Update: หุ้นอินเดียพุ่งแรง หลังสหรัฐฯ ลดภาษีนำเข้าอินเดียเหลือ 18% หนุน Sentiment การลงทุน

ในมุมมองตลาด ข่าวดังกล่าวช่วยลดความกังวลด้านความเสี่ยงเชิงนโยบาย (policy risk) ต่อการส่งออกของอินเดีย และหนุนแรงซื้อกลับในตลาดหุ้นอินเดียอย่างมีนัยสำคัญ

 

Implication ต่อเศรษฐกิจอินเดีย

 

เราประเมินว่าการลดภาษีนำเข้าจะช่วย เพิ่มความสามารถในการแข่งขันของสินค้าส่งออกอินเดีย โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับประเทศคู่แข่งในภูมิภาคเอเชีย ซึ่งมีอัตราภาษีใกล้เคียงกันมากขึ้น ส่งผลบรรเทาความกังวลต่อแนวโน้มการส่งออก และหนุนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ

 

ปัจจุบัน สหรัฐฯ เป็นตลาดส่งออกอันดับหนึ่งของอินเดีย คิดเป็นสัดส่วนราว 18% ของการส่งออกทั้งหมด โดยสินค้าหลัก ได้แก่ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และสมาร์ตโฟน อัญมณีและเพชร ยาและเวชภัณฑ์ เครื่องจักรและชิ้นส่วนวิศวกรรม สิ่งทอและเสื้อผ้า ซึ่งส่วนใหญ่เป็นอุตสาหกรรมที่ใช้แรงงานเข้มข้น (labor-intensive) จึงมีส่วนช่วยหนุนการจ้างงานภายในประเทศ

นอกจากนี้ แนวโน้มการส่งออกที่ดีขึ้นมีส่วนช่วยลดแรงกดดันต่อดุลบัญชีเดินสะพัด และสนับสนุนให้ค่าเงินรูปีมีเสถียรภาพมากขึ้นในระยะถัดไป ซึ่งเป็นอีกปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนกระแสเงินทุนและการลงทุนในตลาดหุ้นอินเดีย

 

มุมมองการลงทุน

 

เรามองว่าดีลการค้าครั้งนี้สะท้อนทิศทางความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และอินเดียที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และถือเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญที่ตลาดรอความชัดเจนมาโดยตลอด หลังอินเดียเป็นหนึ่งในไม่กี่ประเทศที่ก่อนหน้านี้ยังไม่สามารถบรรลุดีลการค้ากับสหรัฐฯ ได้ และเผชิญความตึงเครียดเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปีที่ผ่านมา โดยในเชิงการลงทุน กลุ่มที่คาดว่าจะได้ประโยชน์โดยตรงคือ บริษัทส่งออก ขณะที่กลุ่ม เทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) มีแนวโน้มได้แรงหนุนเชิง Sentiment โดยเฉพาะบริษัทที่มีรายได้จากลูกค้าในสหรัฐฯ เป็นสัดส่วนสูง

 

ในด้าน Valuation ดัชนี Nifty 50 มีระดับ Forward P/E ราว 19.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีประมาณ –0.25 S.D. ขณะที่ Premium ของตลาดหุ้นอินเดียเทียบกับ MSCI EM อยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบ 5 ปี สะท้อนว่าหุ้นอินเดียยังมีความน่าสนใจเชิงมูลค่า เมื่อเทียบทั้งกับตัวเองในอดีตและตลาดเกิดใหม่โดยรวม

 

กลยุทธ์การลงทุน

 

จากปัจจัยสนับสนุนด้านการค้า ความเชื่อมั่นนักลงทุน และ Valuation ที่ยังไม่แพง เรายังคงแนะนำ “ซื้อสะสมหุ้นอินเดีย”
โดยแนะนำกองทุน K-INDX ที่ลงทุนใน iShares MSCI India UCITS ETF เพื่อรับโอกาสจากการฟื้นตัวของ Sentiment และแนวโน้มการเติบโตระยะกลาง–ยาวของเศรษฐกิจอินเดีย

 

กองทุนแนะนำ: K-INDX