จากการประชุมนักวิเคราะห์ Business update วันนี้ เราคาดว่า SCC จะรายงานขาดทุนสุทธิประมาณ 500 ล้านบาท ลดลง QoQ จาก Chemical spread ที่เริ่มลดลงใน 3Q25 โดย HDPE spread ลดลงเหลือ 332 เหรียญต่อตัน (-8.5% QoQ, +เล็กน้อย YoY) และ PP spread ลดลงเป็น 298 เหรียญฯต่อตัน (-15% QoQ, -เล็กน้อย% YoY) รวมถึงยังต้องบันทึก one-Tme startup cost โรง LSP อีก 10 ล้านเหรียญ และการบันทึก NRV loss อีกประมาณ 500 ล้านบาท ใน 3Q25 ประกอบกับไม่มี Dividend income จาก Toyota/Kubota Thailand ที่เข้ามา เหมือน 2Q25 ที่บันทึกรายได้ปันผลรับประมาณ 2 พันล้านบาท
ธุรกิจ Cement ของไทย ยังเห็นผลของการขึ้นราคา Cement ต่อเนื่อง รวมถึงยังมีความต้องการจากโครงการภาครัฐที่ยังมีต่อเนื่อง แต่หักล้างกันบ้างจากปริมาณความต้องการของวัสดุก่อสร้างที่ยังอ่อนแอ โดยเฉพาะภาค residential จากปัญหาเศรษฐกิจ และหนี้ครัวเรือนที่สูง
เรายังแนะนำ Neutral ด้วยราคาเป้าหมายที่ 227 บาท อิง SOTP valuation
