Meituan (3690.HK)

- รายงานรายได้ 2Q25 +12% YoY ต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อย ด้านกำไรสุทธิลดลงหนัก -97% YoY จากการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจ food delivery และ instant retail

- สำหรับแนวโน้ม Meituan เตือนว่าจะเผชิญขาดทุนหนักใน 3Q25 เนื่องจากต้องป้องกัน market share ในธุรกิจหลัก พร้อมลงทุนต่อใน insta shopping บริการใหม่ และการขยายตัวในต่างประเทศ แม้จะขาดทุนมากขึ้นก็ตาม

- เราประเมินในช่วงสั้น บริษัทยังอยู่ในช่วงกำไรหดตัวแรงจากสงครามราคา ทำให้เราแนะหลีกเลี่ยงการลงทุนและติดตามเรื่องการแข่งขันให้ลดน้อยลงก่อน

- ในขณะที่ระยะกลาง–ยาว Meituan ยังเป็น ผู้นำตลาด food delivery หาก การแข่งขันเริ่มมีสัญญาณลดน้อยลง และธุรกิจใหม่เริ่มสร้างกำไรจริง คาดว่าจะเป็นผู้ที่ได้ประโยชน์มากที่สุด