PDF Available

News Update - GPSC ประกาศกำไรสุทธิ 4Q25 ใกล้เคียงกับตลาดคาด และสูงกว่าเราคาดเล็กน้อย

By ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย|11 Feb 26 8:54 PM

Read Full PDF

สรุปสาระสำคัญ

GPSC รายงานกำไรสุทธิ 1.5 พันล้านบาท ใน 4Q25 ใกล้เคียงกับตลาดคาด แต่สูงกว่าที่เราคาดประมาณ 6% จากกำไรจากรายการพิเศษที่มากกว่าที่เราคาดเล็กน้อย โดยกำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 50% YoY ได้รับแรงหนุนจากกำไรพิเศษ 515 ลบ. จากกำไรทางบัญชีหลังซื้อหุ้นบริษัท ราชบุรีเพาเวอร์ จำกัด (RPCL ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้า IPP ขนาด 1,400MW) เพิ่มอีก 9.375% รวมเป็น 24.375% ซึ่งบันทึกในส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน นอกจากนี้ผลการดำเนินงานของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่ง CFXD จะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q25 จากค่า capacity utilization factor (CUF) ที่ดีขึ้น และการได้รับเงินชดเชยตามเงื่อนไขการรับประกันอัตราความพร้อมใช้งานของกังหันลมผลิตไฟฟ้า ทำให้ CFXD มีกำไร 318 ลบ. ใน 4Q25 โดยรวมแล้วส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน 4Q25 อยู่ที่ 1,140 ลบ. เพิ่มขึ้น 222% YoY นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะลดลง 18% YoY จากการทยอยชำระคืนเงินต้นและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ส่วนการลดลงของกำไรสุทธิ QoQ เป็นผลมาจากกำไรพิเศษก้อนใหญ่จากการขายหุ้น Avaada ใน 3Q25 การสิ้นสุดสัญญา PPA ของโรงไฟฟ้า GSPP11 ในเดือนตุลาคม 2025 และค่าใช้จ่าย SG&A ทีเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล โดยรวม Core profit ใน 4Q25 อยู่ที่ 1.3 พันลบ. ใน 4Q25 สูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้น 26% YoY และ 32% QoQ

GPSC จะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันพรุ่งนี้ เราจะ Update อีกครั้ง หลังจบประชุม
เรายังคงแนะนำ Outperform โดยเรายังคาดว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์จากต้นทุนก๊าซที่ลดลง และมี upside จากแผนทำ asset monetization ของ PTT โดยราคาเป้าหมายกลางปี 2569 อยู่ที่ 46.3 บาท อิงวิธี DCF

Stocks Mentioned

GPSC.BK

Author

ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย

นักวิเคราะห์อาวุโสกลุ่มวัสุดก่อสร้าง ชิ้นส่วนอิเล็คทรอนิก และสินทรัพย์ดิจิทัล