สวัสดีตอนเช้า - รอ ครม. แถลงสภาสัปดาห์หน้า

รอ ครม. แถลงสภาสัปดาห์หน้า

 

ประเด็นสำคัญ

• วานนี้มีการเปิดนโยบายรัฐบาลซึ่งจะแถลงต่อรัฐสภาในวันที่ 29 ก.ย. นี้ ซึ่งจะแก้ไขปัญหาเร่งด่วนของประเทศ 5 ด้านใน 4 เดือน 1) เศรษฐกิจ 2) ความมั่นคง 3) สังคม 4) ภัยธรรมชาติและสิ่งแวดล้อม และ 5) การบริหารภาครัฐ การปฏิรูปกฎหมาย ในด้านเศรษฐกิจ เรามองว่า คนละครึ่งพลัสจะเป็นโครงการแรกที่ออกมาเพื่อกระตุ้น ศก. ระยะสั้น โดย รมว. คลังเตรียมเสนอที่ประชุม ครม. ช่วงกลาง ต.ค. นี้ ซึ่งจะเป็น Sentiment บวกโดยตรงต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีก  (CPAXT CPALL BJC TNP) และกลุ่มสินค้าบริโภคอย่างเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) โดยเราประเมินหากคนละครึ่งใช้งบราว 3-5 หมื่น ลบ. จะช่วยกระตุ้น GDP ได้ราว 0.13%
• รมว. คมนาคมเผยยุตินโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสายและจะไม่ต่ออายุสำหรับรถไฟฟ้าสายสีแดงและม่วงที่จะสิ้นสุดในวันที่ 30 ก.ย. นี้ แต่เตรียมแพ็กเกจลดค่าครองชีพด้านการเดินทางที่ครอบคลุมมากขึ้นทดแทนนโบบายเดินที่รัฐต้องชดเชยกว่า 2 หมื่นลบ. ต่อปี
• นายกฯ นำทีมเศรษฐกิจหารือกับ FETCO เดินหน้านโยบายส่งเสริมความเชื่อมั่น เพิ่มสภาพคล่องตลาดทุนไทย ยกเลิกกฎระเบียบที่เป็นอุปสรรคแทนการออกกฎหมายใหม่ซึ่งจะใช้เวลานาน
• GDP 2Q68 สหรัฐฯ ขยายตัว 3.8%QoQ สูงกว่าตลาดคาดและพลิกฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนที่หดตัว หนุนจากการบริโภคภาคเอกชนที่ขยายตัว 2.5%QoQ และการลงทุนธุรกิจเร่งขึ้น 7.3%QoQ ตามการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยี ขณะที่การนำเข้าหดตัวมากถึง 29.8%QoQ จากไตรมาสก่อนที่ได้เร่งนำเข้าไปแล้ว
• สหรัฐฯ เตรียมเก็บภาษีนำเข้ายามีสิทธิบัตรจากต่างประเทศ 100% มีผลตั้งแต่วันที่ 1 ต.ค. นี้ เว้นแต่บริษัทยาเหล่านั้นจะมีโรงงานผลิตหรือเริ่มก่อสร้างในสหรัฐฯ 

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐานหรือแกว่งตัวในกรอบแคบ หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ ปัจจัยในประเทศยังอยู่ระหว่างรอติดตามแผนการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ซึ่งจะมีผลต่อการเรียกความเชื่อมั่นการลงทุนให้ฟื้นตัวและการไหลเข้าของ Fund Flow ในระยะถัดไป ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อาทิ PMI และ PCE ซึ่งหากออกมาแย่กว่าตลาดคาด จะมีผลต่อการพิจารณาตัดสินใจเร่งลดดอกเบี้ยนโยบายของเฟดในระยะถัดไป อย่างไรก็ดีมอง SET เริ่มมี Upside จำกัดและอาจชะลอการขึ้นสั้นบ้าง หลังดัชนีปรับขึ้น 19% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา แต่ Downside ยังจำกัดเช่นกัน หลังเริ่มเห็น Fund Flow ชะลอการขาย ประเมิน SET มีแนวต้านบริเวณ 1320 และมีแนวรับ 1270 ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะพักฐานหลังตลาดขาดปัจจัยหนุนใหม่ ในประเทศติดตามความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาลและมาตรการกระตุ้น ศก. ส่วนต่างประเทศติดตามตัวเลข ศก. สำคัญของสหรัฐฯ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SET ESG Ratings A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากสถานการณ์น้ำท่วมในไทย แนะนำ TASCO BJC HMPRO GLOBAL เนื่องจากจากสถิติระหว่างปี 2558-2567 (ยกเว้นปี 2563 ที่เกิดวิกฤตโควิด-19) พบว่าราคาหุ้นจะปรับขึ้นได้ดีเมื่อซื้อลงทุนช่วงกลาง ก.ย. และไปขายต้น พ.ย. โดยคาดหวังได้ผลตอบแทนสูงสุดเฉลี่ยราว 2.6%  และ 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการบริโภค ท่องเที่ยวและการลงทุน แนะนำ กลุ่มค้าปลีก (CPALL GLOBAL TNP) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL) กลุ่มนิคม (AMATA WHA) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCC)

 

Daily top picks

CENTEL: มีปัจจัยกระตุ้นจากแจ้งลงทุนโรงแรมเพิ่มใน Centara Life Osaka ซึ่งคาดจะได้ประโยชน์จากการเติบโตของอุตฯ ท่องเที่ยวญี่ปุ่น และคาดได้อานิสงส์เพิ่มจากมาตรการกระตุ้น ศก. ระยะสั้นผ่านการบริโภคและท่องเที่ยวของรัฐบาลใหม่ ส่วน 3Q68-1Q69 คาดกำไรจะเติบโตต่อเนื่อง QoQ ราคาเป้าหมายระยะสั้น 34 บาท
PTT: มีปัจจัยกระตุ้นจากเรื่อง Asset Monetization ที่ทยอยมีความชัดเจน และยังมีเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลหุ้นละ 0.90 บาท (XD 1 ต.ค.) คิดเป็นให้ Div. Yield ใน 1H68 ราว 2.7% หนุนให้ระยะสั้นราคาหุ้นมี Downside จำกัด ส่วน 3Q68 คาดกำไรจะฟื้นตัวจากธุรกิจ P&R และธุรกิจ E&PPTT ดีขึ้น ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้น 34.50 บาท

 

 

Cabinet presents policies next week

 

The SET is expected to move sideways. Foreign investors continued their net buy, but with lower magnitude. The PM talked with FETCO to help support the market as discussed and this is expected to give a medium-term boost. The cabinet will present its policies to parliament on Sep 29, which are close to those outlined in the news. Technically, the index’s supports are at 1278/1270; resistances are at 1293/1300. 

 

Today’s highlights

• Yesterday, the government unveiled its policy framework to be presented on Sep 29, addressing five urgent priorities in four months. On the economic front, the "Half-Half Plus" will be the first initiative to provide short-term economic stimulus. The Minister of Finance is preparing to start this in mid-October. Direct beneficiaries are retailers (CPAXT, CPALL, BJC and TNP) and consumer goods, particularly beverages (CBG, OSP, HTC and ICHI). We estimate that a budget of Bt30-50bn for this program could boost GDP by ~0.13%.
• The Minister of Transport announced the termination of the Bt20 flat fare, with no extension for the Red and Purple lines, where the flat fare expires on Sep 30. Instead, it will employ a more comprehensive transportation cost reduction package, which requires government subsidies of over Bt20bn annually.
• The Prime Minister led the economic team in discussions with FETCO to work on confidence-building policies, enhance liquidity in Thai capital markets and eliminate regulatory barriers rather than enacting new legislation.
• US 2Q25 GDP grew 3.8%QoQ, exceeding expectations and recovering from last quarter, driven by private consumption growth of 2.5%QoQ and business investment of 7.3%QoQ from technology infrastructure investments; imports fell a sharp 29.8%QoQ following last quarter’s surge.
• The US plans to impose 100% import tariffs on patented drugs from foreign countries as of Oct 1, unless pharmaceutical companies have manufacturing facilities or begin construction in the US.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to rest or be range-bound as there is no catalyst. At home, we are waiting for economic stimulus from the new government, hopefully help boosting investor confidence and bringing fund inflows. Externally, follow US economic figures: PMIs and PCE. If they are lower than market expectations, it will affect Fed’s interest rate cut decision. The SET has limited upside and may slow down for a short time after rising 19% in the last three months. However, downside is also limited, as fund outflows are slowing. Resistance is seen at 1320, with support at 1280. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest as there is no catalyst. At home, keep an eye on the new government and its stimulus programs; abroad, watch US economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that benefit from flood repairs. Recommend TASCO, BJC, HMPRO and GLOBAL. Statistically, between 2015-2024 (except 2020 during COVID-19), these performed well when bought in middle of Sep and sold at the beginning of Nov, with average return of ~2.6%; and 2) stocks that benefit from stimulus for consumption, tourism and investment. Recommend Commerce – CPALL, GLOBAL and TNP; Beverages – CBG, OSP, HTC and ICHI; Tourism – CENTEL; Industrial Estates – AMATA and WHA; and Construction Materials – SCC.

Daily top picks

CENTEL: Price is supported by the announcement of investment in Centara Life Osaka, which will gain from growth in Japan’s tourism industry and domestic short-term stimulus packages for tourism and consumption. 3Q25-1Q26 profit is expected to continue growing QoQ. Short-term TP is Bt34.
PTT: Price is supported by asset monetization, which was announced yesterday, plus an interim DPS of Bt0.90 (XD Oct 1), giving 1H25 dividend yield of 2.7%, limiting price downside. 3Q25 profit is expected to recover, driven by improving P&R and E&PPTT businesses. Short-term TP is Bt34.50.

 

Download EN version click >> Daily250926_E.pdf