สวัสดีตอนเช้า - อยู่ในโหมดพัก จับตาชายแดน

ประเด็นสำคัญ

• ติดตามการลงมติงบประมาณชั่วคราวของสภาผู้แทนฯ สหรัฐฯ ในช่วงเช้าวันนี้ เพื่อยุติการปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ หากสภาผู้แทนฯ มีมติอนุมัติ กฎหมายดังกล่าวจะถูกส่งต่อไป ปธน. เพื่อลงนาม
• OPEC คงประมาณการเติบโตอุปสงค์น้ำมันโลกปี 2568 และ 2569 ที่ +1.3MBD (+1.25%) และ +1.4MBD (+1.31%) ตามลำดับ แต่มองตลาดน้ำมันจะเข้าสู่สมดุลในปี 2569 จากคาดการณ์การเติบโตอุปทานฝั่ง non-OPEC+ ที่ขยายตัวสูงขึ้นในปีนี้ 
• ปลัดคลังเผยว่ากระทรวงการคลังอยู่ระหว่างการเตรียมความพร้อม “คนละครึ่งพลัส” เฟสสอง ซึ่งมีจุดประสงค์ต้องการเก็บตกประชาชนที่พลาดการเข้าร่วมในเฟสแรก โดยเฉพาะกลุ่มเปราะบาง แต่จะต้องรอการพิจารณาจัดสรรงบประมาณและวงเงินที่ประชาชนจะได้รับ
• ผู้ว่าฯ กทม. เผยสถานการณ์น้ำหนุนใน พ.ย. 2568 ไม่น่าเป็นห่วง เนื่องจากได้ผ่านพ้นวันที่มีน้ำหนุนสูงสุดไปแล้วในวันที่ 8 พ.ย. แม้จะเผชิญวันน้ำหนุนสูงอีกครั้งในวันที่ 20 ธ.ค. ซึ่งคาดจะไม่สูงมากเนื่องจากสถานการณ์น้ำในภาคเหนือคาดจะบรรเทาลง และประตูระบายน้ำมีความพร้อมในปีนี้ ต่างจากในปี 2554 ที่มีปัญหา
• สถานการณ์ระหว่างไทยและกัมพูชากลับมาตึงเครียดอีกครั้ง หลังต่างฝ่ายอ้างว่าอีกฝั่งได้เปิดฉากยิงใส่กันอีกครั้ง เป็น Sentiment เชิงลบต่อหุ้นที่มีการลงทุนหรือธุรกิจในกัมพูชา เช่น CBG AEONTS SAV
• FETCO แสดงความกังวลกรณีที่หุ้น IPO จำนวนมากเปิดซื้อขายต่ำกว่าราคาจองในช่วงที่ผ่านมา มองว่ามีสาเหตุจากการตั้งราคาที่สูงเกินไป ซึ่งอาจกระทบต่อการส่งเสริมการจดทะเบียนเข้าตลาดของหุ้นในอนาคตและหันไประดมทุนในต่างประเทศแทน 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1285-1345 จุด หลังเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายประกาศงบ 3Q68 ของ บจ. กลุ่ม Real Sector ที่คาดว่าจะเห็นสัญญาณฟื้นตัว รวมทั้งการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐบาล แนะนำติดตามการปรับตัวลงของดัชนีมาที่กรอบล่าง 1285 หากหลุดต่ำกว่าจะมีความเสี่ยงของการลงรอบใหม่ในทางเทคนิค ขณะที่ปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ 1). การปิดหน่วยงานของราชการสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อทำระยะเวลาที่ยาวนานสุดครั้งใหม่ 2). ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญทั้งภาคแรงงานและเงินเฟ้อ หากหน่วยงานราชการกลับมาเปิดได้ ซึ่งจะมีผลต่อการคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของเฟด 3). PMI ภาคการผลิตและยอดค้าปลีก ต.ค. ของจีนยังมีแนวโน้มฟื้นตัวช้าที่จะมีผลต่อจิตวิทยาและบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นเอเชีย ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบเนื่องจากเข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของการประกาศงบ 3Q68 “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 4Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี อีกทั้งราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ BCPG BEM BGRIM MTC PTT
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
3. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดผลการดำเนินงาน 3Q68 เติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY แนะนำ BGRIM GFPT MTC CPALL BEM และ 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย  

 

Daily Top Picks

BDMS: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากกำไร 3Q68 ที่ออกมาสูงกว่าคาด โดยมีกำไรสุทธิ 4.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2%YoY และ 24%QoQ จาก EBITDA Margin ที่ดีและค่าใช้จ่ายภาษีที่น้อยกว่าคาด ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard และซื้อขาย PER 2569F ที่ 17 เท่า ต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต เป้าหมายระยะสั้น 19.50 บาท 

BGRIM: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาก๊าซฯ ที่ปรับลงและอัตราดอกเบี้ยที่มีโอกาสลดลงในช่วงถัดไป คาดกำไร 3Q68 ที่ 525 ลบ. เพิ่มขึ้น QoQ และ 4Q68 คาดจะสูงขึ้น YoY และ QoQ จาก SPP Margin ที่กว้างขึ้นและส่วนแบ่งกำไรโรงไฟฟ้าพลังงานลม ด้าน Valuation ไม่แพง ที่ PER 2569F ที่ 17 เท่า ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 15.60 บาท

 

 

Entering rest mode

 

The SET is expected to rest after falling below key support between 1300-1298 and hanging on at the next support level of 1285. Foreign investors were still net sellers of Bt1.4bn. Earnings misses will pressure the market in the short term; while tension between Thailand and Cambodia clouds sentiment, this is expected to have limited impact on the economy and overall profit. Index supports are at 1275/1265 and resistances at 1290/1295.

 

Today’s highlights

• Watch the House of Representatives vote on the interim US budget this morning to end the US government shutdown. If approved, the bill will be sent to Trump for signature.
• OPEC maintained its global oil demand growth forecasts for 2025 and 2026 at +1.3MBD (+1.25%) and +1.4MBD (+1.31%) respectively but expects the oil market to reach equilibrium in 2026 on higher projected non-OPEC+ supply growth this year.
• The Permanent Secretary of Finance revealed that the Ministry of Finance is preparing "Half-Half Plus" phase two, which aims to reach citizens who missed the first phase, particularly those who are most vulnerable. This awaits budget allocation approval and determination of the amount citizens will receive.
• The Bangkok Governor indicated the flood situation in Nov 2025 should not be a concern, as the peak tide on Nov 8 has passed. Although another high tide is expected on Dec 20, it is not expected to be severe as the water situation in the northern region should ease, and drainage gates are ready this year, unlike the problems faced in 2011.
• Tensions between Thailand and Cambodia have escalated again after both sides claimed the other initiated gunfire. This is sentimentally negative for stocks with investments or business in Cambodia such as CBG, AEONTS and SAV.
• FETCO expressed concern over numerous IPOs trading below their offering prices recently, attributing this to excessive pricing, which may impact future listing promotion and drive companies to seek fundraising abroad instead.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1285-1345 as it enters the final week of real sector 3Q25 earnings announcements, which are expected to show growth, and expectations of new government stimulus. Follow the index movement near the lower bound at 1285. A break down below this puts the market at risk of entering a new downward cycle. Externally, watch: 1) possible resolution of the US government shutdown; 2) US economic figures, labor market and inflation, if the shutdown ends, which will affect the Fed’s interest rate movement; and 3) China’s manufacturing PMI and retail sales in Oct, which are likely to show only slow recovery, affecting sentiment in Asia’s capital markets. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound as we enter the final week of 3Q25 earnings announcements. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays, whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside – BCPG, BEM, BGRIM, MTC, PTT. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt - CENTEL, GPSC, TRUE, and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, and MTC, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks whose 3Q25 earnings are expected to beat consensus – BGRIM, GFPT, MTC, CPALL and BEM; and 2) stocks which benefit from accelerating government stimulus – Tourism: CENTEL and ERW, and Finance: BAM and MTC.

Daily Top Picks

BDMS: Short-term catalyst from higher-than-expected 3Q25 profit of Bt4.3bn, growing 2%YoY and 24%QoQ, driven by higher EBITDA margin and lower-than-expected tax expense. Price is laggard, and the stock is trading at a 2026F PER of 17x, below -2S.D. Short-term TP is Bt19.50.

BGRIM: Catalysts are lower natural gas cost and expectation of lower interest rate. 3Q25 profit is expected to be Bt525mn, up QoQ, with YoY and QoQ growth continuing in 4Q25 from higher SPP margin and profit contribution from the wind power plant. Valuation is attractive, trading at 2026F PER of 17x. Short-term TP is 15.60.

 

Download EN version click >>  Daily251113_E.pdf