สวัสดีตอนเช้า - 24 ก.ค. 2567 ฟื้นจำกัด สัญญาณอ่อนแรง

24 Jul 24 9:00 AM

Slide125a4ce5f-0608-4572-baa5-edc6c19065ae-20240911202751

ฟื้นจำกัด สัญญาณอ่อนแรง

SET แม้มีโอกาสฟื้นตัว จากลงแรงเมื่อวาน และปัจจัยหนุนเงินดิจิทัลวอลเล็ต ซึ่งรัฐบาลจะมีการแถลงความคืบหน้าในวันนี้ อย่างไรก็ตาม สัญญาณยังอ่อนแรง ทำให้คาดการฟื้นตัวถูกจำกัด โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 1310 และ 1320 จุด ตามลำดับ ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1294 จุด หากต่ำกว่า เป็นสัญญาณลบต่อ และมีแนวรับถัดไปที่ 1287 จุด

ประเด็นสำคัญ

• สัญญาน้ำมันดิบ WTI ลดลง 2%DoD หลังนายกฯ อิสราเอลระบุขณะนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมสำหรับการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง โดยสั่งให้คณะเจรจาของอิสราเอลทำการเจรจาหยุดยิงครั้งใหม่ในวันพรุ่งนี้
• ครม. เห็นชอบคงค่าไฟฟ้างวด ก.ย.-ธ.ค. 2567 ที่ 4.18 บ./หน่วย และมีมาตรการดูแลค่าไฟฟ้าสำหรับกลุ่มเปราะบางที่ใช้ไฟฟ้าไม่เกิน 300 หน่วย/เดือนที่ 3.99 บ./หน่วย อีกทั้งคงเพดานดีเซลไม่เกิน 33 บ./ลิตร
• ก. คลังเตรียมออกมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาฯ เพิ่ม เพื่อดูแลอสังหาฯ ที่มียอดค้างสต๊อกจำนวนมาก โดยรอผ่านความเห็นชอบจาก ครม.
• วันนี้ติดตาม รมว. คลัง แถลงรายละเอียดการลงทะเบียนดิจิทัลวอลเล็ตในวันที่ 1 ส.ค. ขณะที่ รมว. พาณิชย์ ระบุแจกเงินดิจิทัล ต.ค. นี้ เตรียมผลักดันร้านค้าธงฟ้าเข้าร่วม 1.5 แสนร้านค้าและ 7-11 เข้าร่วมโครงการ
• วันนี้จับตาศาลรัฐธรรมนูญนัดพิจารณาคดีถอดถอนนายกฯ
• สมาคมโรงแรมไทยระบุสถานการณ์การท่องเที่ยว 1 ม.ค. - 14 ก.ค.67 ดีกว่าปี 2566 จำนวน นทท. ต่างชาติกว่า 18 ล้านคน +34%YoY จำนวน นทท. สูงสุด 5 อันดับแรก คือ จีน มาเลเซีย อินเดีย เกาหลีใต้ รัสเซีย
• สคร. ระบุ ก. คลังได้พิจารณากรอบการขายหุ้นที่ถืออยู่นอก ตลท. เบื้องต้นมี 25 บ. มูลค่ารวม 2 หมื่นลบ. โดยหุ้นบางตัวนอกจากจะไม่สร้างรายได้เพิ่ม ยังเป็นภาระค่าใช้จ่ายในการดูแลอีกด้วย
• บราซิลประกาศพบการระบาดของโรคนิวคาสเซิลในสัตว์ปีกในรอบ 18 ปี ทำให้ได้ระงับและจำกัดการส่งออกอย่างสมัครใจ ทั้งเนี้เรามองหากยืดเยื้อมีแนวโน้มเป็นบวกต่อผู้ประกอบการส่งออกไก่จากไทย (GFPT, CPF, BTG) ซึ่งส่งออกไก่ไปยังญี่ปุ่น ยุโรป และจีน

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังคงมี Upside จำกัด เนื่องจากยังรอความชัดเจนของปัจจัยการเมืองในประเทศและรายละเอียดของโครงการดิจิทัลวอลเล็ต อีกทั้งติดตามงบ 2Q67 ของบจ. ไทยกลุ่ม Real Sector ซึ่งคาดจะฟื้นตัวดีขึ้น ส่วนปัจจัยต่างประเทศคาดได้แรงหนุนจากสัญญาณการปรับลดดอกเบี้ย โดยคาดดัชนี PCE และ PMI ของสหรัฐจะมีแนวโน้มชะลอตัวลง อีกทั้งงบ 2Q67 ของ บจ. ในสหรัฐน่าจะยังแข็งแกร่ง อย่างไรก็ดีความคาดหวังต่อ Fund Flow ที่จะไหลกลับสู่ตลาด EM อาจจะยังจำกัดจากเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอและค่าเงินดอลลาร์ที่ยังไม่อ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนั้นสงครามเทคโนโลยีที่มีท่าทีรุนแรงขึ้นจะยังเป็นความเสี่ยงของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มองตลาดหุ้นไทยยังมี Upside จำกัด หลังรอความชัดเจนของปัจจัยต่างๆ ในประเทศและติดตามงบ 2Q67 ของบจ. ไทย ส่วนสงครามเทคโนโลยีที่มีท่าทีรุนแรงขึ้นจะเป็นความเสี่ยงของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีม ดังนี้
1) หุ้นกลุ่ม Earnings Play ซึ่งคาด 2Q67 กำไรจะยังสามารถเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง เลือก MINT BEM OSP TU KCE CPF TRUE
2) หุ้นที่คาดจะได้อานิสงส์ Cover Short หลัง ตลท. เริ่มใช้มาตรการ Uptick ตั้งแต่ 1 ก.ค. 67 และเป็นหุ้นพื้นฐานดีมี ESG Rating ระดับ A-AAA เลือก HANA TOP BEM MINT OSP BBL AOT
3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากแผนปรับเงื่อนไขกองทุน Thai ESG ใหม่ โดยขยายวงเงินเป็น 3 แสนบาทและลดระยะเวลาถือครองเหลือ 5 ปี เลือก ADVANC AOT CPALL BDMS BBL KTB GULF
4) ราคาน้ำมันดิบ Brent ฟื้นตัว แม้ความไม่สงบในตะวันออกกลางยังไม่กระจายออกในวงกว้าง แต่ยังมีการโจมตีเรือบรรทุกสินค้าในทะเลแดง และโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันในรัสเซียกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา โดยประเมินกรอบราคา 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

BEM 2Q67 คาดกำไรจะเติบโต 16.3%QoQ และ 9.4%YoY สู่ 985 ลบ. ส่วน 3Q67 คาดกำไรจะเติบโต QoQ และ YoY ต่อเนื่อง อีกทั้งมองมี Upside Risk เพิ่มเติมจากโครงการทางพิเศษยกระดับชั้นที่ 2 (double deck) และโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ซึ่งเรายังไม่ได้นำมารวมไว้ในประมาณการ
CPALL 2Q67 คาดกำไรสุทธิ 5.8 พันลบ. เติบโต 31%YoY ดีสุดในกลุ่มพาณิชย์ หนุนจากยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น รวมทั้งส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก CPAXT ส่วนแนวโน้มกำไร 2H67 คาดจะเติบโต YoY โดดเด่นมากกว่าบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มฯ เช่นกัน จากการเติบโตที่แข็งแกร่งทั้งจากธุรกิจ CVS และ CPAXT

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มธนาคาร – รีวิว 2Q67: ตั้งสำรองสูงกว่าคาด, NIM ดีกว่าคาด
กลุ่มปิโตรเคมี – ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวในทิศทางที่แตกต่างกัน
BEM – คว้าโครงการแรกมาครองแล้วจากสามโครงการ
OSP – พรีวิว 2Q67: คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ
SCGP – 2Q67: กำไรตามคาด; แนวโน้มฟื้นตัวใน 2H67

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240724_T

Limited recovery and weak signal

Market today

Although the SET may recover after yesterday’s plunge with support from today’s announcement of the digital wallet, technical signal is still weak, which means recovery will be limited at resistances of 1310 and 1320. Supports are at 1294 and 1287 if the signal continues to be negative.

Today’s highlights

• WTI crude oil futures dropped 2% after Israel's Prime Minister said now is a good time for a ceasefire, ordering negotiators to begin new talks tomorrow.
• The cabinet approved maintaining electricity rates at Bt4.18/unit for September-December 2024, with a special rate of Bt3.99/unit for vulnerable groups using less than 300 units/month. The diesel price cap remains at Bt33/litre.
• The Ministry of Finance is preparing additional measures to stimulate the real estate sector, particularly the large inventory of unsold properties, pending cabinet approval.
• Today, the Minister of Finance will announce details of the digital wallet registration starting August 1. The Minister of Commerce said the distribution of the digital funds will begin in October, with plans to involve 150,000 Blue Flag stores and 7-Eleven in the project.
• Today, attention is on the Constitutional Court's scheduled consideration of the case to remove the Prime Minister.
• The Thai Hotels Association reports tourism from January 1 to July 14, 2024 improved from 2023, with over 18mn foreign tourists (+34%YoY). The top 5 nationalities are China, Malaysia, India, South Korea and Russia.
• The State Enterprise Policy Office reports the Ministry of Finance is considering a framework for selling shares held outside the Stock Exchange of Thailand, initially involving 25 companies worth Bt20bn. Some shares not only fail to generate additional income but also incur maintenance costs.
• Brazil announced its first outbreak of Newcastle disease in poultry in 18 years, leading to voluntary export suspensions and restrictions. If prolonged, this could be a positive for Thai chicken exporters (GFPT, CPF, BTG) who export to Japan, Europe, and China.

Strategy today

In the short term, upside is still limited, as the local political scene remains in turmoil. As well, the market is waiting for details about the digital wallet and 2Q24 earnings announcements, which are expected to show some growth. Externally, the market is expected to be supported by signals that interest rate will be stepped down, as the US PCE and PMI are expected to slow, plus strong 2Q24 earnings for US companies. However, fund flows returning to EMs may be limited by a weak Chinese economy and insignificant weakening of the US dollar, while the technology war is expected to escalate and may amplify risk on equities globally. Our strategy is “selective buy”.

Trading today

The Thai capital market is seen to have limited upside, still waiting for domestic clarification and now anticipating 2Q24 earnings announcements, while the escalating technology war is expected to raise risk globally for equities. We recommend "Selective Buy" with four main themes:
1) Earnings plays: 2Q24 profit to grow YoY and QoQ and valuations are not expensive - MINT, BEM, OSP, TU, KCE, CPF and TRUE.
2) Stocks expected to benefit from short covering after the uptick rule started on July 1, also with strong fundamentals with SETESG Ratings between AAA and A - HANA, TOP, BEM, MINT, OSP, BBL and AOT.
3) Stocks expected to benefit from the adjustment of ThaiESG conditions that will raise the maximum tax reduction to Bt300,000 and reduce the holding period to 5 years - ADVANC, AOT, CPALL, BDMS, BBL, KTB and GULF.
4) Brent price has recovered as there continues to be attacks on cargo ships in the Red Sea and attacks on energy infrastructure in Russia, although the Middle East conflicts remain fairly contained. We expect the price to be at US$80-90/bbl. Oil stocks are good as a hedge against risk. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock - PTTEP.

Daily top picks

BEM: 2Q24 profit is expected to grow 16.3%QoQ and 9.4%YoY to Bt985mn, with growth continuing in 3Q24 both QoQ and YoY, with upside risk from the double- deck expressway and South Purple line projects, which are not included in the forecast.
CPALL: 2Q24 profit is expected to be Bt5.8bn, growing 31%YoY and outperforming the commerce sector, supported by higher sales, margin and contribution from CPAXT. 2H24 profit is expected to grow outstandingly YoY compared to peers, supported by strong growth in the CVS business and CPAXT.

Today’s reports

Bank – Review 2Q24: Miss on ECL, beat on NIM
Petrochemicals – Product spread movement mixed
BEM – The first of three victories
OSP – Preview 2Q24: Core profit up YoY, QoQ
SCGP – 2Q24: Results in line, ready to grow in 2H24

Click here to read and/or download file Daily240724_E