คาดตลาดแกว่งรอเบรก นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิต่อในระดับที่เพิ่มขึ้น 2.4 พันล้านบาท ตลาดทดสอบบริเวณ 1300 เป็นวันที่ 2 การปิดหน่วยงานราชการสหรัฐฯ มีโอกาสสิ้นสุด แต่ไม่ได้หนุน SET นัก วุฒิสภาผ่านร่างได้รอส่งให้สภาล่างที่เสียงส่วนใหญ่เป็นของฝั่งรีพับลิกันในวันพฤหัสบดีนี้ เทคนิคดัชนีลงทดสอบ 1300-1298 ต้องไม่หลุดต่ำกว่า หากลงหลุดต่ำกว่าคาดลงทดสอบจุดต่ำสุดเดิม 1285 ส่วนการขึ้นมีแนวต้าน 1310/1315 ยืนได้จึงจะกลับมาแกว่งขึ้น
ประเด็นสำคัญ
• กกพ. เผยความคืบหน้าโครงการ Direct PPA อยู่ระหว่างการดำเนินการ ได้แก่ การทบทวนรายละเอียดเพื่อเตรียมประกาศหลักเกณฑ์, การกำหนดอัตราซื้อขายไฟฟ้า และประเด็นด้านเทคนิคเกี่ยวกับระบบสายส่ง คาดว่าภายในสิ้นเดือนนี้อัตราค่าไฟฟ้าจะชัดเจนและจะสามารถประกาศอย่างเป็นทางการได้ภายในสิ้นปี 2568
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยสัปดาห์ก่อนจำนวน 698,389 คน เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 8.4%WoW หนุนจากกลุ่ม นทท. ระยะใกล้ (มาเลเซีย จีน อินเดีย) และไกล (สหรัฐฯ รัสเซีย ยุโรป) หลังเข้าสู่ช่วงไฮซีซัน สะท้อนโมเมนตัมบวกต่อเนื่องของฤดูกาลท่องเที่ยวในปีนี้ ส่วนจำนวน นทท. สะสมทั้งปี 2568 แตะ 27,587,845 คน ลดลง 7.1%YoY
• ปริมาณการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงช่วง 9M68 ที่ 153.95 ล้านลิตร/วัน ลดลง 0.7%YoY จากการบริโภคดีเซลที่ลดลง 2.4%YoY ขณะที่การบริโภคเบนซินและน้ำมันอากาศยานเพิ่มขึ้น 1.3%YoY และ 8.4%YoY
• ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับขึ้น 1.80% ตามราคาน้ำมันสำเร็จรูป โดยเฉพาะความต้องการดีเซลที่สูงในช่วงฤดูหนาวของยุโรปและผลกระทบจากโรงกลั่นอินเดียและจีนชะลอนำเข้าน้ำมันดิบรัสเซีย มองกลุ่มโรงกลั่น (TOP SPRC) มีความน่าสนใจและได้ประโยชน์จากส่วนต่างน้ำมันสำเร็จรูปที่แข็งแกร่ง
• บริษัทเทคฯ ขนาดใหญ่จากญี่ปุ่น Softbank เผยว่าได้ขายหุ้น Nvidia ทั้งหมดจำนวน 32.1 ล้านหุ้นใน ต.ค. 2568 มูลค่ารวม 5.83 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงหุ้นบางส่วนใน T-Mobile ทั้งนี้ตลาดคาดว่า Softbank เตรียมเงินทุนดังกล่าวสำหรับการลงทุนครั้งใหญ่ในบริษัท OpenAI ที่เป็นผู้สร้าง ChatGPT
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1285-1345 จุด หลังเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายประกาศงบ 3Q68 ของ บจ. กลุ่ม Real Sector ที่คาดว่าจะเห็นสัญญาณฟื้นตัว รวมทั้งการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐบาล แนะนำติดตามการปรับตัวลงของดัชนีมาที่กรอบล่าง 1285 หากหลุดต่ำกว่าจะมีความเสี่ยงของการลงรอบใหม่ในทางเทคนิค ขณะที่ปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ 1). การปิดหน่วยงานของราชการสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อทำระยะเวลาที่ยาวนานสุดครั้งใหม่ 2). ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญทั้งภาคแรงงานและเงินเฟ้อ หากหน่วยงานราชการกลับมาเปิดได้ ซึ่งจะมีผลต่อการคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของเฟด 3). PMI ภาคการผลิตและยอดค้าปลีก ต.ค. ของจีนยังมีแนวโน้มฟื้นตัวช้าที่จะมีผลต่อจิตวิทยาและบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นเอเชีย ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบเนื่องจากเข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของการประกาศงบ 3Q68 “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
- หุ้น Earning Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 4Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี อีกทั้งราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ BCPG BEM BGRIM MTC PTT
- หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดผลการดำเนินงาน 3Q68 เติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY แนะนำ BGRIM GFPT MTC CPALL BEM และ 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย
Daily top picks
MTC: มีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้นจากกำไร 3Q68 ที่ออกมาแข็งแกร่งและคาดว่าจะเติบโตได้ต่อเนื่อง ทั้งใน 4Q68 และปี 2569 ซึ่งคาดว่าจะเป็นการเติบโตที่สูงที่สุดในกลุ่ม จากการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อและแรงหนุนจากการลดดอกเบี้ยนโยบายในเดือน ธ.ค. ขณะที่ Valuation น่าสนใจมี PEG เพียง 0.67 เท่า เป้าหมายระยะสั้น 41 บาท
TOP: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นและใน 4Q68 คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นต่อ QoQ จาก CDU-3 กลับมาเดินเครื่อง การใช้อัตรากำลังการกลั่นที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลแข็งแกร่งหนุน ส่วนแผนทำ Asset Monetization จะเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 37.50 บาท
Short-term rest
The SET is expected to move sideways. Foreign investors were still net sellers of Bt2.4bn. The index tested 1300 for the second day. US government shutdown is expected to end soon but this does not significantly support the SET. The US Senate passed the bill to the House, which is Republican dominated on Thursday. The index is currently testing at a support of 1298; next support is at 1285. Resistances are at 1310/1315.
Today’s highlights
• The ERC reports progress on the Direct PPA project, currently undergoing review of details to prepare for announcing regulations, setting electricity purchase rates, and addressing technical issues regarding the transmission system. Electricity rates are expected to be finalized by the end of this month, with official announcements possible by the end of 2025.
• Foreign tourist arrivals last week totaled 698,389, rising 8.4%WoW driven by short-haul tourists (Malaysia, China, India) and long-haul tourists (US, Russia, Europe) as the high season begins, reflecting continued positive momentum for this year's tourism season. Cumulative 2025 tourist arrivals reached 27,587,845, down 7.1%YoY.
• Oil consumption in 9M25 was 153.95 mn liters/day, down 0.7%YoY as diesel consumption fell 2.4%YoY, while gasoline and jet fuel consumption increased 1.3%YoY and 8.4%YoY respectively.
• Brent crude prices yesterday rose 1.80% following refined product prices, particularly high diesel demand during Europe's winter season and impact from Indian and Chinese refineries slowing Russian crude imports. Refiners (TOP, SPRC) remain attractive and benefit from strong refined product margins.
• Japanese tech giant Softbank disclosed it sold all 32.1mn Nvidia shares in Oct for US$5.83bn, along with some T-Mobile shares. Markets believe Softbank is preparing capital for a major investment in OpenAI, creator of ChatGPT.
Strategy today
In the short term, the SET is expected to move between 1285-1345 as it enters the final week of real sector 3Q25 earnings announcements, which are expected to show growth, and expectations of new government stimulus. Follow the index movement near a lower bound at 1285. If it breaks down below this, it is at risk of entering a new downward cycle. Externally, watch: 1) the prolonged US government shutdown; 2) US economic figures, labor market and inflation, if the shutdown ends, which will affect the Fed’s interest rate movement; and
3) China’s manufacturing PMI and retail sales in Oct, which are likely to show only slow recovery, affecting sentiment in Asia’s capital markets. Our investment strategy is "Selective Buy".
Trading today
In the short term the SET is expected to be range-bound as we enter the final week of 3Q25 earnings announcements. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
- Earnings plays, whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside – BCPG, BEM, BGRIM, MTC, PTT.
- Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt - CENTEL, GPSC, TRUE, and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, and MTC, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
- Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks whose 3Q25 earnings are expected to beat consensus – BGRIM, GFPT, MTC, CPALL and BEM; and 2) stocks which benefit from accelerating government stimulus – Tourism: CENTEL and ERW, and Finance: BAM and MTC.
Daily Top Picks
MTC: Short-term catalyst from strong 3Q25 profit. It is expected to continue growing in 4Q25 through 2026 and outperform peers, driven by loan portfolio expansion and lower interest expense due to an expected interest rate cut in Dec. Valuation is attractive with PER of 0.67x. Short-term TP is Bt41.00.
TOP: Short-term catalyst from higher oil price. 4Q25 profit is expected to grow QoQ as CDU-3 is back on line, which drives higher refinery utilization and higher diesel crack spread. Asset monetization plan will support the balance sheet. Short-term TP is 37.50.
Download EN version click >> Daily251112_E.pdf
