Earnings Brief AI - Xiaomi Corporation1810 (1810.HK) Xiaomi ผลงานเด่นใน 1Q25 รายได้เพิ่มขึ้น 47% แรงหนุนจากธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าและสมาร์ทโฟน

กำไรสุทธิสูงสุดในรอบหลายไตรมาส เพิ่มขึ้น 161% YoY
กำไรสุทธิของ Xiaomi ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 10.92 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 4.18 พันล้านหยวนในปีก่อน คิดเป็นการเติบโต 161% YoY ซึ่งสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ 7.87 พันล้านหยวน ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 10.68 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 64% YoY แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของความสามารถในการทำกำไร

ธุรกิจ IoT นำทีมโตสูงสุด 59% ขณะที่ EV กลายเป็นเครื่องยนต์หลัก
รายได้จากธุรกิจ IoT และผลิตภัณฑ์ไลฟ์สไตล์เติบโตสูงสุดที่ 58.7% YoY เป็น 32.34พันล้านหยวน ตามด้วยธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าและโครงการใหม่ที่มีรายได้ 18.58 พันล้านหยวน ธุรกิจสมาร์ทโฟนหลักยังคงแข็งแกร่งด้วยการเติบโต 8.9% เป็น 50.61 พันล้านหยวน ขณะที่บริการอินเทอร์เน็ตเติบโต 13% เป็น 9.08 พันล้านหยวน การกระจายรายได้ที่หลากหลายช่วยลดความเสี่ยงและสร้างโมเมนตัมการเติบโต

Gross Margin ขยายตัวเป็น 22.8% เกินคาดการณ์ด้วยการปรับปรุงผลิตภัณฑ์
อัตรากำไรขั้นต้นรวมปรับตัวดีขึ้นเป็น 22.8% จาก 22.3% ในปีก่อน และสูงกว่าประมาณการที่ 21.5% โดยเฉพาะธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าที่มี Gross Margin ปรับตัวดีขึ้นเป็น 23.2% จาก 20.4% ในไตรมาสก่อน การปรับปรุงนี้มาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการผลิตและการปรับปรุง Product Mix ของธุรกิจ IoT ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานพุ่งสูงเป็น 13.13 พันล้านหยวน

คาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 โต 37% ด้วยแรงขับจาก EV และ IoT
ตลาดมีการคาดการณ์ว่า Xiaomi จะขยายโมเมนตัมการเติบโตต่อเนื่องใน 2Q25 ด้วยรายได้ที่อาจเพิ่มขึ้น 37% YoY โดยธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าจะยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักด้วยการส่งมอบที่อาจเพิ่มขึ้น 11% QoQ เป็น 84,000 คัน หรือ 208% YoY ขณะที่ธุรกิจ IoT จะยังคงแข็งแกร่งจากการขยายส่วนแบ่งตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าและเงินอุดหนุนของรัฐบาลจีน

สงครามราคา EV และอุบัติเหตุ SU7 เป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ
นอกจากการแข่งขันด้านราคาและเทคโนโลยีที่รุนแรง อุบัติเหตุร้ายแรงของ SU7 ในเดือนมีนาคม ขณะเปิดระบบขับขี่อัตโนมัติ ส่งผลให้เกิดการตรวจสอบการโฆษณาระบบขับขี่อัตโนมัติของผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าอย่างเข้มงวดมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการขายในระยะสั้น