ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดทั่วโลกปรับตัวลดลง 2.5% โดยตลาดได้รับแรงกดดันจากรายงานการจ้างงานสหรัฐต่ำกว่าคาด รวมถึงท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐที่ลดดอกเบี้ยช้ากว่าที่ตลาดคาดและจะให้แนวโน้มน้อยลงและผลประกอบการนอกกลุ่มเทคโนโลยีออกมามีแนวโน้มอ่อนแอกว่าที่คาด รวมไปถึงดีลการค้าที่ไม่ลงตัวระหว่างสหรัฐกับอินเดียและแคนาดา
บทสรุปสำหรับสัปดาห์
สัปดาห์ที่ผ่านมากระแสเงิน 1) ในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นโลก 3) มีแรงขายกลุ่ม Healthcare 4) มีแรงซื้อในกลุ่มเทคโนโลยี 5) มีแรงขายในหุ้นขนาดเล็ก 6) มีแรงขายในตลาด EM 7) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีน และ 8) มีแรงซื้อในกลุ่มการเงิน
ภาพรวม – ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดกลับมากังวลภาพเศรษฐกิจมหภาคอีกครั้งหลังตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมาสะท้อนถึงความไม่แน่นอนและแนวโน้มที่เริ่มชะลอตัวลง เช่น GDP, ตัวเลขตลาดแรงงาน ประกอบกับแนวโน้มคาดการณ์ของบริษัทจดทะเบียนหลายแห่งที่สะท้อนได้ว่ากำลังซื้อของผู้บริโภคมีแรงกดดันทางภาษี เช่น AAPL นอกจากนี้ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนใน 2Q25 ยังคงออกมาเติบโตและดีกว่าที่คาด อย่างไรก็ดีด้วยความคาดหวังของตลาดที่สูงต่อหุ้นใหญ่บางตัว ทำให้ตลาดตอบสนองเชิงลบแรงเมื่อแนวโน้มออกมาผิดคาด เช่น AMZN
กลยุทธ์ – สัปดาห์นี้ (4-8 ส.ค.) เราแนะติดตาม 1) การเริ่มใช้อัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯกับประเทศคู่ค้า 2) ตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เช่น คำสั่งซื้อโรงงาน, ISM PMI ภาคบริการ 3) ตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่จะสะท้อนทิศทางการฟื้นตัว อย่าง Caixin PMI ภาคบริการ, ตัวเลขการส่งออกและนำเข้า 4) ตัวเลขเศรษฐกิจยูโรโซน เช่น ยอดค้าปลีก, PMI ภาคบริการ 5) การประชุมนโยบายการเงินของ BoE 6) ผลประกอบการที่จะประกาศ เช่น AMD, Airbnb, Caterpillar, Eli Lilly, Fortinet, McDonald, Palantir, Pfizer, Pinterest,
ด้วยภาพรวมนี้ ทำให้เราประเมินว่าตลาดจะกลับมา Focus ปัจจัยมหภาคอีกครั้ง ประกอบกับประเมินว่าผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนจะยังคงเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดทิศทางตลาดในสัปดาห์นี้ ซึ่งเราเชื่อว่าผลลัพธ์และการคาดการณ์ที่ดีโดยรวมนั้นยังไม่ดีพอสำหรับความคาดหวังที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ดีเราแนะเก็งกำไรในกลุ่มหุ้นที่คาดผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดีใน 2Q25 และมีความคาดหวังที่ต่ำ
หุ้นแนะนำ – ธีมการลงทุนในสัปดาห์นี้ เราแนะเก็งกำไรบนผลประกอบการ 2Q25 ที่คาดว่าออกมาดี ได้แก่ 1) AMD คาดว่างบจะฟื้นตัวในกลุ่มธุรกิจเซมิฯดั้งเดิม 2) UBER มองงบมีแรงหนุนจาก robotaxi 3) SMIC คาดงบดีมีแรงหนุนจากความต้องการในประเทศ นอกจากนี้แนะเก็งกำไรบนหุ้นที่มีปัจจัยหนุน อย่าง 4) Alibaba (BABA23) เหลังอุตฯเดลิเวอรี่อาหารประกาศจะหยุดการแข่งขันด้านราคา และ 5) CATL (CATL23) มองหุ้นลงเป็นโอกาสในเข้าซื้อมองปัจจัยพื้นฐานยังดี
