ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นเล็กน้อย โดยตลาดสหรัฐฯได้แรงหนุนจากงบกลุ่มเทคฯที่ดีกว่าคาด ขณะที่ยุโรปได้แรงหนุนจาก ECB คงดอกเบี้ยตามคาดและงบที่แข็งแกร่งของธนาคาร
กระแสเงินในวันที่ 23 ก.ค. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นโลก 3) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีน 4) มีแรงซื้อในกลุ่มการเงิน 5) มีแรงขายในตลาดหุ้นญี่ปุ่น 6) เห็นแรงซื้อในตลาด EM 7) มีแรงซื้อกลับในกลุ่ม Healthcare 8) มีแรงขายในหุ้นขนาดเล็ก 9) มีแรงขายทำกำไรในกลุ่มเทคโนโลยี
กลุ่มเซมิฯเผยงบในทิศทางผสม โดย Intel และ STMicro เผยผลขาดทุนกดดันจากการ Restructure และชิปยานต์ยนต์ที่อ่อนแอ อย่างไรก็ดี Besi ยังคงทำกำไรได้ดีและให้แนวโน้มที่ดีหนุนจากชิป AI ด้วยภาพนี้ทำให้เราแนะลงทุนในกลุ่มเซมิฯ AI ซึ่งมีการเติบโตที่ดีเหนือกลุ่มและพิจารณาเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัวจากปัจจัยภายนอก เช่น การประกาศภาษีของทรัมป์
กลุ่มสายการบินให้คาดการณ์งบ 3Q25 อ่อนแอและปรับประมาณการณ์กำไร FY25 ลงหลังอุปสงค์การเดินทางภายในประเทศอ่อนแอ ด้วยภาพนี้ทำให้เราแนะระมัดระวังกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง OTA ซึ่งคาดมีแรงกดดันในทางเดียวกันและอาจจะมีการปรับประมาณการณ์ลงได้ (Booking EXPE ABNB H HLT)
ผลประกอบการธนาคาร DBK.GR และ PNB.FP กำไรดีกว่าที่ตลาดคาด หนุนโดยรายได้ Non-NII ในขณะที่ NII โตเพียงเล็กน้อย จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง และได้รับผลกระทบจากค่าเงินยูโรแข็งค่า ด้วยภาพนี้ เราชอบหุ้นที่มีสัดส่วนรายได้ตลาดทุนสูง โดยหากเทียบกัน เราชอบ DBK มากที่สุด เนื่องจากมี Non-NII สูงที่สุด ราว 60% ของรายได้
LVMH ผลประกอบการโดยรวมปรับตัวลดลง แต่โดยรวมเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ด้านตลาดเอเชียยังคงอ่อนแอ แต่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวในตลาดจีนบ้าง เราประเมิน ความเสี่ยงจากกำลังซื้อเป็นประเด็นที่ตลาดรับรู้ไปพอสมควรแล้ว สำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้ เราแนะนำลงทุนใน LVMH จากสัญญาณการฟื้นตัวในจีน และมี Downside จำกัด
Nestlé เผชิญแรงกดดันจากยอดขายตามปริมาณที่หดตัว ขณะที่ Reckitt ยังเติบโตดีในตลาดเกิดใหม่ สะท้อนกำลังซื้อยุโรปที่ยังคงเปราะบาง แนะหลีกเลี่ยงหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคในยุโรปช่วงสั้น
JD.com อยู่ระหว่างเจรจาซื้อ Ceconomy มูลค่า €2.2bn เพื่อขยายธุรกิจในยุโรปและเสริมช่องทางออฟไลน์ แม้เป็นก้าวสำคัญสู่ตลาดต่างประเทศ แต่ยังแนะนำหลีกเลี่ยงหุ้น JD.com ช่วงสั้นจากแรงกดดัน Margin ของการลงทุนที่สูงของ Food Delivery ในประเทศจีน