สวัสดีตอนเช้า - ชะลอหลังขึ้นต่อเนื่อง

ประเด็นสำคัญ

• บอร์ด BOI อนุมัติโครงการลงทุน Data Center 7 โครงการ มูลค่าเงินลงทุนกว่า 9.6 หมื่นลบ. ได้แก่บริษัททรูฯ (Load 223MW), การร่วมทุน GULF, Singtel และ AIS (120MW), โครงการร่วมทุนของกลุ่ม STECON (25MW) ส่วนในปี 2568 ได้มีการยื่นขอรับการส่งเสริมการลงทุนแล้ว 36 โครงการ มูลค่า 7.28 แสนลบ. และตั้งอยู่ใน ระยอง, ชลบุรี, สมุทรปราการ, ปทุมธานี, ฉะเชิงเทรา และ กทม. เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มนิคมฯ (AMATA WHA), โรงไฟฟ้า (GULF BGRIM GPSC WHAUP) และสื่อสาร (ADVANC TRUE) 
• ปธน. ทรัมป์กล่าวถึงประเด็นกรีนแลนด์ใน WEF ว่าเขาจะไม่ใช้กำลังทหารเข้าครอบครองแต่จะใช้แนวทางการเจรจาและส่งสัญญาณถอยโดยไม่เก็บภาษีศุลการต่อ 8 ชาติในยุโรปจะประเด็นดังกล่าว อย่างไรก็ตามสภาสหภาพยุโรปได้ระงับการพิจารณาข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ หลัง ปธน. ทรัมป์ยังคงมีท่าทีจะเข้าครอบครองกรีนแลนด์
• IEA ปรับคาดการณ์ตลาดน้ำมันขึ้น โดยปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันโลกปี 2569 เป็น +930kBD/bbl (เดิม +700kBD/bbl) เร่งตัวขึ้นจากปีก่อน จากภาวะ ศก. ที่เข้าสู่สมดุลจากปีก่อนที่ปั่นป่วนตามมาตรการภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ทำให้ภาวะเกินดุลจะลดลงสู่ +3.7MBD/bbl นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ เก็งกำไร PTTEP และ TOP
• Fitch Ratings เตือนระบบเศรษฐกิจของจีนเผชิญความเสี่ยงด้านเครดิตจากการลงทุนที่ลดลงรุนแรงในจีน โดยเฉพาะกลุ่มอสังหาฯ ธนาคาร และก่อสร้าง หลังการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรปี 2568 ลดลง 3.8% และประเมิน GDP ปี 2569 จะเติบโตเพียง 4.1% เป็น Sentiment เชิงลบต่อกลุ่ม China Play แนะนำระมัดระวังการลงทุน
• JNTO เผยจำนวน นทท. จีนที่เดินทางเข้าญี่ปุ่นใน ธ.ค. 2568 ลดลง 45.3%YoY เหลือ 330,400 คน จากผลกระทบหลังนายกฯ ญี่ปุ่นกล่าวพาดพิงประเด็นไต้หวันเมื่อช่วงต้น พ.ย. 2568 เป็น Upside Risk หนุน นทท. เดินทางเข้าไทยในช่วงเทศกาลตรุษจีน มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อ CENTEL ERW AOT
• วานนี้ราคาหุ้น TRUE ลง 14.5% หลัง Telenor ขายหุ้นสัดส่วน 24.95% แก่บริษัทที่ถือหุ้นโดยคุณ ศุภชัย เจียรวนนท์ และตกลงให้มี Put/call Option สำหรับหุ้นที่เหลือ 5.35% หลังครบระยะเวลา 2 ปี

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1250–1345 จุด โดยปัจจัยในประเทศติดตามการประกาศงบ 4Q68 ของกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ซึ่งจะออกมาครบในสัปดาห์หน้านี้, นโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความเสี่ยงทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกลาง (เวเนซุเอลา, อิหร่าน, รัสเซีย-ยูเครน) ซึ่งจะมีผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมันและหุ้นกลุ่มพลังงาน, ความคืบหน้าการเจรจาทางการเมืองระหว่างสหรัฐฯ เดนมาร์ก และกรีนแลนด์ รวมทั้งข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ GDP 4Q68 และยอดค้าปลีกของจีน, PCE พ.ย. และ GDP 3Q68 (รายงานครั้งสุดท้าย) ของสหรัฐฯ ซึ่งจะมีผลต่อการกำหนดทิศทางการดำเนินนโยบายทางเศรษฐกิจ ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ติดตามการทยอยประกาศงบกลุ่มธนาคารและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้:

1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นธนาคารที่คาดรายงานกำไร 4Q68 จะออกมาเติบโตดีหรือยังทรงตัว YoY ตามคาด พร้อมยังมีแนวโน้มจ่ายปันผลสูงจากกระแสเงินสดแข็งแกร่ง แนะนำ KTB BBL KBANK KKP 2) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงก่อนเลือกตั้ง แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL BJC CPN) กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (GFPT OSP) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD TIDLOR) และ 3) หุ้นที่คาดจะได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนที่สูงของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT

 

Daily Top Picks

 

KTB: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแนวโน้มเงินปันผลที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากจากปีก่อน คาดเพิ่มขึ้นเป็น 2.15 บาทในปี 2568 (1.72 บาท สำหรับ 2H68) จาก 1.55 บาทในปี 2567 คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 7.4% (5.9% สำหรับ 2H68) ขณะที่ธนาคารมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำ และ ROE สูง เป้าหมายระยะสั้นที่ 29.50 บาท

CENTEL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากรายงาน RevPAR ใน 4Q68 ที่เติบโตได้ดีในทุกพื้นที่อยู่ที่ 4,524 บาท (+15% YoY, +30% QoQ) จากทั้งค่าห้องเฉลี่ย (ARR) ที่ +5% YoY, +17% QoQ และอัตราการเข้าพัก (Occupancy rate) ที่ 75% (+6pts YoY, +7pts QoQ) ในขณะที่ปี 2569 คาดกำไรโต 16%YoY เป้าหมายระยะสั้นที่ 35.50 บาท

 

Slow down after a rally

 

The SET is expected to rest after foreign investors paused their buying for the second day. TRUE’s management said there is no change in its business plan or dividend after yesterday’s fall yesterday, but the market was cautious because of the news. US PCE was as expected and the FOMC is expected to leave interest rates unchanged next week. A rate cut is expected in 2H25. Supports are at 1300/1285, resistances at 1320/1330.

 

Today’s highlights

• Trump addressed the Greenland issue at Davos, saying he will not use military force for occupation but will pursue negotiation, and said a preliminary move will keep him from levying tariffs on the eight European nations. However, the European Council has suspended consideration of trade agreements with the US after Trump maintained his stance on occupying Greenland.
• IEA revised its oil market forecast upward, raising its 2026 global oil demand projection to +930kBD/bbl (from +700kBD/bbl), accelerating from 2025 as the economy stabilizes following last year's turbulence caused by Trump's tariffs, reducing the surplus to +3.7MBD/bbl. Risk-tolerant investors may trade PTTEP and TOP.
• Fitch Ratings warns China's economy faces credit risks from sharply declining investment, particularly in property, banking, and construction sectors, as 2025 fixed asset investment fell 3.8% and GDP growth for 2026 is estimated at just 4.1%. This is sentimentally negative for China plays; caution advised.
• JNTO reports Chinese tourist arrivals to Japan in Dec 2025 plunged 45.3%YoY to 330,400 after Japan's PM referenced Taiwan issues in early Nov. This presents upside risk for Thailand in Chinese New Year, creating positive sentiment for CENTEL, ERW and AOT.
• Yesterday, TRUE shares fell 14.5% after Telenor sold 24.95% of its stake to a company held by Mr. Suphachai Chearavanont, with a put/call option for the remaining 5.35% stake after two years.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to fluctuate in the 1250–1345 range. Domestic factors to watch include 4Q25 earnings at major banks, with full release this week, and economic campaign policies from political parties that will influence related industries and stocks. External factors to monitor include geopolitical risks in Venezuela, Iran, Russia-Ukraine that could impact oil price volatility and energy stocks, progress in political negotiations between the US, Denmark and Greenland, and key economic data including China's 4Q25 GDP and retail sales, as well as US PCE in Nov and 3Q25 GDP (final report), which will influence economic policy direction. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to be range-bound. Watch bank earnings announcements and geopolitical risks. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:

1. Earnings plays whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR and PRM.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Bank stocks whose 4Q25 profits are expected to grow or be stable YoY and are likely to pay a high dividend backed by strong cash flow – KTB, BBL, KBANK and KKP; 2) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL, BJC, CPN), Food and Beverages (GFPT, OSP) and Leasing (MTC SAWAD TIDLOR); and 3) stocks expected to benefit from geopolitical risk in the Middle East brought by Trump’s unpredictability. Recommend speculating based on events – PTTEP and PTT.

 

Daily Top Picks

KTB: Short-term catalyst from the likelihood of a higher DPS of Bt2.15 on 2025 (Bt1.72 in 2H25) or dividend yield of 7.4% (5.9% in 2H25) from Bt1.55 in 2024. It has the sector’s lowest quality asset risk and highest ROE. Short-term TP is Bt29.50.

CENTEL: Short-term catalyst from growth in 4Q25 RevPAR in every region to Bt4,524 (+15%YoY and +30%QoQ), backed by an increase in both ARR (+5%YoY and +17%QoQ) and occupancy rate to 75% (+6pts YoY and +7pts QoQ). 2026 core profit is expected to grow by 16%. Short-term TP is Bt35.50.

 

Download EN version click >> Daily260123_E.pdf