INVX Offshore Stock Update – TSMC (TSM.US, 2330.TT)

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) รายงานผลประกอบการ 3Q25 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทั้งในแง่รายได้ กำไรสุทธิ และอัตรากำไรขั้นต้น สะท้อนถึงพลังขับเคลื่อนจากกระแสลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI infrastructure) ที่ยังคงแข็งแกร่งทั่วโลก

ในเชิงโครงสร้างรายได้ กลุ่ม HPC (AI, GPU, Data Center) ยังเติบโตโดดเด่นตามการลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ นอกจากนี้ กลุ่ม IoT และยานยนต์ (Automotive) ต่างเติบโตระดับสองหลัก ขณะที่รายได้จากจีนลดลงจาก 11% เหลือ 8% ของรายได้รวม สะท้อนผลจากมาตรการจำกัดการส่งออกเทคโนโลยีของสหรัฐฯ

INVX แนะซื้อสะสม TSMC หลังประเมินปัจจัยบวกสำคัญ คือ 1) AI Demand แข็งแกร่งกว่าคาด 2) บริษัทปรับเพิ่มเป้ารายได้ทั้งปี 2025 ขึ้นเป็น “mid-30%” 3) Margin Recovery และ Operating Leverage สูง 4) แผนขยายโรงงานทั่วโลก 5) งบดุลแข็งแกร่ง

ความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ ความตึงเครียดทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ ระหว่างสหรัฐฯ–จีน และการพึ่งพาลูกค้าหลักเช่น Apple และ Nvidia