ผลิตภัณฑ์

  1. หุ้น เป็นหุ้นส่วนบริษัท ด้วยเงินหลักร้อย
  2. กองทุน เปิดพอร์ตแบบอีซี่.. มีมืออาชีพคอยดูแลให้
  3. Intelligent Portfolios เปิดโหมดอัตโนมัติสำหรับดูแลการลงทุน
  4. สินทรัพย์ดิจิทัล การลงทุนบนสินทรัพย์แห่งอนาคต
  5. ตราสารหนี้และหุ้นกู้ ลงทุนเพื่อผลตอบแทนระยะยาว
  6. ตราสารอนุพันธ์ มองการณ์ไกล ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
  7. บริการยืมและให้ยืมสินทรัพย์ ปล่อยเช่า-ขอยืมหุ้น เพื่อเพิ่มโอกาสในการลงทุน
  8. กองทุนส่วนบุคคล มีผู้จัดการช่วยให้การลงทุนของคุณง่ายขึ้น
  9. คู่มือการใช้ผลิตภัณฑ์ของเรา

แหล่งความรู้ด้านการลงทุน

  1. เริ่มลงทุนก้าวแรก เริ่มลงทุนก้าวแรก
  2. ลงทุนตามสินทรัพย์ ลงทุนตามสินทรัพย์
  3. บทวิเคราะห์การลงทุน บทวิเคราะห์การลงทุน
  4. แหล่งความรู้ครอบจักรวาลการลงทุนเพื่อทุกคน แหล่งความรู้ครอบจักรวาลการลงทุนเพื่อทุกคน

ข่าวสารและโปรโมชัน

  1. โปรโมชันและสิทธิพิเศษเพื่อคุณ
  2. อัปเดตข่าวสาร
  3. ประกาศ
  4. Point to invest
  5. INVX Point​
scbs image

โปรโมชันและสิทธิพิเศษ

พิเศษสำหรับลูกค้า Innovestx เท่านั้นใช้พอยต์แลกกองทุนรวมที่โดนใจ

ดูเพิ่มเติม

เกี่ยวกับเรา

  1. เกี่ยวกับเรา ร่วมเติบโตอย่างยั่งยืนไปกับเรา InnovestX
  2. ร่วมงานกับเรา ก้าวไปข้างหน้าแบบมีสไตล์
ค้นหาล่าสุด
เคลียร์
{{GetHitSearchValue.keywordTitle}}

AOT – 4QFY66: กำไรต่ำกว่า INVX คาด, ตามตลาดคาด – OUTPERFORM (ราคาเป้าหมาย 84 บาท)

blog_list_heading
21 พ.ย. 2566;
200
แชร์บทความนี้
test_blog_details_img

เนื้อหาโดยรวม

AOT

AOT รายงานกำไรสุทธิ 3.4 พันลบ. ใน 4QFY66 (ก.ค.-ก.ย. 2566) ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 1.3 พันลบ. ใน 4QFY65 และเพิ่มขึ้น 9% QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวไทย กำไรสุทธิออกมาตามตลาดคาด แต่ต่ำกว่า INVX คาด 14% จากรายการพิเศษและค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่ากำไรปกติใน 1QFY67 (ต.ค.-ธ.ค. 2566) ของ AOT จะเติบโต YoY และ QoQ อย่างต่อเนื่องเพราะเป็นช่วงไฮซีซั่นของภาคการท่องเที่ยวไทย โดยจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศในเดือนต.ค. และวันที่ 1-18 พ.ย. เพิ่มขึ้นสู่ 75% และ 82% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19 ตามลำดับ เราให้คำแนะนำ tactical call ระยะ 3 เดือนที่ OUTPERFORM สำหรับ AOT ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 84 บาท/หุ้น

4QFY66: กำไรต่ำกว่า INVX คาด, ตามตลาดคาด AOT รายงานกำไรสุทธิ 3.4 พันลบ. ใน 4QFY66 (ก.ค.-ก.ย. 2566) ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 1.3 พันลบ. ใน 4QFY65 และเพิ่มขึ้น 9% QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวไทย กำไรสุทธิออกมาตามตลาดคาด แต่ต่ำกว่า INVX คาด 14% จากรายการพิเศษและค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 3.6 พันลบ. ฟื้นตัวจากขาดทุนปกติ 1.1 พันลบ. ใน 4QFY65 และเพิ่มขึ้น 12% QoQ สำหรับปี FY2566 (ต.ค. 2565 - ก.ย. 2566) AOT รายงานกำไรสุทธิ 8.8 พันลบ. ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 1.11 หมื่นลบ. ในปี FY2565

รายการที่สำคัญ

ใน 4QFY66 AOT รายงานจำนวนผู้โดยสารรวมทั้งหมด 7 ล้านคน (+48% YoY และ +3% QoQ, 75% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19) ซึ่งประกอบด้วยผู้โดยสารระหว่างประเทศ 15.0 ล้านคน (+102% YoY และ +8% QoQ, 73% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19) และผู้โดยสารภายในประเทศ 10.7 ล้านคน (+7% YoY แต่ -3% QoQ, 80% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19) สำหรับปี FY2566 AOT รายงานจำนวนผู้โดยสารรวมทั้งหมด 100 ล้านคน (71% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19) ซึ่งประกอบด้วยผู้โดยสารระหว่างประเทศ 53.9 ล้านคน (64% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19) และผู้โดยสารภายในประเทศ 46.2 ล้านคน (80% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19)

รายได้อยู่ที่ 54 หมื่นลบ. ใน 4QFY66 เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 6.6 พันลบ. ใน 4QFY65 และเพิ่มขึ้น 19% QoQ รายได้ค่าบริการผู้โดยสาร (32% ของรายได้) เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 95% YoY และเพิ่มขึ้น 5% QoQ สู่ 4.9 พันลบ. และรายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์ (36% ของรายได้) เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 221% YoY และ 34% QoQ สู่ 5.6 พันลบ. หลังจากบริษัทกลับมาเก็บค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำตั้งแต่วันที่ 1 เม.ย. 2566

ต้นทุนการดำเนินงานของ AOT เพิ่มขึ้น 37% YoY และ 25% QoQ สู่ 9.3 พันลบ. ใน 4QFY66 หลักๆ เกิดจากค่าใช้จ่ายพนักงาน (44% ของต้นทุนการดำเนินงาน) ซึ่งเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 93% YoY และ 54% QoQ จากค่าใช้จ่ายโบนัสที่เพิ่มขึ้น

คงประมาณการกำไร เรายังคงมุมมองที่ว่ากำไรปกติของ AOT จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดดสู่ 2.6 หมื่นลบ. ในปี FY2567 โดยอิงกับจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ 75.6 ล้านคน (90% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19) เราคาดว่ากำไรปกติใน 1QFY67 (ต.ค.-ธ.ค. 2566) ของ AOT จะเติบโต YoY และ QoQ อย่างต่อเนื่องเพราะเป็นช่วงไฮซีซั่นของภาคการท่องเที่ยวไทย โดยจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศในเดือนต.ค. และวันที่ 1-18 พ.ย. เพิ่มขึ้นสู่ 75% และ 82% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19 ตามลำดับ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 อ้างอิงวิธี DCF ของเราอยู่ที่ 84 บาท/หุ้น โดยอิงกับ WACC ที่ 7.2% และการเติบโตระยะยาวที่ 2%

ปัจจัยเสี่ยง: การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ซึ่งจะทำให้ความต้องการเดินทางลดลง

AOT reported a net profit of Bt3.4bn in 4QFY23 (Jul-Sep 2023), turning from a net loss of Bt1.3bn in 4QFY22 and up 9% QoQ, underwritten by a recovery in Thailand’s tourism. Earnings lined up with market estimates but came in 14% below INVX on extra items and higher staff expense. We expect 1QFY24 core earnings (Oct–Dec 2023) to again grow YoY and QoQ on a higher season for Thai tourism, backed by a climb in international passengers in October and November 1-18 to 75% and 82% of pre-COVID-19 level, respectively. We assign a 3-month tactical call of Outperform with end-2024 DCF TP of Bt84/share.

4QFY23: Below INVX, in line with market. AOT reported a net profit of Bt3.4bn in 4QFY23 (Jul-Sep 2023), turning from a net loss of Bt1.3bn in 4QFY22 and up 9% QoQ, underwritten by a recovery in Thailand’s tourism, lining up with market estimates but missing INVX estimate by 14% on extra items and higher staff expense. Excluding extra items, core profit was Bt3.6bn, up from a core loss of Bt1.1bn in 4QFY22 and growing 12% QoQ. In FY2023 (Oct 2022-Sep 2023), AOT reported net profit of Bt8.8bn, up from a FY2022 net loss of Bt11.1bn.

Highlights.

In 4QFY23, AOT reported total passenger pass-through of 25.7mn (+48% YoY and +3% QoQ, 75% of pre-COVID-19 level) consisting of 15.0mn international (+102% YoY and +8% QoQ, 73% of pre-COVID-19 level) and 10.7mn domestic (+7% YoY but -3% QoQ, 80% of pre-COVID-19 level). In FY2023, total passengers reached 100mn (71% of pre-COVID-19 level), 53.9mn international (64% of pre-COVID-19 level) and 46.2mn domestic (80% of pre-COVID-19 level).

Revenue was Bt15.4bn in 4QFY23, surging from Bt6.6bn in 4QFY22 and up 19% QoQ. Revenue from passenger service charges (32% of revenue) jumped 95% YoY and rose 5% QoQ to Bt4.9bn and revenue from concessions (36% of revenue) leapt 221% YoY and 34% QoQ to Bt5.6bn after resuming the minimum guarantee scheme on April 1, 2023.

Operating costs grew 37% YoY and 25% QoQ to Bt9.3bn in 4QFY23, primarily staff expense (44% of operating costs) which jumped 93% YoY and 54% QoQ from higher bonus expenses.

Earnings forecast unchanged. We continue to forecast a jump in AOT’s core earnings to Bt26bn in FY2024 predicated on 75.6mn international passengers (90% of pre-COVID-19 level). We expect 1QFY24 core earnings (October–December 2023) to grow YoY and QoQ on a higher season for Thai tourism: in October, international passengers climbed to 75% of pre-COVID level and in just November 1-18 reached 82% of pre-COVID-19 level. End-2024 DCF TP is Bt84/share based on WACC at 7.2% and long-term growth at 2%.

Risks. Global economic slowdowns which will cut travel demand.

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม  AOT231121_T 
PDF Click  AOT231121_E

กลับด้านบน