นักลงทุนจำนวนไม่น้อยที่เริ่มต้นเทรด US Options มักคุ้นเคยกับการซื้อขายเพื่อทำกำไรจากราคาพรีเมียมของ Options โดยไม่เคยใช้สิทธิ์ (Exercise) จริง ๆ มาก่อน อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ที่ถือ Long Options ไม่ว่าจะเป็นฝั่ง Call หรือ Put การใช้สิทธิ์เพื่อเปลี่ยนสถานะ Options ให้กลายเป็นการถือหุ้นจริง (หรือขายหุ้นเพื่อรับเงิน) เป็นอีกขั้นตอนที่สำคัญ ซึ่งนักลงทุนควรเข้าใจให้ละเอียด โดยเฉพาะเมื่อ Options ที่ถืออยู่ “อยู่ในสถานะ In the Money (ITM)” ที่สามารถใช้สิทธิ์ได้จริงและมีมูลค่า
ความหมายของ In the Money (ITM)
การที่ Options อยู่ในสถานะ In the Money หมายถึง Options นั้นมีมูลค่าแท้จริง กล่าวคือ ถ้าเป็น Call Options จะถือว่า ITM เมื่อราคาหุ้นในตลาดสูงกว่า Strike price ตัวอย่างเช่น หากถือ AAPL Call Options ที่ราคา Strike price 180 และราคาหุ้น AAPL ปัจจุบันคือ 195 ดอลลาร์ Options นี้จะถือว่า In the Money เพราะนักลงทุนสามารถซื้อหุ้นได้ในราคาต่ำกว่าตลาด
ในทางกลับกัน Put Options จะถือว่าอยู่ในสถานะ In the Money เมื่อราคาหุ้นในตลาดต่ำกว่า Strike price เช่น หากถือ AAPL Put Options ที่ Strike price 190 และราคาหุ้นในตลาดอยู่ที่ 175 ดอลลาร์ แปลว่าผู้ถือ Options มีสิทธิ์ขายหุ้นในราคาที่สูงกว่าราคาตลาด
เงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการ Exercise Options
ในการใช้สิทธิ์ Long Options นักลงทุนจะต้องมีความพร้อมบางประการ โดยหากเป็น Call Options นักลงทุนจะต้องมี “เงินสด” ในพอร์ตการลงทุนเพียงพอสำหรับการซื้อหุ้น(เป็นจำนวนเงินรวมค่าธรรมเนียมสำหรับทำรายการซื้อหุ้น) โดยคิดจากสูตร: Strike price คูณด้วยจำนวนหุ้นต่อสัญญา (100 หุ้น) และคูณด้วยจำนวนสัญญาที่ถือ เช่น หากถือ AAPL Call Options ที่ Strike price 180 จำนวน 2 สัญญา นักลงทุนจะต้องเตรียมเงินไว้ 180 × 100 × 2 = 36,000 ดอลลาร์ เพื่อใช้สิทธิ์ซื้อหุ้น AAPL จำนวน 200 หุ้นในราคาตามที่ระบุไว้
ในกรณีของ Put Options นักลงทุนต้องมีหุ้นที่ตรงกับจำนวนในสัญญาเพื่อใช้สิทธิ์ในการ “ขาย” หุ้นในราคาที่สูงกว่าตลาด ตัวอย่างเช่น หากถือ AAPL Put Options ที่ Strike price 190 จำนวน 1 สัญญา นักลงทุนจะต้องมีหุ้น AAPL จำนวน 100 หุ้นในพอร์ตเพื่อใช้สิทธิ์ขายหุ้นทั้งหมดในราคา 190 ดอลลาร์ แม้ว่าราคาตลาดจะอยู่เพียง 175 ดอลลาร์ก็ตาม
ช่วงเวลาที่สามารถ Exercise ได้
โดยทั่วไปนักลงทุนสามารถใช้สิทธิ์ Options ได้ 2 ช่วงเวลา คือ การ Exercise ก่อนวันหมดอายุ หรือปล่อยให้ระบบทำการ Exercise ให้อัตโนมัติ ณ วันหมดอายุ หาก Options ยังอยู่ในสถานะ In the Money
หากต้องการใช้สิทธิ์ด้วยตนเอง นักลงทุนสามารถส่งคำสั่งใช้สิทธิ์ได้ด้วยตัวเองก่อนวันหมดอายุ เพื่อให้ระบบดำเนินการแปลง Options เป็นหุ้นจริงหรือแปลงหุ้นเป็นเงินตามประเภทของ Options ที่ถืออยู่ แต่หากถึงวันหมดอายุและนักลงทุนยังถือ Long Options ที่อยู่ในสถานะ ITM ไม่ว่าจะเป็น Call หรือ Put ระบบจะทำการ Exercise ให้อัตโนมัติแม้ไม่มีคำสั่งจากนักลงทุน
สิ่งที่จะเกิดขึ้นหากไม่ได้เตรียมตัวล่วงหน้า
ในกรณีที่ถือ Long Call Options และไม่มีเงินสดเพียงพอในพอร์ต ระบบจะทำการซื้อหุ้นในจำนวนที่ระบุไว้ในสัญญาเข้าพอร์ตให้โดยใช้ Strike price ส่งผลให้พอร์ตมีจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น แต่ยอดเงินในพอร์ตจะติดลบตามจำนวนที่ใช้ซื้อหุ้น ตัวอย่างเช่น หากถือ AAPL Call Options Strike price 180 จำนวน 1 สัญญา และราคาหุ้นในวันหมดอายุคือ 195 ดอลลาร์ แต่ไม่มีเงินในพอร์ต ระบบจะซื้อหุ้น 100 หุ้นเข้าพอร์ตให้ในราคา 180 ดอลลาร์ต่อหุ้น (รวม 18,000 ดอลลาร์) ทำให้ยอดเงินติดลบ -18,000 ดอลลาร์ หลังจากนั้นในวันทำการถัดไป ระบบจะขายหุ้นดังกล่าวออกในช่วงเปิดตลาดโดยอัตโนมัติ(ในช่วงเปิดตลาดราคาหุ้นจะมีความผันผวนที่สูงมาก ทำให้มีความเสี่ยงด้านราคาเพิ่มขึ้น) หากขายได้ในราคา 194 ดอลลาร์ นักลงทุนจะได้กำไรจากส่วนต่าง 1,400 ดอลลาร์(กำไรที่เกิดขึ้นยังไม่หักต้นทุนที่เป็นค่าพรีเมียมซื้อ Options)
สำหรับฝั่ง Long Put Options หากนักลงทุนไม่มีหุ้นในพอร์ต ระบบจะทำการ “ขาย” หุ้นให้ที่Strike price โดยแสดงสถานะหุ้นในพอร์ตติดลบ และจะ “ซื้อคืน” ในวันเปิดถัดไป ตัวอย่างเช่น หากถือ AAPL Put Options Strike price 190 และราคาหุ้นวันหมดอายุคือ 175 ดอลลาร์ แต่ไม่มีหุ้น AAPL อยู่ในพอร์ต ระบบจะทำการขายหุ้น 100 หุ้นให้ในราคา 190 ดอลลาร์ แล้วทำให้สถานะในพอร์ตติดลบ -100 หุ้น และในวันถัดไประบบจะซื้อหุ้นคืนในตลาดช่วงเปิด เช่น ที่ราคา 174 ดอลลาร์ นักลงทุนจะได้กำไรประมาณ 1,600 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม จำนวนเงินที่ได้รับจากการ Exercise Put Options จะยังไม่สามารถใช้งานได้ทันที และนักลงทุนไม่สามารถยกเลิกการซื้อหุ้นคืนนั้นได้
หมายเหตุ: กำไร/ขาดทุนจากในตัวอย่าง ยังไม่รวมค่าธรรมเนียมซื้อ/ขาย และค่าธรรมเนี่ยมอื่นๆ ทั้งในส่วนของหุ้น และ Options
ข้อควรระวังที่ควรทราบก่อน Exercise
ก่อนจะ Exercise Long Options นักลงทุนควรตรวจสอบให้แน่ใจว่า Options ที่ถืออยู่นั้นอยู่ในสถานะ In the Money หรือไม่ รวมถึงตรวจสอบว่าในพอร์ตมีเงินเพียงพอสำหรับ Call หรือมีหุ้นพอสำหรับ Put หรือไม่ หากตั้งใจจะใช้สิทธิ์เอง ควรส่งคำสั่ง exercise ล่วงหน้าก่อนหมดอายุ และควรเตรียมสภาพคล่องให้พร้อมเพื่อหลีกเลี่ยงการแทรกแซงจากระบบโดยอัตโนมัติ
หากนักลงทุนไม่ต้องการถือหุ้น หรือไม่ต้องการให้ระบบแปลงสิทธิ์เป็นธุรกรรมจริง ก็สามารถเลือก “ขาย Options” ออกก่อนหมดอายุหากยังมีมูลค่าตลาด วิธีนี้จะช่วยให้นักลงทุนควบคุมผลลัพธ์ได้โดยไม่ต้องเผชิญกับการซื้อขายอัตโนมัติในวันเปิดตลาดถัดไปที่ไม่สามารถควบคุมราคาได้(ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินหรือหุ้นในพอร์ตติดลบ)
สรุป
การ Exercise Long US Options เป็นกลยุทธ์ที่มีประโยชน์เมื่อ Options อยู่ในสถานะ In the Money และนักลงทุนต้องการถือหุ้นจริงหรือใช้สิทธิ์ขายหุ้นเพื่อสร้างกำไร อย่างไรก็ตาม การดำเนินการต้องมีความพร้อมทั้งในด้านเงินทุนและหุ้นที่จำเป็น เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากระบบอัตโนมัติ เช่น การติดลบในพอร์ต หรือการซื้อขายในราคาที่ไม่สามารถควบคุมได้ นักลงทุนจึงควรวางแผนล่วงหน้า และใช้สิทธิ์อย่างมีวินัย เพื่อให้การลงทุนใน US Options มีประสิทธิภาพสูงสุด
US Options
🚀 ลงทุน US Options กับ InnovestX ได้แล้ว!
ครั้งแรกบน InnovestX ที่ให้คุณเทรด US Options ได้ทั้งบนแอปและ WebTrade สะดวกกว่าเดิม พร้อมเครื่องมือครบมือเหมือนเดิม
✅ เติมเงินเข้า wallet ได้ real-time
✅ ฝาก-ถอน ไม่มีค่าธรรมเนียมแอบแฝง
✅ เครื่องมือเทรดผ่านเว็บไซต์ สามารถใช้ผ่าน PC ให้สามารถเทรดได้แบบมืออาชีพ
✅ มีข้อมูล real-time market data ของ US Options ให้ subscribe ในราคาดีเข้าถึงง่าย เพียง 1.25 USD/Month
✅ ใช้บัญชีเดียวกับบัญชีหุ้นสหรัฐฯ ไม่ต้องเปิดบัญชีใหม่
📱 ดาวโหลดและเปิดบัญชีกับ InnovestX คลิก https://innovestx.onelink.me/23if/2jlpsi7b
📱 รายละเอียดและคู่มือการเปิดใช้บริการ US Options คลิก https://www.innovestx.co.th/us-options
⚠️ คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน ผลงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งที่รับประกันผลงานในอนาคต เงินลงทุนอาจสูญหาย และควรศึกษาความเสี่ยงก่อนลงทุน
