Amazon (AMZN.US) - ผลประกอบการและคาดการณ์ออกมาดีกว่าคาด ส่งผลให้ราคาหุ้นตอบสนองเชิงบวก

Amazon  ผลประกอบการและคาดการณ์ออกมาดีกว่าคาด ส่งผลให้ราคาหุ้นตอบสนองเชิงบวก

Amazon เผยรายได้รวม 3Q24 เพิ่มขึ้นดีกว่าคาด 11%YoY และกำไรจากการดำเนินงาน $17.4bn สูงกว่าคาดที่ 14.7bn มีแรงหนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจที่ออกมาโตดี โดย AWS (บริการคลาวด์) +19%YoY คอมเมิซ +7%YoY ธุรกิจโฆษณา +19%YoY ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เพิ่มขึ้น 7.2%

ในระยะถัดไปให้แนวโน้ม 4Q24 ดีกว่าคาด โดยมองรายได้ราว 181.5-$188.5bn และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 16-$20bn รวมถึงมองเงินลงทุนใน FY24 เพิ่มขึ้นอยู่ที่ $75bn

มุมมองของ InnovestX

• เรามองบวกต่องบ 3Q24 และคาดการณ์ที่ออกมาดี โดยถึงแม้จะมีแรงกดดันจากทั้งเศรษฐกิจที่ชะลอตัวแต่รายได้ในกลุ่มธุรกิจคอมเมิซและโฆษณายังคงเติบโตดี รวมถึงแม้ค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นแต่ถือได้ว่ายังคงต่ำกว่าอัตราการเติบโตของรายได้ ด้วยภาพนี้ทำให้เรามองว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงงบ 4Q24
  
  
• ในปี 24 – 1H25 เรายังคงชอบ AMZN และเชื่อว่าจะยังคงมีการเติบโตที่ดีซึ่งมีส่วนช่วยหนุนราคาหุ้นให้เพิ่มขึ้นได้จาก 1) การได้รับประโยชน์จากความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้นซึ่งจะช่วยหนุนบริการที่เกี่ยวข้อง เช่น AWS และ Claude 2) การเปลี่ยน Focus ธุรกิจหลักไปยังธุรกิจที่สร้างกำไรมากกว่าคอมเมิซฯ อย่างคลาวด์ซึ่งมองว่าประเด็นนี้ใช้ระยะเวลาพอสมควร แต่เริ่มเห็นผลได้ตั้งแต่งบ 3Q24 ที่ออกมา 3) มาร์จิ้นที่ขยายตัวอย่างมีประสิทธิภาพหลังมีแผนลดต้นทุนที่ดี 4) แผนการลงทุนขยายโครงสร้างพื้นฐาน AWS และพัฒนาบริการ AI ที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะสร้างรายได้หลายหมื่นล้านดอลฯ รวมถึงช่วยเสริมความแกร่งระบบนิเวศน์ได้ 5) มองธุรกิจโฆษณาและคอมเมิซฟื้นตัวต่อเนื่องหนุนจากแรงซื้อผู้บริโภคที่มีแนวโน้มฟื้นตัวดีตามทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ฟื้นตัวหลังจาก Fed ปรับลดดอกเบี้ย 6) มองค่าใช้จ่ายลงทุน AI ที่เพิ่มขึ้นเป็นภาพกดดันในระยะสั้นเท่านั้นและเชื่อว่าดีต่อภาพธุรกิจในระยะยาว
  
  
• เราแนะมองจังหวะที่หุ้นย่อตัวลงและทยอยสะสม เพื่อคาดหวังการเติบโตที่ดีในระยะสั้นและระยะยาว โดยถึงแม้มูลค่าหุ้นที่จะอยู่สูงกว่าอุตฯโดย PE เทรดอยู่ที่ 28.3x (อุตฯ 19x) แต่ถ้าหากเทียบกับ 1) ค่าเฉลี่ย PE ในช่วง 5 ปีย้อนหลังที่ 59x ถือได้ว่าน้อยกว่า 2) เทียบกับอัตราการเติบโตในปีงบ FY25 ที่ระดับ 62.1 จะทำให้ PEG อยู่ที่ระดับ 0.5 ซึ่งถือได้ว่าภาพรวมมูลค่ายังคงค่อนข้างสมเหตุสมผล