Walmart (WMT.US) รายงานกำไร 4Q26 แข็งแกร่งกว่าคาดที่ 0.74 ดอลลาร์/หุ้น โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากยอดขาย E-commerce ที่เติบโตเด่นและรายได้ธุรกิจโฆษณาที่พุ่งสูงถึง 37% สำหรับปี 2026 บริษัทตั้งเป้ารายได้เติบโต 3.5% - 4.5% พร้อมรุกตลาดด้วยการลดราคาสินค้ากว่า 6,200 รายการและนำเทคโนโลยี AI มาช่วยเพิ่มยอดขาย ทั้งนี้เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อศักยภาพการขยายตัวของกำไร (Margin Expansion) ในระยะยาวจากการเติบโตของกลุ่มธุรกิจที่มีมาร์จิ้นสูงอย่างโฆษณาและค่าสมาชิก
ผลประกอบการ 4Q26 แข็งแกร่งกว่าคาด EPS อยู่ที่ 0.74 ดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนหลักจากยอดขาย E-commerce ที่โตเด่น (ทั่วโลก +24%, สหรัฐฯ +27%) และรายได้จากโฆษณาที่พุ่งสูงถึง 37% รวมถึงการบริหารต้นทุนและสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพ
ทั้งนี้ บริษัทคาดการณ์ยอดขายสุทธิโต 3.5% - 4.5% และ EPS ปรับปรุงอยู่ที่ 2.75 - 2.85 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย แม้พฤติกรรมผู้บริโภคในช่วงต้นปีงบประมาณใหม่จะยังไม่มีสัญญาณลบที่น่ากังวล
โดย Walmart รุกตลาดด้วยการลดราคาสินค้ากว่า 6,200 รายการเพื่อดึงดูดลูกค้า และใช้เทคโนโลยี AI (Sparky) เข้ามาช่วยเพิ่มยอดคำสั่งซื้อ โดยคาดว่ากำไร EBIT จะเร่งตัวขึ้นในช่วงที่เหลือของปีจากธุรกิจโฆษณาและค่าสมาชิกที่มี Margin สูง
ทั้งนี้ เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อ WMT เนื่องจากบริษัทมีศักยภาพในการขยายกำไรที่แข็งแกร่งจากการเติบโตของธุรกิจโฆษณาและค่าสมาชิก ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่าธุรกิจค้าปลีกดั้งเดิม ผสานกับการใช้ AI Agentic มาช่วยกระตุ้นยอดขายและประสิทธิภาพการดำเนินงาน
Downside Risk คือ 1) เศรษฐกิจชะลอตัว และค่าเงินที่ผันผวน 2) การแข่งขันทางด้านราคา 3) ต้นทุนค่าแรงและค่าขนส่ง
