ADVANC รายงานผลประกอบการ 2Q66 เป็นไปตาม INVX และ consensus คาด พัฒนาการที่สำคัญในไตรมาสนี้ คือ การปรับตัวดีขึ้น QoQ ของ ARPU ในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจ FBB ซึ่งสะท้อนถึงการแข่งขันที่ลดลง เราคาดว่าแนวโน้มเช่นนี้จะดำเนินต่อไปใน 2H66 นอกจากนี้ กลยุทธ์ควบคุมต้นทุนยังช่วยหนุนให้ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นด้วย เรายังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ ADVANC โดยปรับราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี DCF (WACC 6% และอัตราการเติบโตระยะยาว 2%) เพิ่มขึ้นสู่ 245 บาท (จาก 225 บาท) หลังจากเราปรับปีฐานที่ใช้ประเมินมูลค่าเป็นปี 2567
กำไรปกติ 2Q66 เป็นไปตาม INVX และ consensus คาด ADVANC รายงานกำไรสุทธิ 2Q66 จำนวน 7.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 6.3 % QoQ และ 13.9% YoY หากตัดกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 22 ลบ. ออกไป กำไรปกติอยู่ที่ 7.2 พันลบ. เติบโต 6.9% QoQ และ 11% YoY เป็นไปตาม INVX และ consensus คาด กำไรปกติ 1H66 เป็นไปตามคาด โดยคิดเป็น 50.6% ของประมาณการกำไรปกติเต็มปีของเรา ADVANC ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา 4 บาท/หุ้น (อัตราการจ่ายเงินปันผล 85%, ผลตอบแทน 1.8%) ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 18 ส.ค.
รายได้จากการให้บริการหลักเพิ่มขึ้น YoY รายได้จากการให้บริการหลัก (ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ ธุรกิจ FBB และธุรกิจบริการลูกค้าองค์กร) อยู่ที่ 3.39 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 1.1% QoQ และ 1.8% YoY รายได้จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่อยู่ที่ 2.95 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 0.8% QoQ และ 1% YoY โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและการแข่งขันที่ลดลงในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ พัฒนาการที่สำคัญ คือ blended ARPU เติบโต 1.6% QoQ สู่ 213 บาท/เลขหมาย/เดือน ซึ่งสะท้อนถึงการแข่งขันที่ลดลง จำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นสุทธิอยู่ที่ -804,900 เลขหมาย โดยจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นสุทธิในระบบเติมเงินอยู่ที่ -809,200 เลขหมาย ซึ่งเป็นผลมาจากกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นขยายฐานผู้ใช้บริการที่มีคุณภาพ รายได้จากธุรกิจ FBB เติบโต 5.4% QoQ และ 14.9% YoY สู่ 2.9 พันลบ. ซึ่งแสดงถึงสัญญาณการแข่งขันที่ลดลงเช่นเดียวกัน โดย ARPU เพิ่มขึ้น 1.8% QoQ สู่ 414 บาท/ราย/เดือน เนื่องจากค่าบริการแพ็กเกจเริ่มต้นในตอนนี้อยู่ที่ 500 บาท/เดือน เทียบกับก่อนหน้านี้ที่ 299 บาท/เดือน จำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นสุทธิอยู่ที่ 60,500 ราย ส่งผลทำให้บริษัทมียอดผู้ใช้บริการรวมทั้งสิ้น 2.3 ล้านราย รายได้จากการขายเครื่องโทรศัพท์มือถืออยู่ที่ 7.5 พันลบ. ลดลง 24.9% QoQ และ 15.1% YoY เนื่องจากไม่มีโทรศัพท์เคลื่อนที่จากค่ายหลักเปิดตัวใหม่ในไตรมาสนี้ รวมถึงกำลังซื้อผู้บริโภคฟื้นตัวช้า
ต้นทุนการให้บริการยังเพิ่มขึ้น ในขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ภายใต้การควบคุม ต้นทุนการให้บริการอยู่ที่ 2.23 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 1.7% QoQ และ 3.3% YoY โดยเกิดจากต้นทุนโครงข่ายที่สูงขึ้น (ตามค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น) ในขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 11.8% QoQ และ 13.7% YoY สู่ 4.9 พันลบ. ซึ่งเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายการตลาดที่ปรับตัวลดลง 21% QoQ และ 36% YoY โดยการลดลง QoQ เกิดจากมาตรการควบคุมค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและและการทำแคมเปญทางการตลาด ในขณะที่การลดลง YoY เกิดจากฐานสูงของปีก่อนหลังจากเปิดพรมแดนอีกครั้ง
แนวโน้มกำไร 3Q66 เราคาดว่าจะเห็นกำไรปกติค่อยๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้น QoQ และ YoY ใน 3Q66 โดยได้แรงหนุนจากการแข่งขันในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจ FBB ที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและฐานผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น
ปัจจัยเสี่ยงและความกังวล การกลับมาแข่งขันในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจ FBB จะทำให้กำไรฟื้นตัวจำกัดใน 2H66
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม ADVANC230808_T
