สหรัฐฯ ประกาศภาษี Section 301 ในอัตรา 10-12.5% ปลดล็อก Overhang หนุนหุ้นส่งออก
ล่าสุด USTR ประกาศบังคับใช้ภาษี Section 301 ใหม่ที่อัตรา 10–12.5% แทนที่ภาษีชั่วคราวเดิมเพื่อลงโทษประเทศที่ไม่ป้องกันแรงงานบังคับ โดยไทยถูกจัดอยู่ในกลุ่มที่ต้องเสียภาษี 12.5% แม้อัตราใหม่นี้จะปรับขึ้นเล็กน้อยราว 2.5% จากเดิม แต่นับว่ายังต่ำกว่าอัตราภาษี IEEPA 19% ในอดีตอย่างมาก และคู่แข่งหลักในแถบเอเชียต่างโดนจัดเก็บในอัตราที่เท่ากัน ประเด็นนี้จึงช่วยปลดล็อกความกังวลของตลาดและส่งผลดีต่อบรรยากาศการลงทุนในหุ้นกลุ่มส่งออกไทย (TU ITC DELTA KCE HANA STA STGT) โดยเฉพาะหุ้นส่งออกอาหาร (TU ITC) ที่ปรับขึ้นราคาสินค้าเพื่อชดเชยภาษีเดิมไปแล้วคาดจะได้รับอานิสงส์ให้อัตรากำไรขั้นต้นในช่วง 2H69 ฟื้นตัวได้ดีขึ้น
🔸FACT: สหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษี Section 301 ใหม่ 10–12.5% มีผลทันที
ล่าสุดเช้านี้ (24 ก.ค.) สำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐ (USTR) ประกาศเก็บภาษีศุลกากรใหม่ในอัตรา 10-12.5% ตามมาตรา 301 ต่อ 60 ประเทศที่ล้มเหลวในการป้องกันแรงงานบังคับ ซึ่งสร้างความไม่เท่าเทียมต่อแรงงานอเมริกัน โดยมาตรการใหม่นี้จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เวลา 00.01 น. ในวันนี้ (24 ก.ค.) ตามเวลาสหรัฐ หรือตรงกับเวลา 11.01 น.ตามเวลาไทย เพื่อทดแทนภาษีชั่วคราวเดิมที่ 10% ตามมาตรา 122 เดิมที่จะหมดอายุลง แบ่งเป็น 3 กลุ่ม คือ
1) กลุ่มเก็บภาษีศุลกากร 10% สำหรับ 17 ประเทศที่มีกฎหมายห้ามนำเข้าสินค้าแรงงานบังคับอยู่แล้ว หรือมีข้อตกลง Reciprocal Trade Agreement (ART) ได้แก่ อาร์เจนตินา บังกลาเทศ กัมพูชา แคนาดา เอกวาดอร์ เอลซัลวาดอร์ กัวเตมาลา ฮอนดูรัส อินเดีย อินโดนีเซีย จอร์แดน มาเลเซีย เม็กซิโก ปากีสถาน ศรีลังกา ตรินิแดดและโตเบโก และสหราชอาณาจักร
2) กลุ่มเก็บภาษีศุลกากร 10-12.5% เมื่อรวมกับอัตราภาษีศุลกากรสำหรับประเทศที่ได้รับความอนุเคราะห์สูงสุด (MFN) สำหรับ 5 ประเทศ ได้แก่ สหภาพยุโรป (EU) ไต้หวัน ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และสวิตเซอร์แลนด์
3) กลุ่มเก็บภาษีศุลกากร 12.5% สำหรับประเทศที่เหลือทั้งหมด (ในเอเชียแปซิฟิก อาทิ ออสเตรเลีย จีน ฮ่องกง คาซัคสถาน นิวซีแลนด์ ฟิลิปปินส์ สิงคโปร์ ไทย ตุรกี และเวียดนาม)
ข้อยกเว้น : สหรัฐฯ ยกเว้นภาษีให้สินค้าบางประเภท เช่น น้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ สินค้าที่สหรัฐฯ ผลิตเองไม่ได้หรือมีไม่เพียงพอ สินค้าที่การเก็บภาษีอาจกระทบต่อระบบเศรษฐกิจรุนแรง สินค้าที่ไม่ช่วยแก้ปัญหาการค้าไม่เป็นธรรม และสินค้ากลุ่มเหล็กกล้าซึ่งมีอัตราภาษีเฉพาะอยู่อุปกรณ์แล้ว
📌IMPACT: ปลดล็อก Overhang ตลาด...กำไรขั้นต้นกลุ่มส่งออกมีลุ้นฟื้นตัวดีกว่าคาด
InnovestX มองว่า อัตราภาษีศุลกากรใหม่ในอัตรา 10-12.5% ภายใต้ Section 301 สอดคล้องกับร่างเดิมที่ USTR เคยเสนอไว้เมื่อวันที่ 3 มิ.ย. 69 และยังต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับอัตราภาษี IEEPA ที่ไทยเคยถูกเก็บในอัตรา 19% (มีผลใช้เมื่อ ส.ค. 68-ก.พ. 69) ดังนั้นการประกาศความชัดเจนในครั้งนี้จึงช่วยปลดล็อกความกังวล (Overhang) และช่วยหนุนบรรยากาศการลงทุนต่อตลาดหุ้นไทย โดยเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรมที่พึ่งพาการส่งออกไปยังตลาดสหรัฐฯ อย่างกลุ่มอาหาร (TU ITC) อิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE) และยาง (STA STGT) เนื่องจากกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันค่อนข้างจำกัด เพราะคู่แข่งส่วนใหญ่ในเอเชียโดนอัตราภาษีในระดับใกล้เคียงกัน ขณะที่อัตราภาษีสุทธิใหม่ที่เพิ่มขึ้นจริงจากภาษีชั่วคราวเดิมอยู่ที่ราว 2.5% ซึ่งเชื่อว่าตลาดรับรู้และทยอยซึมซับปัจจัยนี้ไปแล้ว ในทางกลับกัน มองประเด็นนี้จะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มส่งออกที่มีการทยอยปรับขึ้นราคาสินค้าไปก่อนหน้านี้เพื่อชดเชยภาระภาษี IEEPA เดิม เพราะจะช่วยส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นในช่วง 2H69 ปรับตัวดีขึ้นกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้
🎯ACTION: คำแนะนำและกลยุทธ์การลงทุน
InnovestX มองว่า ประเด็นนี้จะช่วยปลดล็อกปัจจัยกดดันเชิงโครงสร้างภาษี (Tax Overhang) และเป็นปัจจัยบวกเชิงจิตวิทยาเล็กน้อยต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นไทย โดยเฉพาะกลุ่มส่งออก กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำดังนี้
- กลุ่มส่งออกอาหาร (TU ITC) แนะนำ "หาจังหวะลงทุนสะสม" เนื่องจากเป็นกลุ่มที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง มีอำนาจในการต่อรองราคา และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มฟื้นตัวชัดเจนที่สุดใน 2H69 จากการปรับขึ้นราคาสินค้าล่วงหน้าไปแล้ว
- กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE) แนะนำ "เก็งกำไรระยะสั้น" ตอบรับปัจจัยบวกเชิงจิตวิทยา (Sentiment) จากการคลายความกังวลเรื่องภาษีส่งออกสหรัฐฯ และแรงหนุนจากรอบวัฏจักรเทคโนโลยี แต่ควรระมัดระวังเรื่อง Valuation ที่ค่อนข้างตึงตัว โดยใช้จังหวะย่อตัวเป็นโอกาสเข้าเทรดดิ้ง
- กลุ่มยางพารา (STA STGT) แนะนำ "เก็งกำไรระยะสั้น" จากภาระภาษีจริงที่ต่ำกว่าคาด และความต้องการใช้ยางในอุตสาหกรรมทางการแพทย์และยานยนต์ที่ยังทรงตัวดี แต่ต้องระมัดระวังเรื่องอุปทานยางที่ตึงตัวจากภาวะเอลนีโญและอุปสงค์ยางที่ชะลอตัวจากเศรษฐกิจโลกและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง
#InnovestX Investment Strategy & Research
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
