ผลิตภัณฑ์

  1. หุ้น เป็นหุ้นส่วนบริษัท ด้วยเงินหลักร้อย
  2. กองทุน เปิดพอร์ตแบบอีซี่.. มีมืออาชีพคอยดูแลให้
  3. Intelligent Portfolios เปิดโหมดอัตโนมัติสำหรับดูแลการลงทุน
  4. สินทรัพย์ดิจิทัล การลงทุนบนสินทรัพย์แห่งอนาคต
  5. ตราสารหนี้และหุ้นกู้ ลงทุนเพื่อผลตอบแทนระยะยาว
  6. ตราสารอนุพันธ์ มองการณ์ไกล ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
  7. บริการยืมและให้ยืมสินทรัพย์ ปล่อยเช่า-ขอยืมหุ้น เพื่อเพิ่มโอกาสในการลงทุน
  8. กองทุนส่วนบุคคล มีผู้จัดการช่วยให้การลงทุนของคุณง่ายขึ้น
  9. คู่มือการใช้ผลิตภัณฑ์ของเรา

แหล่งความรู้ด้านการลงทุน

  1. เริ่มลงทุนก้าวแรก เริ่มลงทุนก้าวแรก
  2. ลงทุนตามสินทรัพย์ ลงทุนตามสินทรัพย์
  3. บทวิเคราะห์การลงทุน บทวิเคราะห์การลงทุน
  4. แหล่งความรู้ครอบจักรวาลการลงทุนเพื่อทุกคน แหล่งความรู้ครอบจักรวาลการลงทุนเพื่อทุกคน

ข่าวสารและโปรโมชัน

  1. โปรโมชันและสิทธิพิเศษเพื่อคุณ
  2. อัปเดตข่าวสาร
  3. ประกาศ
  4. Point to invest
  5. INVX Point​
scbs image

โปรโมชันและสิทธิพิเศษ

พิเศษสำหรับลูกค้า Innovestx เท่านั้นใช้พอยต์แลกกองทุนรวมที่โดนใจ

ดูเพิ่มเติม

เกี่ยวกับเรา

  1. เกี่ยวกับเรา ร่วมเติบโตอย่างยั่งยืนไปกับเรา InnovestX
  2. ร่วมงานกับเรา ก้าวไปข้างหน้าแบบมีสไตล์
ค้นหาล่าสุด
เคลียร์
{{GetHitSearchValue.keywordTitle}}

BBL – 3Q66: กำไรออกมาดี, สูงกว่า consensus คาดเล็กน้อย – OUTPERFORM (ราคาเป้าหมาย 210 บาท)

blog_list_heading
20 ต.ค. 2566;
336
แชร์บทความนี้
test_blog_details_img

เนื้อหาโดยรวม

BBL

ผลประกอบการ 3Q66 ของ BBL ออกมาตาม INVX คาด แต่ดีกว่า consensus คาด โดยสะท้อนถึงคุณภาพสินทรัพย์และ credit cost ในระดับทรงตัว NIM ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก สินเชื่อที่เติบโตดี QoQ NIM ที่ดีขึ้น non-NII ที่ลดลงจากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยวิธี FVTPL ที่ลดลง และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่ลดลง เรายังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ BBL และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 210 บาท

3Q66: กำไรตาม INVX คาด แต่สูงกว่า consensus คาดเล็กน้อย BBL รายงานกำไรสุทธิ 3Q66 จำนวน 1.14 หมื่นลบ. (ทรงตัว QoQ, +48% YoY) เป็นไปตาม INVX คาด แต่สูงกว่า consensus คาด 9%

รายการสำคัญ:

คุณภาพสินทรัพย์: NPL เพิ่มขึ้น 2% QoQ credit cost ลดลง 1 bps QoQ สู่ 1.32% ใน 3Q66 สูงกว่าเป้าที่ธนาคารวางไว้ทั้งปีที่ 1% LLR coverage เพิ่มขึ้นจาก 276% ณ 2Q66 สู่ 283% ณ 3Q66 เราปรับประมาณการ credit cost ปี 2566 เพิ่มขึ้นจาก 1.15% สู่ 1.2% เพื่อสะท้อนการตั้งสำรอง management overlay เพิ่มขึ้นเมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเพื่อลดความผันผวนของกำไรสุทธิ เราคาดว่า credit cost จะลดลง QoQ ใน 4Q66 เนื่องจากเราเชื่อว่า BBL ได้เร่งตั้งสำรองเพิ่มไปแล้วใน 9M66

การเติบโตของสินเชื่อ: +0.9% QoQ, -2.6% YoY, +1.53% YTD เรายังคงประมาณการการเติบโตของสินเชื่อปี 2566 ไว้ที่ 3.5%

NIM: ดีกว่าคาด โดย +23 bps QoQ เนื่องจากผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้น 25 bps QoQ มากกว่าต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 4 bps QoQ

Non-NII: -23% QoQ (-17% YoY) หลักๆ เกิดจากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยวิธี FVTPL ที่ลดลง รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิเพิ่มขึ้น 3% QoQ (-1% YoY)

อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: -222 bps QoQ และ -148 bps YoY opex ลดลง 4% QoQ (+13% YoY)

แนวโน้มกำไร เราคาดว่ากำไร 4Q66 จะเพิ่มขึ้น QoQ และ YoY โดยเกิดจาก NIM ที่เพิ่มขึ้น และ ECL ที่ลดลง เราปรับประมาณการกำไรปี 2567 เพิ่มขึ้น 5% เพื่อสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนต.ค. เราคาดว่ากำไรจะเติบโตในอัตราชะลอตัวลงจาก 55% ในปี 2566 สู่ 12% ในปี 2567 โดยเกิดจาก NIM ที่ขยายตัวน้อยลง

คงเรทติ้ง OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมายเท่าเดิม เรายังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ BBL และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 210 บาท (PBV ปี 2567 ที่ 0.7 เท่า)

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: 1) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และ 2) การขยายสินเชื่อได้ช้ากว่าคาดเนื่องจากความต้องการสินเชื่อชะลอตัวและการแข่งขันสูง

In line with our forecast but beating consensus, BBL’s 3Q23 reflected stable asset quality and credit cost, a big NIM expansion, QoQ decent loan growth, better NIM, lower non-NII from smaller FVTPL gain and easing cost to income ratio. We keep our Outperform with an unchanged TP of Bt210.

3Q23: In line with INVX estimate but beat consensus slightly. 3Q23 net profit was Bt11.4bn (flat QoQ, +48% YoY), in line with INVX forecast but 9% above consensus forecast.

Highlights:

Asset quality: NPLs rose 2% QoQ. Credit cost slipped 1 bps QoQ to 1.32%, higher than its full-year guidance of 1%. LLR coverage rose to 283% from 276% in 2Q23. We raise our 2023F credit cost to 1.2% from 1.15% to factor in larger management overlay for the economic uncertainties to smooth out the bottom line. We expect a QoQ ease in credit cost in 4Q23 as we believe BBL front-loaded provisions in 9M23.

Loan growth: +0.9% QoQ, -2.6% YoY, +1.53% YTD. We maintain our 2023F loan growth at 3.5%.

NIM: Beat expectations at +23 bps QoQ as a 25 bps increase in yield on earning assets exceeded a 4 bps QoQ rise in cost of funds.

Non-NII: -23% QoQ (-17% YoY), due to smaller gain on financial instruments measured at FVTPL. Net fee income rose 3% QoQ (-1% YoY).

Cost to income ratio: -222 bps QoQ and -148 bps YoY. Opex fell 4% QoQ (+13% YoY).

Earnings outlook. We expect 4Q23F earnings to rise QoQ and YoY due to larger NIM and lower ECLs. We raise 2024F by 5% to factor in the interest rate hikes in October. We expect earnings growth to slow down from 55% in 2023F to 12% in 2024F due to smaller NIM expansion.

Maintain Outperform with an unchanged TP. We keep our Outperform rating with an unchanged TP of Bt210 (0.7x PBV for 2024F).

Key risks: 1) Asset quality risk from global economic slowdown and 2) slower-than-expected loan growth from sluggish loan demand and high competition.

 

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม  BBL231020_T
PDF Click  BBL231020_E

กลับด้านบน