ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลงเล็กน้อย นำโดยตลาดสหรัฐฯ หลังมีแรงขายหุ้นเทคโนโลยีและโยกเงินไปยังกลุ่มที่มูลค่าไม่แพง เช่น พลังงาน สุขภาพ และสินค้าอุปโภคบริโภค ขณะที่ตลาดรอฟังสัญญาณนโยบายจากประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ในงานประชุม Jackson Hole สัปดาห์นี้
บทสรุป
กระแสเงินในวันที่ 19 ส.ค. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อกลับในตลาดหุ้นญี่ปุ่น 3) มีแรงซื้อในกลุ่ม Healthcare และ Consumer Staples 4) มีแรงขายทำกำไรในกลุ่มเทคโนโลยี โดยเฉาพะกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ 5) มีแรงขายในกลุ่มการเงิน 6) มีแรงขายในโลหะมีค่า
หุ้นเซมิฯปรับตัวลงหลังรัฐบาลทรัมป์พิจารณาเข้าถือหุ้นแบบ "ไม่มีสิทธิออกเสียง" ในบริษัทที่ได้รับเงินสนับสนุน CHIPS Act ซึ่งเรามองประเด็นนี้มีความเสี่ยงหลายปัจจัยและแนะติดตามทิศทางกฎระเบียบที่ยังคงมีความไม่แน่นอนซึ่งเป็นความเสี่ยงสำคัญในการลงทุนกลุ่มเซมิฯ ขณะที่แนวโน้มและปัจจัยพื้นฐานยังดีโดยเฉพาะกลุ่มเซมิฯ AI TSM NVDA AMD
GOOGL เปิดตัวสมาร์ทโฟนใหม่โดยมุ่งเน้นรวม Gemini AI เข้ากับอุปกรณ์ โดยเราประเมินว่า GOOGL มีการพัฒนา AI เข้ากับฮาร์ดแวร์เพื่อตามให้เท่าทันกลุ่มเทคฯและทำให้ระบบนิเวศน์ครบวงจร อย่างไรก็ดีเรามองว่าการแข่งขันในกลุ่มสมาร์ทโฟนยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญ ขณะที่มองยังลงทุนใน GOOGL ได้จากแนวโน้มการเติบโตที่ดี โดยเฉพาะจาก AI
TJX และ Target รายงานผลประกอบการดีกว่าคาด ผลประกอบการทั้งสองบริษัทชี้ให้เห็นถึงผู้บริโภคที่ชื่นชอบหรือเน้นการใช้จ่ายในสินค้าลดราคา ด้วยภาพ TJX ที่เป็น off-price retailer จึงเก็งกำไรได้เป็นรอบ ๆ ในช่วงที่ราคาย่อลงมา ด้าน Target เรามองยังไม่น่าลงทุน ควบคุมต้นทุนไม่ดี อยุ่ระหว่างการปรับองค์กร และมีการแข่งขันสูงจาก WMT และ AMZN
Coty และ Estee Lauder รายงานรายได้ลดลง และขาดทุน จากภาพดังกล่าว กลุ่มสินค้าหรูหรายังคงอ่อนแอตามกำลังซื้อที่เน้นการใช้จ่ายในสินค้าราคาถูกลงหรือสินค้าลดราคา อย่างไรก็ดี หากต้องการลงทุนในกลุ่มนี้ เราแนะผู้ที่รับความเสี่ยงสูงได้ ลงทุนบนความหวังการฟื้นตัวในจีน เราชอบ LVMH สุดในกลุ่ม เริ่มเห็นการฟื้นตัวในจีนในไตรมาสที่ผ่านมา
Baidu งบ 2Q25 รายได้ -4% YoY ตามคาด แต่กำไร +33% YoY ดีกว่าคาด หนุนจาก Cloud/AI โต +34% และ Robotaxi ขยายต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี เรามองว่าในระยะสั้นยังเผชิญการแข่งขันสูงและธุรกิจ AI ขาดทุนต่อ ทำให้เราแนะมอง Tencent ที่มีภาพการทำกำไรและการเติบโตจาก AI ที่ชัดเจนกว่า
HKEX งบ 2Q25 กำไรทำสถิติสูงสุด หนุนจาก ADT และ Stock Connect พร้อม pipeline IPO กว่า 200 ราย ขณะที่ AIA 1H25 VONB โตโดดเด่นในไทยและสิงคโปร์ กำไรหลักยังแข็งแรงและเพิ่มปันผล +10% มอง HKEX ได้แรงหนุนจาก IPO/เงินทุนไหลเข้า ส่วน AIA เด่นด้านการเติบโตเชิงรับและปันผล แนะสะสมทั้งสองหุ้นผ่าน DR HKEX23 และ AIA23
