รายงานผลประกอบการ 2Q25 โดยมี EPS อยู่ที่ $2.13 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ หนุนโดยรายได้จากการเทรดที่แข็งแกร่ง ด้านรายได้จากการเทรดหุ้นสูงกว่าที่คาดไว้ 7% ในขณะเดียวกันรายได้วาณิชธนกิจดีเกินคาด โดยเฉพาะจาก ECM ดีกว่าคาดถึง 36% ด้านรายได้ธุรกิจ Wealth Management รายได้เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดย MS ยังเป็นหุ้นที่เราชอบในกลุ่มการเงิน คาดแนวโน้มรายได้วาณิชธนกิจยังคงเติบโตได้ดีจากการควบรวมกิจการกลุ่มเทคโนโลยี โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI รวมไปถึงรายได้ธุรกิจ Wealth Management และรายได้จากการเทรด ซึ่งมองว่าเติบโตได้ดีเช่นเดียวกันจาก Sentiment ตลาดหุ้นที่ยังดีอยู่ รวมไปถึงแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ
Valuation ของ MS ในปัจจุบัน P/B อยู่ที่ระดับ 2.4x ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี ที่ระดับ 1.7x แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม Brokerage ที่ระดับ 3.1x โดยแนวโน้มการเติบโตที่ของ MS ใน FY26 อยู่ที่ระดับ 7.8% ตามลำดับ ด้วยเหตุนี้ เราแนะนำลงทุนในช่วงที่หุ้นย่อตัว
ความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และการเปลี่ยนแปลงนโยบายและกฎระเบียบ
มุมมอง Technical: MS ราคายังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น แต่แนวต้านจำกัดที่ high เดิม 150 อย่างไรก็ตามหาก breakout ผ่านไปได้ มีโอกาสทำ new high
MS แนวรับ 144.00 – 139.00, แนวต้าน 157.50 – 162.50, Cut loss หากต่ำกว่า 134.5
