กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจาก Smartphone ไปสู่ EV/IoT ที่มี margin สูงขึ้นและเริ่มเห็นผลกำไรชัดเจน ซึ่งมีปัจจัยหนุนจาก 1) ธุรกิจสมาร์ทโฟนที่เป็นตัวกดดันจะมีสัดส่วนต่อกำไรลดลงเรื่อยๆ และอาจมีแรงหนุนจากการเปิดตัวสมาร์ทโฟนรุ่นใหม่ 2) ธุรกิจ EV และ IoT ที่ขยายตัวต่อเนื่องจะช่วยชดเชยการเติบโตของกำไร 3) กำลังผลิต EV ที่เร่งขึ้นโรงงาน EV แห่งที่ 2 และการขยาย EV สู่ตลาดต่างประเทศในปี 2027 จากปัจจัยดังกล่าว เรามองว่าเป็นจะเป็นแรงหนุนสำคัญในระยะยาว โดยแนะซื้อสะสมในช่วงที่หุ้นย่อตัวลง
ภาพรวมผลประกอบการ 2Q25
Xiaomi (1810.HK) รายงานรายได้เติบโตแข็งแกร่ง +30% YoY แต่มาจากการเพิ่มขึ้นของธุรกิจ EV (+197% YoY) และ IoT (+45% YoY) มากกว่าสมาร์ทโฟนที่หดตัวเล็กน้อย -2% YoY แม้สมาร์ทโฟนยังเป็นธุรกิจหลัก แต่กำไรและกระแสการเติบโตหนุนโดย EV และ AIoT ซึ่งสร้าง gross margin สูงถึง 26.4% ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 134% YoY ดีกว่าตลาดคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ
แนวโน้มในอนาคต
Xiaomi คาดว่าการเร่งขยายการผลิต EV รุ่น YU7 จะช่วยหนุนทั้งรายได้และ margin โดยเป้าหมาย breakeven EV ภายใน 2025 ขณะที่ IoT จะยังเติบโตจากเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์สวมใส่ ถึงแม้ว่าสมาร์ทโฟนจะโตต่ำแต่อาจมีแรงหนุนในช่วงปลายปีจากการเปิดตัวสมาร์ทโฟนรุ่นใหม่
Xiaomi (1810.HK) รายได้เพิ่มขึ้นหนุนโดย EV และ IoT ช่วยชดเชยรายได้สมาร์ทโฟนชะลอตัว ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นดีกว่าตลาดคาดการณ์ ด้านแนวโน้มมีกระแสการเติบโตหนุนโดย EV ที่ขยายการผลิต และ AIoT
