สวัสดีตอนเช้า - รอมาตรการกระตุ้น ศก. ใหม่เพิ่ม

รอมาตรการกระตุ้น ศก. ใหม่เพิ่ม

 

ประเด็นสำคัญ

• ติดตามการแถลงนโยบาย “4 เดือน 4 ภารกิจหลัก” ของนายกฯ ต่อรัฐสภาระหว่างวันที่ 29-30 ก.ย. 2568 โดยเฉพาะประเด็นมาตรการกระตุ้น ศก. ระยะสั้นและนโยบายลดค่าครองชีพ
• รองหัวหน้าพรรคภูมิใจไทยเผยรายละเอียด “คนละครึ่งพลัส” แบ่งผู้ได้รับสิทธิ์ออกเป็น 3 กลุ่ม คือ กลุ่มผู้มีบัตรสวัสดิการฯ 13 ล้านคนและกลุ่มประชาชนที่ไม่อยู่ในระบบภาษี 9 ล้านคนจะได้รับสิทธิ์ 2,000 บาท/คน และกลุ่มผู้ที่อยู่ในระบบภาษี 11 ล้านคนจะได้รับสิทธิ์ 2,400 บาท/คน และมีระยะเวลาใช้จ่ายช่วง พ.ย.-ธ.ค. 2568 มองเป็น Sentiment บวกต่อ SET โดยเฉพาะกลุ่มค้าปลีก (CPAXT CPALL BJC TNP) และกลุ่มสินค้าบริโภคอย่างเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI)
• กกพ. เดินหน้าโครงการไฟฟ้าสีเขียวเฟสสอง 2,180MW อีกครั้ง โดยจะลงนามสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับทั้ง 72 ราย (ลม 8 ราย 565MW และโซลาร์ 64 ราย 1580MW) หลังไม่พบการกระทำความผิดในการคัดเลือก โดยมีผู้ได้รับคัดเลือก เช่น EGCO, RATCH, GPSC-IRPC, BGRIM 
• Reuters เผย OPEC+ มีแนวโน้มจะเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันดิบอีก 137kBD ใน พ.ย. 2568 ในการประชุมในวันที่ 5 ต.ค. นี้ จากสัปดาห์ก่อนที่ราคาน้ำมันขึ้นและมีความพยายามที่กลุ่มจะกลับมาแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด
• สหรัฐฯ เผยดัชนี PCE ใน ส.ค. 2568 ปรับขึ้น 2.7%YoY เป็นไปตามที่ตลาดคาด เช่นเดียวกับ Core PCE ที่ปรับขึ้น 2.9%YoY ส่วนดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคใน ก.ย. 2568 ลดลงสู่ 55.1 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ กดดันจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและมาตรการภาษีสหรัฐฯ
• ตลาดกังวลกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ อาจเลื่อนการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรใน ก.ย. 2568 ในวันที่ 3 ต.ค. นี้ จากความเสี่ยงที่งบประมาณเพื่อให้รัฐบาลกลางสามารถทำงานต่อได้ชั่วคราวไม่ได้รับการอนุมัติ และเสี่ยงเผชิญภาวะ Shut Down ในวันที่ 30 ก.ย. นี้

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวในกรอบ 1260-1300 จุด โดยปัจจัยในประเทศติดตามการแถลงนโยบายของรัฐบาล โดยเฉพาะแผนการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่นการลงทุน ส่วนปัจจัยต่างประเทศติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ PMI จีนและสหรัฐฯ รวมทั้งตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งเบื้องต้นคาดว่าตัวเลขจะออกมาไม่ได้แย่กว่าที่ตลาดกังวล ทำให้ไม่กดดันตลาดหุ้นไทยมากนัก แต่หากอ่อนแอมากขึ้น คาดจะทำให้ตลาดมีคาดหวังมากขึ้นต่อการเร่งปรับลดดอกเบี้ยของเฟดในระยะถัดไป ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ตลาดรอติดตามการแถลงนโยบายรัฐบาล และตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญในต่างประเทศ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากฤดูกาลและจากปัจจัยเฉพาะตัว ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี (SET100 ที่มี SET ESG Ratings A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น คาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT (XD 1 ต.ค.) TTB (XD 6 ต.ค.)
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR
4. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงและต้องการเก็งกำไร 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากช่วงวันหยุดยาวชาติจีน 1-8 ต.ค. กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการบริโภคและการท่องเที่ยว กลุ่มค้าปลีก/ส่ง (CPALL CPAXT BJC TNP) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) และ 3) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากความต้องการซ่อมแซมถนนและที่อยู่อาศัย หลังน้ำท่วมกลุ่มวัสดุก่อสร้างและกลุ่มค้าปลีก (TASCO BJC HMPRO GLOBAL)

 

Daily top picks

CPAXT: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโครงการคนละครึ่งพลัส คาดการเติบโตของยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นใน 2H68 จะดีกว่า 1H68 ประมาณการกำไรปี 2568 +5% YoY ซึ่งการเติบโตจะได้แรงหนุนจาก Synergy และการเพิ่มอัตราการเช่าพื้นที่จากระดับปัจจุบัน ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้น 23.60 บาท

GULF: ได้ประโยชน์จากแนวโน้ม Yield ที่ลดลง ใน 2H68 จะมีการ COD โรงไฟฟ้าใหม่ 7 โรงรวม 597MW ขณะที่ โรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW, ถือ 49%) รับ Capacity Payment ใหม่จาก US$30 เป็น US$270/MW-day Data Center 25MW เริ่มรับรู้รายได้และ COD โครงการ Solar/Solar+BESS ราคาเป้าหมายระยะสั้น 44.50 บาท

 

 

Wait for more economic stimulus

 

The SET is expected to move sideways. The market will be keeping an eye on the government’s policy statement today, presenting five economic policies with 15 sub-policies. Market sentiment is expected to be brightened if there is a good surprise in the policies. Abroad, follow the US government as it approaches a shutdown on Oct 1, which may have sentimental impact. Technically, supports are 1278/1268 and resistances at 1283/1293.

 

Today’s highlights

• Monitor the PM's "4 Months, 4 Key Missions" policy statement to the Parliament on Sep 29-30, focusing on short-term economic stimulus and cost-of-living reduction policies.
• The Bhumjaithai Party has outlined the details of the "Half-Half Plus" program. Three groups are eligible: 13mn welfare cardholders and 9mn people outside the tax system will receive Bt2,000 per person, while 11mn taxpayers will receive Bt2,400 per person, with spending to take place in Nov-Dec 2025. This is generating positive sentiment for the SET, especially retailers (CPAXT CPALL BJC TNP) and consumer goods, particularly beverages (CBG OSP HTC ICHI).
• ERC is going ahead with the Phase 2 green electricity project for 2,180MW, signing power purchase agreements with 72 parties (8 wind projects for 565MW and 64 solar projects for 1,580MW) after finding no errors in the selection process. Companies selected are EGCO, RATCH, GPSC-IRPC, BGRIM.
• Reuters reports OPEC+ is likely to raise crude oil production by another 137kBD in Nov 2025 at the Oct 5 meeting, following last week's oil price increases and attempts to regain market share.
• US reported the PCE index for Aug 2025 rose 2.7%YoY as expected, with Core PCE rising 2.9%YoY. US Consumer Confidence Index for Sep 2025 fell to 55.1, below market expectations on concerns about inflation and US tariffs.
• The market is concerned the US Labor Department may delay the release of nonfarm payroll for Sep 2025, now scheduled for Oct 3, due to risks the temporary budget to keep the federal government operational may not be approved, risking a government shutdown on Sep 30.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move between 1260-1300. Domestically, follow the government’s policy statement, especially its economic stimulus programs, which will affect investor confidence. Abroad, follow key economic figures such as, US and China PMIs and the US labor market which is not expected to come in below expectations and thus will not have a material impact on the Thai market. However, if it is weak, the market may have higher hopes for the Fed’s interest rate cut. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest as there is no catalyst. At home, keep an eye on the new government and its stimulus programs; abroad, watch US economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that benefit from flood repairs. Recommend TASCO, BJC, HMPRO and GLOBAL. Statistically, between 2015-2024 (except 2020 during COVID-19), these performed well when bought in middle of Sep and sold at the beginning of Nov, with average return of ~2.6%; and 2) stocks that benefit from stimulus for consumption, tourism and investment. Recommend Commerce – CPALL, GLOBAL and TNP; Beverages – CBG, OSP, HTC and ICHI; Tourism – CENTEL; Industrial Estates – AMATA and WHA; and Construction Materials – SCC.

Daily top picks

CPAXT: Price has a short-term catalyst from the “Half-Half Plus” program, which is expected to lift sales and margin in 2H25 from 1H25. 2025 profit is expected to grow 5%, driven by synergy and higher rental rates. Short-term TP is Bt23.60.

GULF: The company benefits from lower bond yield in 2H25. Seven new plants adding 597MW and solar projects will start up and it will begin to book revenue from the 25MW data center. Also, capacity payment at the Jackson plant in the US (1,200MW, 49% equity) will go up to US$270/MW-day. Short-term TP is Bt44.50.

 

Download EN version click >> Daily250929_E.pdf