คาดตลาดชะลอตัวโดยเฉพาะที่แนวต้าน ผลประกอบการธนาคารใหญ่ NII ลดลงจาก NIM ที่ต่ำกว่าคาด แต่เริ่มรับรู้ไปวันก่อน คาดไม่กระทบเงินปันผลและซึ่งจะเพิ่มขึ้นจากปีก่อน ปัจจัยภายนอก ใน WEF ปธน. ทรัมป์ได้คุยกับ NATO และส่งสัญญาณถอยการเก็บภาษีจาก 8 ชาติยุโรป คืนนี้สหรัฐฯ รายงาน PCE และ 3Q68 GDP (ครั้งสุดท้าย) ทางเทคนิค ตลาดเป็นการแกว่งขึ้น แต่ถึงแนวต้านหลัก 1320 มีโอกาสพัก หากพักไม่หลุด 1310/1300 ยังพักเพื่อขึ้น แนวต้านประเมินไว้ที่ 1320/1330
ประเด็นสำคัญ
• ปธน. ทรัมป์กล่าวถึงประเด็นกรีนแลนด์ใน WEF ว่าเขาจะไม่ใช้กำลังทหารเข้าครอบครองแต่จะใช้แนวทางการเจรจาและส่งสัญญาณถอยโดยไม่เก็บภาษีศุลการต่อ 8 ชาติในยุโรปจะประเด็นดังกล่าว อย่างไรก็ตามสภาสหภาพยุโรปได้ระงับการพิจารณาข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ หลัง ปธน. ทรัมป์ยังคงมีท่าทีจะเข้าครอบครองกรีนแลนด์
• WorldBank ปรับเพิ่มคาดการณ์ขยายตัวของ ศก. ปี 2569 ของไทยและประเทศอื่นๆ ในอาเซียน โดยไทยถูกปรับขึ้นเป็น +1.8% (เดิม +1.7%) แต่ยังคงรั้งท้ายอาเซียน ส่วนเวียดนามปรับขึ้นสูงสุดที่ +6.3% ตามด้วย ฟิลิปปินส์ และอินโนฯ โดยปัจจัยที่ท้าทายในปีนี้คือการรับรู้ผลกระทบภาษีศุลกากรเต็มปีและฐานการส่งออกที่สูงในปีก่อน
• Bloomberg รายงานว่า MSCI กำลังพิจารณาวิธีคำนวณดัชนีใหม่ เกี่ยวกับเกณฑ์สัดส่วน Free Float ซึ่งจะกระทบต่อหุ้นที่มีสัดส่วนต่ำ เบื้องต้นประเมินตลาดหุ้นอินโดนีเซียจะได้รับผลกระทบเนื่องจากมี Free Float ไม่ถึง 15% และตลาดหุ้นอื่นๆ ในอาเซียน รวมถึงไทย มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกระแสเงินไหลเข้าสู่ไทย ติดตามความคืบหน้าการพิจารณาช่วงปลาย ม.ค. นี้
• ส.อ.ท. เผยดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมใน ธ.ค. 2568 ที่ 88.2 ลดลงจากเดือนก่อน กดดันจากหลายปัจจัย เช่น การปะทะบริเวณชายแดน, ความกังวลมาตรการกระตุ้น ศก. ไม่ต่อเนื่องหลังยุบสภา
• Google Cloud เปิดตัว “Cloud Region” แห่งใหม่ใน กทม. คาดว่าจะพร้อมให้บริการได้ภายใน 5 ปี และประเมินว่าจะสร้างมูลค่าทาง ศก. ได้สูงถึง 1.4 ล้านลบ. และการจ้างงานเฉลี่ย 1.3 แสนตำแหน่ง มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มสื่อสารและโรงไฟฟ้า
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1250–1345 จุด โดยปัจจัยในประเทศติดตามการประกาศงบ 4Q68 ของกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ซึ่งจะออกมาครบในสัปดาห์หน้านี้, นโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความเสี่ยงทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกลาง (เวเนซุเอลา, อิหร่าน, รัสเซีย-ยูเครน) ซึ่งจะมีผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมันและหุ้นกลุ่มพลังงาน, ความคืบหน้าการเจรจาทางการเมืองระหว่างสหรัฐฯ เดนมาร์ก และกรีนแลนด์ รวมทั้งข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ GDP 4Q68 และยอดค้าปลีกของจีน, PCE พ.ย. และ GDP 3Q68 (รายงานครั้งสุดท้าย) ของสหรัฐฯ ซึ่งจะมีผลต่อการกำหนดทิศทางการดำเนินนโยบายทางเศรษฐกิจ ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ติดตามการทยอยประกาศงบกลุ่มธนาคารและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้:
- หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM TRUE
- หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
- Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นธนาคารที่คาดรายงานกำไร 4Q68 จะออกมาเติบโตดีหรือยังทรงตัว YoY ตามคาด พร้อมยังมีแนวโน้มจ่ายปันผลสูงจากกระแสเงินสดแข็งแกร่ง แนะนำ KTB BBL KBANK KKP 2) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงก่อนเลือกตั้ง แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL BJC CPN) กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (GFPT OSP) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD TIDLOR) และ 3) หุ้นที่คาดจะได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนที่สูงของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT
Daily top picks
TOP: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโครงการ CFP มีความคืบหน้า การส่งมอบงานจากผู้รับเหมา EPC รายเดิมไปยัง EPC รายใหม่ใน 4Q68 เสร็จสิ้นและลงนามแล้ว ในขณะที่กําไรปกติ 4Q68 คาดจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ GIM คาดจะขึ้นจาก US$5.2/บาร์เรล ใน 3Q68 เป็น US$11.5/บาร์เรล ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 43.50 บาท
CENTEL: มองราคาหุ้นยัง Laggard และมีโอกาสปรับตัวขึ้นตามมา มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากสัญญาณ On the Book ใน 1Q69 แบรนด์ Centara Grand เพิ่มขึ้นเฉลี่ยสูงกว่าช่วงเดียวกันปีก่อน ในขณะที่กำไรมีแนวโน้มดีเพิ่ม QoQ ตั้งแต่ 4Q68-1Q69 คาดปี 2569 กำไรโต 16%YoY ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 35.00 บาท
Slowing fund inflows
The SET is expected to slow down at resistances. Large-cap bank earnings were lower but already reflected yesterday, while dividends are expected to be higher than last year. Trump gave signals at the World Economic Forum that he would be withdraw tariffs on 8 European nations. Today wtch US PCE and 3Q25 GDP. Technically, the index is expected to move sideways up with resistances at 1320/1330 and supports at 1310/1300.
Today’s highlights
• Trump addressed the Greenland issue at Davos, saying he will not use military force to occupy the country but negotiate, signaling retreat by not imposing tariffs on the eight European nations over the matter. However, the European Parliament suspended consideration of a trade agreement with the US after Trump maintained his stance on acquiring Greenland.
• The World Bank raised is 2025 GDP growth forecast for ASEAN nations. Thailand was revised up to 1.8% (from 1.7%) but remains at the bottom of ASEAN rankings. Vietnam saw the highest revision to 6.3%, followed by the Philippines and Indonesia. Key challenges this year include the impact of a full year of Trump’s tariffs and last year’s high exports.
• Bloomberg reports MSCI is considering a new index calculation methodology regarding free float ratio criteria, which would affect stocks with low ratios. Initial assessments suggest Indonesia will be affected as its free float is below 15%, while other ASEAN markets, including Thailand, view this as sentimentally positive for capital inflows. Monitor developments by late January.
• FTI reported the Industrial Confidence Index for Dec 2025 at 88.2, down from the previous month, pressured by the border conflict and worries over no more economic stimulus following parliament dissolution.
• Google Cloud launched a new "Cloud Region" in Bangkok, expected to be operational within 5 years. It's estimated to generate economic value of up to US$1.4bn and create an average of 130,000 jobs. This will be sentimentally positive for telecom and power generation sectors.
Strategy today
In the short term, the SET is expected to fluctuate in the 1250–1345 range. Domestic factors to watch include 4Q25 earnings at major banks, with full release this week, and economic campaign policies from political parties that will influence related industries and stocks. External factors to monitor include geopolitical risks in Venezuela, Iran, Russia-Ukraine that could impact oil price volatility and energy stocks, progress in political negotiations between the US, Denmark and Greenland, and key economic data including China's 4Q25 GDP and retail sales, as well as US PCE in Nov and 3Q25 GDP (final report), which will influence economic policy direction. Our investment strategy is "Selective Buy".
Trading today
The SET is expected to be range-bound. Watch bank earnings announcements and geopolitical risks. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:
- Earnings plays whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM and TRUE.
- High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
- Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Bank stocks whose 4Q25 profits are expected to grow or be stable YoY and are likely to pay a high dividend backed by strong cash flow – KTB, BBL, KBANK and KKP; 2) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL, BJC, CPN), Food and Beverages (GFPT, OSP) and Leasing (MTC SAWAD TIDLOR); and 3) stocks expected to benefit from geopolitical risk in the Middle East brought by Trump’s unpredictability. Recommend speculating based on events – PTTEP and PTT.
Daily Top Picks
TOP: Short-term catalyst from progress on CFP project on completion of transfer from previous contractor to the new one in 4Q25. 4Q25 core profit is expected to surge as GIM rose to US$11.5/bbl from US$5.2/bbl in 3Q25. Short-term TP is Bt43.50.
CENTEL: The price is laggard and expected to rise. Short-term catalyst from 1Q26 on higher YoY bookings at Centara Grand. Profit is expected to improve QoQ from 4Q25-1Q26, and 2026 profit is expected to grow 16%. Short-term TP is Bt35.00.
Download EN version click >> Daily260122_E.pdf
