจากการเก็งกำไรงบ 2Q26 กลุ่ม Real Sector และค่าเงินบาทที่ชะลอการอ่อนค่า กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA
2. High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
3. Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM ERW

Trading Idea: 1) Earnings Play ซึ่งคาดสัปดาห์นี้จะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดี YoY อีกทั้งยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่  GLOBAL TRUE ADVANC GULF 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่ราคาหุ้นยัง Laggard และมีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU และ 3) Anti-Oil Play ที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันปรับลงหลังสถานการณ์ในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย อย่างสายการบิน (AAV BA) โรงไฟฟ้า (GPSC BGRIM) วัสดุก่อสร้าง (SCC SCCC)

 

Daily Top Picks

AMATA: ปัจจัยสนับสนุนจากกระแสการเข้าลงทุนและตั้งฐานการผลิตในไทย คาดกำไรสุทธิ 2Q26 จะเติบโตก้าวกระโดด 697%YoY ที่ 1.12 พันลบ. จากการโอนที่ดินโครงการ Smart City ที่มีมาร์จิ้นสูง และคาดยอดขายที่ดินปี 2026 จะเป็นไปตามเป้าที่ 2,800 ไร่ ขณะที่มี Backlog แข็งแกร่งที่ 1.84 หมื่นลบ. เป้าหมายระยะสั้นที่ 30.25 บาท

TRUE: ปัจจัยสนับสนุนจากผลประกอบการที่เติบโตต่อเนื่อง คาดกำไร 3Q26F จะเติบโตต่อเนื่อง YoY และ QoQ จากฐานต่ำในปีก่อนและต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลง ขณะที่หุ้นได้เริ่มจ่ายปันผล โดยเริ่มจ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 0.15 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield ที่ 1.1% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 17 ส.ค. เป้าหมายระยะสั้นที่ 13.80 บาท

 

Oil and bond yield pressure returns

 

The SET is expected to move range-bound after pricing in progress from US-Iran negotiations. Meanwhile, rising crude oil prices and hawkish comments from several Fed officials supporting rate hikes may weigh on market sentiment, particularly for anti-oil and consumer finance plays. However, upstream energy and refinery stocks are expected to advance and cushion the market. Domestic focus today centers on Thailand's July Consumer Confidence Index, while US July Nonfarm Payrolls will be released tonight. Technically, the index holds above the lower boundary of its uptrend channel, though high volatility is likely to limit any upside rebound.

 

Today's highlights

• Brent crude rose 3.8% DoD to close at US$82.49/bbl following reports that Iran is considering a bill to ban US and Israeli vessels from passing through the Strait of Hormuz, positive for upstream energy (PTTEP). Meanwhile, Saudi Aramco announced a price cut for next month's crude deliveries to Asia, setting it US$2/bbl below the regional benchmark and supporting high GRMs, positive for refiners importing Middle Eastern crude (TOP, SPRC, BCP).
• US Treasury yields rebounded after the Minneapolis Fed President stated that interest rate hikes are necessary to curb inflation and avoid aggressive hikes in the future, weighing on risk asset sentiment. Short-term negative for consumer finance (MTC, SAWAD, TIDLOR), which is sensitive to rising funding costs.  
• The Finance Minister considers extension of economic stimulus as the current phase circulating Bt100bn and 85% reached regional provinces, while the tourism stimulus is expected to be finalized within one month. Positive sentiment for commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CRC) and tourism (ERW, AWC, CENTEL, MINT).  
• The BOI is elevating its data center evaluation criteria to emphasize Thai workforce development, AI ecosystems, domestic supply chains, and sustainable power, water, and environmental management. Cumulative investment reached 42 projects valued at Bt750bn. Long-term positive for industrial estates (AMATA, WHA) and power producers (GULF, GPSC, BGRIM, WHAUP).  
• UTCC forecasts spending during Mother's Day this year at Bt11.1bn (+0.7%), a 7-year high, though cautious spending remains due to high living costs and a mid-week non-consecutive holiday. Neutral for commerce (CPN, CRC) and restaurants (ZEN, M, AU) given the gradual recovery in purchasing power.

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to trade sideways. While risk factors continue to weigh — including Middle East tensions driving crude oil price volatility and inflation pressures, global technology stock volatility, and the market's focus on key US economic data this week (employment and manufacturing PMI) that will influence fund flows into EM markets — positive factors are still expected to underpin the index, including the onset of the 2Q26 earnings season for the Real Sector which supports stock-specific speculation, as well as a stabilizing baht that is conducive to the return of fund flows. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as likely to trade sideways. While risk factors including Middle East tensions, global technology stock volatility, and the awaited US economic data (employment, PMI) — which affect fund flows into EM markets — continue to weigh, the market still finds support from 2Q26 Real Sector earnings speculation and a stabilizing baht. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positives as follows:

1. New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
2. High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.
3. Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government economic stimulus measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM, ERW.

Trading ideas: 1) Earnings plays — Stocks expected to report solid YoY earnings growth in 2Q26 this week, with strong financial positions. Our Outperform picks are: GLOBAL, TRUE, ADVANC, GULF. 2) Foreign underowned plays — Focus on SET50 stocks with lagging share prices, foreign ownership below their 5-year historical average, and earnings momentum expected to deliver YoY growth from 2Q through 4Q26: BEM, CPALL, HMPRO, MTC, OR, TRUE, TU. 3) Anti-oil Plays – Stocks directly benefited from easing situation in the Middle East, for example, Airlines (AAV, BA), Utilities (GPSC, BGRIM) and Construction Materials (SCC, SCCC)

 

Daily Top Picks

AMATA: Supported by investment inflows and base relocation to Thailand. 2Q26 net profit is expected to surge 697% YoY to Bt1.12bn on transfers of high-margin Smart City land. 2026 land sales are on track to meet the 2,800-rai target, backed by a strong backlog of Bt18.4bn. Short-term TP is Bt30.25.

TRUE: Supported by continuous earnings growth. 3Q26F profit is projected to expand YoY and QoQ off a low base last year and reduced spectrum costs. The stock has resumed dividend payouts, starting with an interim dividend of Bt0.15/share (1.1% yield), going XD on Aug 17. Short-term TP is Bt13.80.

 

Download EN version click >> Daily260807_E.pdf