คาดตลาดไซด์เวย์/รอเบรก นักลงทุนต่างชาติยังขายสุทธิต่อแม้ลดระดับลง การทดสอบใกล้ 1300 วันก่อนมีช่วงรีบาวด์ ขณะที่ผลประกอบการ 3Q68 ส่วนใหญ่ทยอยออกมาดีกว่าคาดเล็กน้อย การปิดหน่วยงานราชการสหรัฐฯ เข้าสู่วันที่ 41 เริ่มมีโอกาสสิ้นสุดลงหลังมีเสียงเดโมแครทหนุน เทคนิคดัชนีลงมาทดสอบ 1300-1298 ไม่หลุด หากไม่หลุดยังพักสั้น ส่วนการลงหลุดต่ำกว่าคาดลงทดสอบจุดต่ำสุดเดิม 1285 การขึ้นมีแนวต้าน 1315/1320 ยืนได้จะกลับมาแกว่งขึ้น
ประเด็นสำคัญ
• ที่ประชุม ครม. เศรษฐกิจจะเสนอ ครม. ชุดใหญ่เพื่ออนุมัติโครงการ “คนละครึ่งพลัส” เพิ่มเติมสำหรับร้านค้าที่ผ่านการอบรมเพิ่มทักษะการขายออนไลน์ในอัตรา 20% ของยอดขาย แต่ไม่เกิน 2,000 บาท โดยจะจำกัดสิทธิ์สำหรับ 4 แสนรายแรกเท่านั้น จากร้านค้าทั้งหมดที่เข้าร่วม 9 แสนราย รัฐบาลจะจ่ายเงินภายในวันที่ 25 ธ.ค. 2568
• กระทรวงการคลังเดินหน้าทบทวนการจัดทำแผนการคลังระยะปานกลาง เช่น การควบคุมการขาดดุลงบฯ ที่ 3% ต่อ GDP จากปัจจุบันที่ระดับ 4% และจัดทำแผนปฏิรูปรายได้ควบคู่กัน ตั้งเป้าที่ 17-18% ต่อ GDP จากปัจจุบันที่ระดับ 14% เพื่อเรียกความเชื่อมั่นจาก นลท. และสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ คาดประกาศได้ภายใน พ.ย. 2568
• BOI มีมติอนุมัติ 4 โครงการ Data Center ขนาดใหญ่ เม็ดเงินลงทุนรวม 1 แสนลบ. และเห็นชอบการปรับปรุงเงื่อนไขการส่งเสริมการลงทุน เช่น จะต้องมีการจ้างงานคนไทยไม่น้อยกว่า 50% ภายใน 3 ปี เพื่อกระตุ้นให้เกิดการถ่ายทอดเทคโนโลยี แลกกับสิทธิ์ยกเว้นภาษี
• กกพ. เปิดให้รับฟังความคิดเห็นสำหรับค่าไฟฟ้างวด ม.ค.-เม.ย. 2569 ทั้งหมด 2 กรณี คือ 4.58 และ 3.94 บาท/หน่วย โดยจะเปิดรับฟังความคิดเห็นระหว่างวันที่ 10-23 พ.ย. 2568 มองเป็นบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า มีความเป็นไปได้ที่ค่าไฟฟ้าจะอยู่ที่ 3.94 บาท/หน่วย เทียบเท่ากับค่าไฟฟ้าในงวดปัจจุบัน
• วุฒิสภาสหรัฐฯ เริ่มลงมติข้อตกลงยุติการปิดหน่วยงานราชการ ขณะที่ประธานสภาผู้แทนฯ ไมค์ จอห์นสัน เรียกสมาชิกกลับวอชิงตันเพื่อเตรียมลงมติ หากร่างผ่านวุฒิสภา จะส่งให้ ปธน. โดนัลด์ ทรัมป์ลงนามเป็นกฎหมายเพื่อยุติการปิดหน่วยงานทันที
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1285-1345 จุด หลังเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายประกาศงบ 3Q68 ของ บจ. กลุ่ม Real Sector ที่คาดว่าจะเห็นสัญญาณฟื้นตัว รวมทั้งการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐบาล แนะนำติดตามการปรับตัวลงของดัชนีมาที่กรอบล่าง 1285 หากหลุดต่ำกว่าจะมีความเสี่ยงของการลงรอบใหม่ในทางเทคนิค ขณะที่ปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ 1). การปิดหน่วยงานของราชการสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อทำระยะเวลาที่ยาวนานสุดครั้งใหม่ 2). ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญทั้งภาคแรงงานและเงินเฟ้อ หากหน่วยงานราชการกลับมาเปิดได้ ซึ่งจะมีผลต่อการคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของเฟด 3). PMI ภาคการผลิตและยอดค้าปลีก ต.ค. ของจีนยังมีแนวโน้มฟื้นตัวช้าที่จะมีผลต่อจิตวิทยาและบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นเอเชีย ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบเนื่องจากเข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของการประกาศงบ 3Q68 “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 4Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี อีกทั้งราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ BCPG BEM BGRIM BJC MTC PTT
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
3. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดผลการดำเนินงาน 3Q68 เติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY แนะนำ BGRIM GFPT MTC CPALL BEM และ 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย
Daily Top Picks
BAM: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากมาตรการแก้ไขปัญหาหนี้ของรัฐบาล บริษัทตั้งเป้าเพิ่ม JV AMC เพิ่ม 2 แห่ง คาดกำไรสุทธิจะกลับมาเร่งตัวเพิ่มขึ้น QoQ ใน 4Q68 และคาดว่าจะเพิ่ม DPS จาก 0.35 บาท ในปี 2567 เป็น 0.50 บาท (อัตราการจ่ายเงินปันผล 72%) ในปี 2568 เป้าหมายระยะสั้นที่ 7.20 บาท
CENTEL: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวของรัฐบาล ผลประกอบการมีโอกาสผ่านจุดต่ำสุดแล้วใน 2Q68 และกำไร 3Q68 คาดมีโอกาสฟื้นตัว +15%QoQ และฟื้นตัวต่อเนื่องถึง 1Q69 จากโรงแรมมัลดีฟส์ที่เข้าสู่ High Season Valuation ยังไม่แพง PER ที่ -1SD เป้าหมายระยะสั้นที่ 34.75 บาท
Not to fall below 1298
The SET is expected to move sideways. Foreign investors are still net sellers but to a lower extent. The index tested near the 1300 level before rebounding. Most 3Q25 earnings were reported at slightly above consensus. The US government shutdown is entering its 41st day, but is hoped to end soon as a few Democrats are supporting a modified bill. Index supports are 1298/1285, while resistances are at 1315/1320.
Today’s highlights
• The economic committee will send a proposal to the Cabinet for additional "Half-Half Plus" for shops that have completed online sales skills training at a rate of 20% of sales, but not exceeding Bt2,000. Rights will be limited to the first 400,000 participants only from a total of 900,000 participating shops. The government will disburse payments by Dec 25, 2025.
• The Ministry of Finance is reviewing a medium-term fiscal framework, including controlling the budget deficit at 3% to GDP from the current 4% level, and developing a revenue reform plan, targeting 17-18% to GDP from the current 14% level to restore investor confidence and credit rating agencies. An announcement is expected by Nov 2025.
• The BOI approved four large-scale data center projects with combined investment of Bt100bn and endorsed revisions to investment promotion conditions, including a requirement to employ at least 50% Thai workers within three years to encourage technology transfer in exchange for tax exemptions.
• The ERC opened public hearings for electricity tariffs for Jan-Apr 2026 with two scenarios: Bt4.58/unit and Bt3.94/unit. Hearings will run from Nov 10-23. This is positive for power plant operators, with the likelihood the tariff will be set at Bt3.94/unit, equivalent to the current rate.
• The US Senate began voting on an agreement to end the government shutdown, while House Speaker Mike Johnson called members back to Washington to prepare for a vote. If the bill passes the Senate, it will be sent to Trump for signature into law to end the shutdown immediately.
Strategy today
In the short term, the SET is expected to move between 1285-1345 as it enters the final week of real sector 3Q25 earnings announcements, which are expected to show growth, and expectations of new government stimulus. Follow the index movement near a lower bound at 1285. If it breaks down below this, it is at risk of entering a new downward cycle. Externally, watch: 1) the prolonged US government shutdown; 2) US economic figures, labor market and inflation, if the shutdown ends, which will affect the Fed’s interest rate movement; and
3) China’s manufacturing PMI and retail sales in Oct, which are likely to show only slow recovery, affecting sentiment in Asia’s capital markets. Our investment strategy is "Selective Buy".
Trading today
In the short term the SET is expected to be range-bound as we enter the final week of 3Q25 earnings announcements. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays, whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside – BCPG, BEM, BGRIM, BJC, MTC, PTT.
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt - CENTEL, GPSC, TRUE, and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, and MTC, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks whose 3Q25 earnings are expected to beat consensus – BGRIM, GFPT, MTC, CPALL and BEM; and 2) stocks which benefit from accelerating government stimulus – Tourism: CENTEL and ERW, and Finance: BAM and MTC.
Daily Top Picks
BAM: Short-term catalyst from the government’s debt resolution measure. The company plans to establish two JV AMCs in line with the measure. Profit is expected to accelerate, growing QoQ in 4Q25, and DPS is expected to be Bt0.50 (dividend payout ratio of 72%) in 2025 from Bt0.35 in 2024. Short-term TP is Bt7.20.
CENTEL: Short-term catalyst from the government tourism stimulus. Earnings are believed to have bottomed in 2Q25, with 3Q25 earnings expected to grow 15%QoQ, with growth continuing through 1Q26 as hotels in Maldives enter their high season. Valuation is attractive with PER at -1SD. Short-term TP is 34.75.
Download EN version click >> Daily251111_E.pdf
