สวัสดีตอนเช้า - ติดตามตะวันออกกลาง

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์เผยในวันศุกร์ (23 ม.ค.) ว่ากองทัพเรือสหรัฐฯ กำลังมุ่งหน้าสู่อิหร่าน หลังเกิดเหตุสังหารผู้ประท้วงและมีประเด็นเกี่ยวกับโครงการพัฒนานิวเคลียร์ สายการบิน Air France และ KLM ระงับเส้นทางบินสู่ตะวันออกกลาง มองเป็นบวกต่อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ และอุตฯ น้ำมันต้นน้ำ (PTTEP) สำหรับบริหารความเสี่ยง
• สหรัฐฯ เผชิญพายุฤดูหนาวรุนแรง ทำให้เกิดไฟฟ้าดับกว่า 1 แสนครัวเรือนและมีการยกเลิกเที่ยวบินกว่า 4 พันเที่ยว กรมอุตุฯ สหรัฐฯ พยากรณ์ว่าอาจยืดเยื้อ ทำให้ราคาก๊าซฯ สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 29%WoW มองเป็นบวกต่อ BANPU ที่มีการลงทุนธุรกิจก๊าซฯ สหรัฐฯ ขณะที่เป็นบวกต่อหุ้นสหรัฐฯ เช่น กลุ่มพลังงาน แต่เป็นลบต่อกลุ่มสายการบิน
• South China Morning Post รายงานว่ารัฐบาลจีนจะกำหนดเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจปี 2569 ที่ 4.5-5.0% ต่ำกว่าปีก่อนที่ 5% ที่การส่งออกขยายตัวทำสถิติสูงสุดใหม่และชดเชยการบริโภคได้ ติดตามประกาศทางการในการประชุม NPC ใน มี.ค. 2569
• มูลค่าส่งออกไทยใน ธ.ค. 2568 ที่ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ขยายตัว 16.8%YoY ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 18 ทำให้ทั้งปีมีมูลค่าส่งออกรวม 3.4 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12.9% สูงสุดในรอบ 4 ปี สนค. ประเมินในปี 2569 มูลค่าการส่งออกอาจชะลอลงจากมาตรการภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ที่จะเห็นผลเต็มปี ความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ และบาทแข็งค่า
• กบน. มีมติลดการเก็บเงินสมทบกองทุนน้ำมันฯ สำหรับดีเซลลง 0.80 บาท/ลิตร เพื่อตรึงราคาน้ำมันขายปลีก จากราคาน้ำมันโลกที่ผันผวน ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่อค่าการตลาด ระยะสั้นมองเป็นบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1270–1360 จุด ปัจจัยในประเทศติดตามการไหลเข้าของ Fund Flow หลังกลับมาซื้อสุทธิในสัปดาห์ก่อน, การทยอยประกาศผลประกอบการ 4Q68 ของหุ้น Real Sector, นโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ส่วนปัจจัยภายนอกติดตาม ผลการประชุมนโยบายการเงินของเฟดในวันที่ 28-29 ม.ค. แม้ตลาดคาดเฟดจะคงดอกเบี้ยแต่จับตาการส่งสัญญาณทิศทางดอกเบี้ยในระยะถัดไป, ความไม่แน่นอนเชิงนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศ (ตะวันออกกลาง, ยุโรปและจีน) ซึ่งมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักตัวบนฐานใหม่ ติดตามทิศทาง Fund Flow และการประกาศงบ 4Q68 ของ บจ. ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้:

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL CPN HMPRO SAWAD WHA 2) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงก่อนเลือกตั้ง แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL BJC CPN) กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (GFPT OSP) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD TIDLOR) และ 3) หุ้นที่คาดจะได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนที่สูงของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT

 

Daily Top Picks

PTT: ปัจจัยกระตุ้นจากโครงสร้างรายได้กระจายตัวในช่วงราคาน้ำมันผันผวน มีแผนปลดล็อกมูลค่าแฝงผ่านการทำ Asset Monetization และเร่งบูรณาการ LNG ผ่านการลงทุนเชิงรุก พร้อม Valuation น่าสนใจโดยเทรด PE และ PBV 2569F ที่ 11.6 เท่าและ 0.8 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี คาดให้ Div. Yield > 6% เป้าหมายระยะสั้น 34.50 บาท

BJC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังราคาหุ้นฟื้นตัวจากความกังวลลดลงต่อการเข้าซื้อ MMVN ในช่วงก่อน มีโอกาสเห็นกำไรส่วนต่างเพิ่มขึ้น 8-11% ต่อปี ด้าน Valuation น่าสนใจ ซื้อขายที่ PE 2569F ที่ 12 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 14 เท่า ขณะที่กำไรสุทธิปี 2569 (ไม่รวม MMVN) คาดจะเติบโต 6.5% เป้าหมายระยะสั้นที่ 14.60 บาท

 

Watch the Middle East

 

The market is expected to consolidate as foreign investors turn net sellers for a third day, weighing on sentiment. Externally, a "risk-off" mood may return if Middle East tensions rise following reports of US military movement toward Iran. The Fed is expected to hold rates steady at this week’s FOMC meeting (Jan 27–28) without signaling near-term cuts. Technically, the SET may consolidate further. Key supports are at 1300/1285, resistances at 1320/1330.

 

Today’s highlights

• Trump announced on Friday (Jan 23) the US Navy is heading toward Iran following the killing of protesters and concerns over its nuclear development program. Air France and KLM have suspended flights to the Middle East. This is positive for safe-haven assets such as gold and upstream energy (PTTEP) for risk management. 
• The US is facing a severe winter storm, causing power outages for over 100,000 households and the cancellation of more than 4,000 flights. The US National Weather Service says the storm may be prolonged, causing US gas prices to surge 29% WoW. This is positive for BANPU and US energy stocks, but negative for the airline sector. 
• South China Morning Post reports the Chinese government will set its 2026 economic growth target at 4.5–5.0%, lower than last year's 5%, when exports reached a new record high and offset consumption. The official announcement will be at the NPC meeting in March 2026. 
• Thai export value in December stood at US$29bn, expanding 16.8% YoY, rising for the 18th month, bringing the year’s export value to US$340bn, up 12.9% and a four-year high. TPSO says export value may slow in 2026 on a full year of US tariffs plus geopolitical conflicts, and the strong baht. 
• The OFFO resolved to reduce the Oil Fund contribution for diesel by Bt0.80/liter to freeze retail prices amid volatile global oil prices. This helps ease pressure on marketing margins and is viewed as slightly positive for the oil retail group in the short term.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to fluctuate within the 1270–1360 range. Domestic factors to monitor include the direction of fund flows following net buying by foreign investors last week, the gradual release of 4Q25 earnings and the economic campaign policies of political parties, which will impact related industries and stocks. External factors to watch include the Fed's monetary policy meeting on January 28–29; while the market expects the Fed to hold interest rates steady, investors will focus on signals regarding future rate directions. Additionally, the great uncertainty surrounding Trump and his policies on the Middle East, Europe, and China continues to influence sentiment for risk assets. Consequently, our investment strategy remains “Selective Buy.”

 

Trading today

The SET is expected to consolidate on a new base. Key factors to monitor include the direction of fund flows and the 4Q25 earnings announcements of Thai listed companies. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility. These are categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments exceeding 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays: benefit from sector rotation of fund flows. We select SET50 stocks whose YTD performance has lagged the SET and valuations are attractive, with 2026F PBV and PER <-1SD, supported by solid fundamentals – CENTEL, CPALL, CPN, HMPRO, SAWAD and WHA; 2) election rally: stocks expected to benefit from money injected into the economy ahead of the election – Commerce (CPALL, BJC, CPN), Food and Beverages (GFPT, OSP) and Leasing (MTC, SAWAD, TIDLOR); and 3) geopolitical risk plays: stocks expected to benefit from Middle East tensions and the great uncertainty over Trump’s

 

Daily Top Picks

PTT: Catalyst from diversified revenue structure that buffers against oil price volatility. The company plans to unlock value through asset monetization and is accelerating its LNG integration via aggressive investment. Valuation is attractive, trading at a 2026F PE of 11.6x and PBV of 0.8x, both below the 10-year average. Dividend yield is expected to be >6%. Short-term TP is Bt34.50.

BJC: Short-term catalyst from expected recovery as earlier concerns regarding the MMVN acquisition subside. There is potential for additional profit growth of 8–11% p.a. Valuation is attractive, trading at a 2026F PE of 12x compared to peers’ average of 14x, while 2026 net profit (excluding MMVN) is expected to grow 6.5%. Short-term TP is Bt14.60.

 

Download EN version click >> Daily260126_E.pdf