ปิโตรเคมี (Presentation): ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ภาพวัฏจักรเปลี่ยนไป

• ราคาหุ้นฟื้นตัวแรง แต่ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแรงผลักจากต้นทุน ไม่ใช่แรงหนุนจากอุปสงค์ ขณะที่ภาวะอุปทานส่วนเกินเชิงโครงสร้าง (โดยเฉพาะจากจีน) ยังคงมีอยู่
• ผู้ชนะ = กลุ่มที่มีความมั่นคงด้านวัตถุดิบ, มีการผลิตครบวงจร, และมีพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย/ครอบคลุมทั่วโลก; โรงแครกเกอร์แนฟทาแบบ standalone ยังคงมีความเปราะบาง
• มุมมองต่อกลุ่มอุตสาหกรรม: ชอบ PTTGC (หุ้นเด่น) และปรับเพิ่มคำแนะนำ IVL เป็น OUTPERFORM; สำหรับ SCC ยังคงแนะนำ OUTPERFORM แต่มีความผันผวนด้านการดำเนินงาน; IRPC ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น NEUTRAL (เชิง tactical มากกว่า)
  
  

Thailand Petrochemical Sector: Geopolitical conflict reshaping the cycle

• Asia is in a shock driven phase after severe feedstock disruptions linked to the Iran war / Strait of Hormuz risk.
• Equity rebound is strong, but recovery is mostly cost push, not demand led; structural oversupply (esp. China) persists.
• Winners = feedstock secure, integrated, diversified/global players; standalone naphtha crackers remain vulnerable.
• Sector stance: Favor PTTGC (top pick) and IVL (upgrade to OUTPERFORM); SCC remains OUTPERFORM but with operational volatility; IRPC upgraded to NEUTRAL (more tactical).

Download PDF Click > INVX_Thailand_petrochemical-update_Mar-Apr2026_E.pdf