ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปรับขึ้นเล็กน้อยแม้จะมีความไม่แน่นอนสูงจากความเสี่ยงที่รัฐบาลกลางจะเข้าสู่ภาวะชัตดาวน์ แต่ตลาดยังมีแรงซื้อที่เน้นไปในกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ และการซื้อขายที่เน้น ปัญญาประดิษฐ์ (AI-focused stock trading)
บทสรุป
กระแสเงินในวันที่ 26 ก.ย. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน มีแรงซื้อในตราสารหนี้ 2) มีแรงซื้อในโลหะมีค่า 3) มีแรงซื้อในหุ้นขนาดเล็ก 4) มีแรงขายในกลุ่มการเงิน 5) มีแรงซื้อในเชิงรับอย่างกลุ่ม Consumer Staple และธีมหุ้นปันผลสูง 6) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีนและ EM 7) มีแรงซื้อในธีม AI และ Cloud
ทรัมป์ลงนามสั่งเก็บภาษีนำเข้าไม้ซอฟต์วูดและไม้แปรรูป 10% รวมถึงเฟอร์นิเจอร์ไม้บางประเภทซึ่งจะมีผลบังคับใช้ 14 ต.ค. นอกจากนี้มีแพลนเก็บภาษี 100% สำหรับภาพยนตร์ที่ผลิตนอกสหรัฐอเมริกา ซึ่งเราเชื่อว่าความไม่แน่นอนยังมีอยู่มากเนื่องจากรายละเอียดยังออกมาไม่ครบ แต่อย่างไรก็ดีมอง NFLX มีผลกระทบจำกัดกว่าคู่แข่งจากการบริหารกลยุทธ์ที่ดี
AI ในจีนและสหรัฐฯ ยังคงมีพัฒนาการต่อเนื่อง โดย Antropic และ DeepSeek เปิดตัวโมเดลใหม่ รวมถึง DeepSeek มีการลดราคาโมเดล นอกจากนี้ Lutnick เรียกร้องให้ไต้หวันย้ายการผลิตชิปมายังสหรัฐฯ เพื่อให้สามารถผลิตชิปได้เอง 50% ของความต้องการทั้งหมด ขณะที่ภาพรวมนี้สะท้อนให้เห็นได้ว่าความต้องการเซมิฯยังคงดี โดยเราชอบ AMD NVDA TSM
OpenAI จะปล่อย Sora รุ่นใหม่ เรามองช่วยความสามารถในการแข่งขันแก่ OpenAI นอกจากนี้ ยังร่วมมือกับ Etsy, Shopify ซึ่งจะทำให้สามารถซื้อสินค้าได้โดยตรงผ่าน ChatGPT ด้าน DoorDash และ Kroger ร่วมมือในการจัดส่งสินค้า สะท้อนกลุ่ม E-commerce ใช้กลยุทธ์การเข้าถึงและควบคุมช่องทางลูกค้า ซึ่งเรามองเป็นผลดีต่อการเติบโตของรายได้
Carnival เผยงบดีกว่าคาด แต่ราคาลดลง 4% หลังบริษัทคาดการณ์ Net Yield ต่ำกว่าคาด จากผลประกอบการที่ดียังคงบ่งชี้ว่ากลุ่มรายได้สูงยังใช้จ่ายอยู่ ด้วยเหตุนี้ ผู้ที่ต้องการลงทุนในกลุ่ม Discretionary เราแนะลงทุนในกลุ่ม Luxury Brand อย่าง LVMH ที่มี Valuation ถูกกว่า นอกจากนี้ คาดว่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวในจีนอย่างค่อยเป็นค่อยไป
จีนเตรียมอัดฉีด 6.9 หมื่นล้านหยวนหนุนดีมานด์ชิป หนุน SMIC และ HuaHong รักษา Utilization และมีอัพไซด์จาก AI ขณะที่ Huawei เร่งผลิตชิป Ascend ทดแทน Nvidia แม้ยังติดข้อจำกัด เรามอง SMIC และ Hua Hong Semiconductor เด่นสุดจากอานิสงส์อุดหนุนและการพัฒนา AI chip ภายในประเทศ แนะซื้อเมื่อราคาย่อตัว
จีนเตรียมบังคับใช้ใบอนุญาตส่งออก EV ปี 2026 ยกระดับมาตรฐานและภาพลักษณ์โลก ขณะที่ BYD ลดเป้ายอดขายปี 2025 แต่เร่งส่งออกเพิ่ม ส่วน Li Auto และ Lucid ยังเผชิญความเสี่ยง เรายังชอบ Geely, Xpeng, Zeekr จากความมั่นคง การเติบโต และโอกาสได้ประโยชน์จากกฎใหม่ ขณะที่ BYD แนะรอติดตามทิศทางการแข่งขันให้น้อยลงก่อน
