ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง หลังจากความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ในหลายอุตสาหกรรม ทำให้เกิดแรงเทขายในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีของสหรัฐฯ
AMAT และ Kioxia งบและแนวโน้มดีกว่าคาด หนุนจากการลงทุน AI, Memory สำหรับ Data Center ทำให้ outlook อุปกรณ์ผลิตชิปและหน่วยความจำยังเป็นขาขึ้นภาพรวมยังมองบวกต่อ AMAT, LRCX, KLA และ SK Hynix, Samsung, Micron จาก capex และ ASP ที่เร่งตัวต่อเนื่อง
Hua Hong Semiconductor รายได้ 4Q25 ทำจุดสูงสุดใหม่แต่กำไร–มาร์จิ้นต่ำกว่าคาด และให้ guidance 1Q ระวัง แม้ utilization สูงและได้อานิสงส์ธีม AI–China for China มองลบระยะสั้นต่อหุ้น foundry จีนรวมถึง SMIC จากโมเมนตัมรายได้และมาร์จิ้นที่ยังชะลอ
งบ PINS 4Q25 ต่ำกว่าคาด รายได้โตเพียง 14% และ ARPU ตามหลังคู่แข่งอย่าง Reddit แม้ผู้ใช้จะเพิ่มขึ้น แต่หุ้นร่วงหนักจากเป้าปี 2026 ที่ชะลอตัว มอง PINS ยังมีปัจจัยลบจากงบโฆษณาผันผวน แต่เรามองบวกต่อ META หรือ GOOGL ที่แกร่งกว่าทั้งด้านขนาดและเทคโนโลยี AI
งบ Hermes ปี 2025 แกร่งเกินคาด รายได้ 4Q25 โต 9.8% หนุนจากกระเป๋า Birkin และ Kelly พร้อมกำไรพุ่ง 41% สะท้อน Pricing Power ที่เหนือกว่าคู่แข่งและฐานลูกค้ากลุ่มมหาเศรษฐีที่ยังใช้จ่ายดีต่อเนื่อง มองเป็นบวกและเติบโตดีกว่ากลุ่ม Luxury ทั่วไปแม้เศรษฐกิจผันผวน
งบ AB InBev ดีกว่าคาดแต่ยอดขายรวมลดลง ส่วน L’Oréal ผิดหวังจากกลุ่ม Luxe และเอเชียเหนือ ขณะที่ Unilever แกร่งเกินคาดในตลาดเกิดใหม่ แนะนำสินค้าจำเป็นอย่าง Unilever มากกว่ากลุ่มฟุ่มเฟือยระดับ Mass แต่ชอบ WMT และ COST ที่สุดเพราะความเสี่ยงต่ำและการกระจายสินค้าที่ดีกว่า
ผลประกอบการ Nissan, Mercedes และ Rivian ส่วนใหญ่ดีกว่าคาดจากการลดต้นทุน มากกว่ายอดขายฟื้น โดย guidance ยังระวังและดีมานด์รถยังเปราะบาง มองเป็นลบต่อกลุ่มพรีเมียมอย่าง Mecedes BMW แนะมองค่าย mass market โครงสร้างแกร่งกว่าอย่าง Toyota และ VW แทน
งบ Expedia แกร่งสุดโต 11% จากกลุ่ม B2B ขณะที่ Airbnb รายได้ดีแต่กำไรวูบ 23% จากการลงทุนเพิ่ม ส่วน TripAdvisor แย่สุดจนพลิกขาดทุน มองบวกต่อ EXPE และ BKNG จากความแข็งแกร่งด้านระบบจองที่ AI ยังแทนที่ยาก แต่ต้องระวังเศรษฐกิจชะลอตัวและผลกระทบ AI ต่อพฤติกรรมผู้ใช้
Arista และ Legrand กำไรพุ่งจากดีมานด์ Data Center ขณะที่ Nebius เริ่มมีกำไร EBITDA และ ARR ทะลุเป้า สะท้อนการสร้าง Cluster AI ขนาดใหญ่ที่ยังเร่งตัว เรามีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น Big Tech อย่าง NVDA, TSMC และ AVGO ที่ได้ประโยชน์สูงสุดจากวงจรการเติบโตนี้
