GAMMA 101: เข้าใจ ‘พลังเร่งกำไร’ ใน Options และเทคนิค Roll Up ที่เทรดเดอร์ต้องรู้

 

บทนำ

 

 ถ้าการเทรด Options เหมือนการขับรถ Delta คือ "คันเร่ง" ที่บอกว่ารถจะวิ่งเร็วแค่ไหนเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยนไป 1 จุด แล้ว Gamma ล่ะ? มันคือ "ความเร็วในการเหยียบคันเร่ง"

ในโลกการลงทุนที่ข้อมูลวิ่งไว เทรดเดอร์เก่งๆ ไม่ได้ดูแค่ "ขึ้น" หรือ "ลง" แต่ดูว่า "มันจะเร่งขึ้นเร็วแค่ไหน" (นั่นคือ Gamma) โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง หรือมีข่าวสำคัญรออยู่ การเข้าใจ Gamma จึงเป็น "ความได้เปรียบ" ที่ช่วยให้เราจัดการความเสี่ยงและเร่งกำไรได้ไวกว่าคนอื่น

 

ใช้พลัง Gamma ผ่าน ตลาด TFEX และ US Options

 

ในตลาด TFEX เรามีเครื่องมือที่นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จาก Gamma ได้อย่างเต็มที่ นั่นคือ SET50 Index Options หรือ "Optionsที่อ้างอิงดัชนี SET50"

SET50 Index Options เปิดโอกาสให้นักลงทุนสามารถเก็งกำไรได้ทั้งในตลาดขาขึ้น (ด้วยการ Long Call) และขาลง (ด้วยการ Long Put) โดยใช้เงินลงทุนเริ่มต้นที่น้อยกว่าการซื้อกองทุนดัชนีหรือหุ้นใน SET50 โดยตรง

 

จุดเด่นที่เหมาะกับสถานการณ์นี้ (การใช้ Gamma):

การเทรด SET50 Index Options ช่วยให้เราสามารถ "ออกแบบกลยุทธ์" ที่ละเอียดอ่อนกว่าการซื้อหุ้นธรรมดาได้ เมื่อเราคาดการณ์ว่าตลาด (ดัชนี SET50) กำลังจะมีการเคลื่อนไหวที่รุนแรง และรวดเร็ว (เช่น ช่วงประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ) เราสามารถเลือก Long Options (Call หรือ Put) ในสัญญาที่ "ใกล้หมดอายุ" และ "ใกล้ราคาใช้สิทธิ (ATM)" ซึ่งเป็นจุดที่ค่า Gamma สูงที่สุด

หมายความว่าถ้าดัชนี SET50 วิ่งไปในทางที่เราคาดไว้ ราคา Options ของเราจะ "เร่งตัว" หรือ "พุ่งขึ้น" อย่างรวดเร็วด้วยพลังของ Gamma นี่คือการใช้ Leverage (อัตราทด) ที่แท้จริง

นอกจาก SET50 Index Options ใน TFEX แล้ว นักลงทุนยังสามารถใช้หลักการ Gamma เดียวกันนี้กับ US Options (Options ของหุ้นรายตัวในตลาดสหรัฐฯ) ซึ่งสามารถเทรดได้ง่ายๆ ผ่านแอปพลิเคชัน InnovestX เพื่อสร้างโอกาสการลงทุนในตลาดโลกได้อีกด้วย

 

ใช้ภาพจาก CME Group : https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks/options-gamma-the-greeks.html?utm_source=chatgpt.com

 

ใช้ภาพจาก CME Group : https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks/options-gamma-the-greeks.html?utm_source=chatgpt.com

 

ตารางเปรียบเทียบ การลงทุนในหุ้น กับ Options

 

 หัวใจของ Gamma คือการสร้างผลตอบแทนแบบ "เส้นโค้ง" (Convexity) ที่เร่งตัวขึ้น ต่างจากการซื้อสินทรัพย์ตรงๆ ที่ให้ผลตอบแทนแบบ "เส้นตรง" ลองดูตารางเปรียบเทียบนี้

 

แนวทางการลงทุน	ลักษณะผลตอบแทน (เมื่อถูกทาง)	เงินลงทุนที่ใช้	จุดเด่น / ข้อควรระวัง
ซื้อหุ้น/ดัชนีตรง	เป็นเส้นตรง (ไม่มี Gamma)	สูง (ซื้อเต็มจำนวน)	เข้าใจง่าย แต่กำไรโตตามจริง ไม่มีอัตราเร่ง
Long Options (ซื้อ Call/Put) ใกล้ ATM	เป็นเส้นโค้ง (Gamma สูง)	ต่ำกว่า (จ่ายแค่ค่า Premium)	กำไรเร่งตัวเร็ว เมื่อถูกทาง (พลัง Gamma)   ข้อควรระวัง: มูลค่าลดลงตามเวลา (Theta) และความผันผวน (IV)
Short Options (ขาย Call/Put)	(เน้นเก็บค่า Premium)	(ต้องวางหลักประกัน)	ได้เปรียบเรื่องเวลา (Theta)   ข้อควรระวัง: เสี่ยงจาก Gamma สูง หากผิดทาง (ขาดทุนเร่งตัว)

 

ยกตัวอย่าง

 

 Case Study: เทคนิค "Roll Up" เพื่อล็อกกำไรและ "เติมเชื้อเพลิง" Gamma

 สถานการณ์: คุณวิเคราะห์ว่าดัชนี SET50 ที่ปัจจุบันอยู่ที่ 900 จุด กำลังจะเบรกทะลุขึ้นไปแรงๆ

 

• Action (เริ่มต้น): คุณตัดสินใจ Long Call SET50 Index Options (เก็งว่าดัชนีจะขึ้น) ที่ราคาใช้สิทธิ (Strike Price) 910 จุด (ซึ่งเป็นจุด OTM เพิ่มขึ้น 1 ขั้นจาก ATM) โดยจ่ายค่า Premium สมมติ 10 จุด (คิดเป็นเงิน 2,000 บาทต่อสัญญา) จุดนี้ Options ของคุณจะมีค่า Delta ประมาณ 0.30 และมี Gamma สูง
• เมื่อตลาดเป็นใจ: 3 วันผ่านไป ดัชนี SET50 พุ่งขึ้นไปที่ 930 จุดจริงๆ
• ผลลัพธ์: ด้วยพลังของ Gamma ที่สูง ทำให้ Delta ของคุณ "เร่ง" จาก 0.30 กลายเป็น 0.70 (Options ของค่าPremium ขยับไวขึ้น) และค่า Premium ของ Options อาจพุ่งไปอยู่ที่ 25 จุด (กำไร 15 จุด หรือ +150%)
• จุดตัดสินใจ (Roll Up):
  ตอนนี้คุณกำไรแล้ว แต่... Options ของคุณเริ่ม "ห่าง" จาก ATM (ราคาปัจจุบัน 930 แต่ Strike 910) และ Delta ก็สูงถึง 0.70 แล้ว ทำให้ Gamma เริ่มลดลง (เหมือนคันเร่งเริ่มตื้อ) พลังเร่งเริ่มหมด

* กำไรขาดทุนจากตัวอย่างในบทความนี้ ยังไม่ได้รวมค่าธรรมเนียมนายหน้าและค่าใช้จ่ายอื่ยๆ

 

เทคนิค Roll Up คือ:

1. "ขาย" Call 910 ที่กำไร 15 จุดนั้นทิ้งไปก่อน (ล็อกกำไรเข้ากระเป๋า)
2. "ซื้อ" Call ตัวใหม่ ที่มี Strike Price 940 จุด (OTM ณ ปัจจุบัน) ซึ่งอาจมีค่า Premium ที่ 12 จุด

 

ประโยชน์ของการใช้เทคนิค Roll Up :

• ล็อกกำไร: คุณได้กำไร 15 จุดจากไม้แรกมาแล้ว
• ลดความเสี่ยง: คุณใช้เงินลงทุนใหม่แค่ 12 จุด (น้อยกว่ากำไรที่ได้มา)
• เติม Gamma: คุณได้ Options ตัวใหม่ (Call 940) ที่มี Delta ~0.30 และ Gamma กลับมาสูงอีกครั้ง

 

นี่คือการ "รีเซ็ต" พอร์ตให้กลับมามีพลังเร่งสูงเหมือนเดิม เตรียมพร้อมสำหรับขาขึ้นรอบต่อไป โดยใช้กำไรมาต่อยอดนั่นเองครับ

Key Takeaways

 

• Gamma ไม่ใช่แค่ศัพท์เทคนิค แต่คือ "ตัวเร่งของความเร็ว" ที่จะส่งผลไปที่กำไรขาดทุนใน Options
• Gamma จะ สูงสุด เมื่อ Options ใกล้ราคาใช้สิทธิ (ATM) และ ใกล้หมดอายุ
• นักลงทุนฝั่ง Long Options (ซื้อ) สามารถใช้ประโยชน์จาก Gamma เพื่อเร่งกำไรในจังหวะที่ตลาดเคลื่อนไหวเร็ว
• เทคนิค "Roll Up" คือกลยุทธ์ในการล็อกกำไร และย้ายไปถือสัญญาตัวใหม่ที่มี Gamma สูง เพื่อรักษา "แรงส่ง" ของพอร์ต
• การเข้าใจ Gamma (และ Greeks ตัวอื่นๆ) ช่วยให้เราบริหารความเสี่ยงและวางกลยุทธ์ในตลาด TFEX (เช่น SET50 Index Options) และตลาดโลก (เช่น US Options) ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

อ่านบทความเรื่องค่า DELTA ได้ที่นี่
https://www.innovestx.co.th/cafeinvest/investsnack/product-basic-knowledge/tfex-derivatives/what-is-delta-of-options

 

 

🚀  ลงทุน TFEX เข้าถึงโอกาสทำกำไรในตลาดอนุพันธ์ได้อย่างง่ายดายแค่ปลายนิ้ว

เพียงแค่เปิดบัญชีกับ InnovestX และ Activate บัญชี TFEX

1. 1. เปิดบัญชี InnovestX👉https://innovestx.onelink.me/23if/2jlpsi7b
   2. Activate TFEX: อ่านขั้นตอนการเปิดใช้บริการ👉https://www.innovestx.co.th/products/derivatives/product-tfex
      
      

      Disclaimer:

      ⚠️ คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน US Futures and Options มีความเสี่ยงสูงที่อาจก่อให้เกิดผลขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญจึงไม่เหมาะสมกับทุกคน การซื้อขาย Options ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหลักทรัพย์ต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงที่มูลค่าสัญญาจะลดลงตามเวลา (Time decay) ความเสี่ยงที่ท่านอาจสูญเสียเงินที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิ์ในตอนแรก (ค่าพรีเมียม) ทั้งหมด ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน