สวัสดีตอนเช้า - ติดตามประเด็นอิหร่านสุดสัปดาห์

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์และแกนนำพรรคเดโมเครตในวุฒิสภา บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเพื่อหลีกเลี่ยงการปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐ โดยข้อตกลงดังกล่าวจะจัดสรรงบประมาณให้กระทรวงความมั่นคงแห่งมาตุภูมิเป็นเวลา 2 สัปดาห์เพื่อเปิดทางให้มีการเจรจาเพิ่มเติม
• ราคาน้ำมันดิบ WTI และ Brent ปรับขึ้นต่อเป็นวันที่ 3 ราว 3.4%DoD แตะระดับสูงสุดรอบ 4 เดือน จากกังวลอุปทานน้ำมันโลกชะงักงัน หากสหรัฐโจมตีอิหร่านซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับ 4 ของกลุ่มโอเปก มองเป็นบวกสั้นต่อหุ้นกลุ่มพลังงานอย่าง PTTEP PTT TOP
• ราคาโพรพิลีนในเอเชียปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 9 เดือน หนุนโดยราคาโพรเพนที่ปรับขึ้นต่อเนื่องจากอากาศหนาวในซีกโลกเหนือ, อุปทานตึงตัวจากโรงงานหลายแห่งในจีน เกาหลีใต้ ไต้หวัน หยุดซ่อม/เดินเครื่องลด และดีมานด์เร่งตัว เร่งซื้อก่อนตรุษจีน มองเป็นบวกระยะสั้นต่อผู้ผลิตที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบเช่น SCC และ IRPC    
• รฟท. เตรียมพิจารณาบอกเลิกสัญญา ITD ในโครงการก่อสร้างรถไฟความเร็วสูงไทย–จีน สัญญา 3-4 หลังเครนก่อสร้างตกทับขบวนรถไฟ พบผิดเงื่อนไขความปลอดภัย โดยหากยกเลิกต้องประมูลใหม่ใช้เวลาประมาณ 14 เดือน คาดเป็นบวกกับผู้รับเหมาขนาดใหญ่รายอื่น STECON CK ที่มีโอกาสได้งาน
• สกพอ.-UTA ลงนามข้อตกลงเริ่มต้นโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภาฯ และเดินหน้าพัฒนา Airport City-โครงสร้างพื้นฐาน โดยเอกชนยอมสละสิทธิ์เงื่อนไขกรณีต้องมีไฮสปีด 3 สนามบินก่อนเดินหน้า พร้อมออกหนังสือแจ้งเริ่มนับระยะเวลาโครงการ (NTP) ใน ก.พ. 69 คาดเป็นบวกกับผู้ถือหุ้น UTA อย่าง BA, BTS, STECON

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1,270–1,360 จุด ปัจจัยในประเทศติดตามการไหลเข้าของ Fund Flow หลังกลับมาซื้อสุทธิในสัปดาห์ก่อน, การทยอยประกาศผลประกอบการ 4Q68 ของหุ้น Real Sector, นโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ส่วนปัจจัยภายนอกติดตามความไม่แน่นอนเชิงนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศ (ตะวันออกกลาง, ยุโรปและจีน) ซึ่งมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ขณะที่ผลการประชุมนโยบายการเงินของเฟดมีมติคงดอกเบี้ยตามตลาดคาดและยังไม่ได้ส่งสัญญาณการปรับลดดอกเบี้ยในอนาคต ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักตัวบนฐานใหม่ ติดตามทิศทาง Fund Flow และการประกาศงบ 4Q68 ของบจ. ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL CPN HMPRO SAWAD WHA 2) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงก่อนเลือกตั้ง แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL BJC CPN) กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (GFPT OSP) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD TIDLOR) และ 3) หุ้นที่คาดจะได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนที่สูงของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่ขึ้นสูงสุดในรอบ 4 เดือน หลังกังวลทรัมป์ขู่โจมตีอิหร่านกระทบอุปทานในตะวันออกกลาง ขณะที่ 4Q68 คาดเป็นไตรมาสที่กำไรสุทธิแข็งแกร่งที่สุดในปี 2568 จากกำไรพิเศษประกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน Fx และการต่อรองราคาซื้อโครงการก๊าซฯ Touat ในแอลจีเรีย เป้าหมายระยะสั้น 127 บาท

OSP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโมเมนตัมกําไรที่ดี โดย 4Q68 คาดมีกำไร 715 ลบ. เพิ่มขึ้น 26.2%YoY จากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและอัตรากําไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง ขณะที่ปี 2569 มุ่งเน้นการพัฒนานวัตกรรมผลิตภัณฑ์และขยายตลาดในประเทศใหม่ๆ คาดหนุนกำไรเติบโตได้อีก 7.2% เป้าหมายระยะสั้น 18.00 บาท

 

Monitoring developments in Iran

 

The SET is expected to trade sideways, with fund flow sentiment turning negative after foreign investors posted a net sell of Bt2bn. The Fed has yet to signal near-term rate cuts, while geopolitical risks have risen amid concerns over a potential US strike on Iran, pushing oil prices to a four-month high. Thai equities have historically outperformed Asia during risk-off periods, and the US looks to be avoiding a government shutdown. Technically, we expect short-term consolidation after failing to break 1,345; supports are at 1,320/1,310/1,300. If the pullback is brief, the index should not break below these levels.

 

Today’s highlights

• Trump and Senate Democratic leaders reached a tentative deal to avoid a US government shutdown, with the agreement providing two weeks of funding for the DHS to allow further negotiations.
• WTI and Brent crude prices rose for a third day, up ~3.4% DoD to a four-month high, on concerns over potential global supply disruptions should the US strike Iran, the fourth-largest oil producer in OPEC. This is seen as short-term positive for energy stocks PTTEP, PTT and TOP.
• Propylene prices in Asia climbed to a nine-month high, supported by higher propane prices due to cold weather in the northern hemisphere, tight supply from maintenance shutdowns and reduced operating rates at plants in China, South Korea, and Taiwan, and strong demand ahead of Lunar New Year. This is viewed as a short-term positive for naphtha-based producers SCC and IRPC.
• The State Railway of Thailand is considering terminating ITD’s contract for construction of the Thai–China high-speed rail (contracts 3–4) after a crane accident. If cancelled, re-bidding could take ~14 months, which is expected to be positive for other large contractors STECON and CK.
• The EEC Office and UTA signed an initial agreement to proceed with the U-Tapao Airport and Airport City development, with the private sector waiving the condition requiring completion of the three-airport high-speed rail before project commencement. A Notice to Proceed is expected in Feb, which is seen as positive for UTA shareholders Bangkok Airways, BTS Group and STECON

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to be range-bound between 1,270–1,360, with domestic factors to watch including fund flow after foreign investors returned to net buying last week, the gradual release of 4Q25 earnings by the real sector, and economic campaign policies from political parties, which has implications for specific industries and related stocks. The Fed kept its rates unchanged, as expected, and did not signal its future interest rate path, though the market expects two more moves. Policy uncertainty under Trump, particularly toward the Middle East, Europe, and China, continues to weigh on risk sentiment across global markets. Accordingly, our investment strategy continues to favor a “Selective Buy” approach.

 

Trading today

The SET is expected to consolidate on a new base. Key factors to monitor include the direction of fund flows and the 4Q25 earnings announcements of Thai listed companies. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility. These are categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments exceeding 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays: benefit from sector rotation of fund flows. We select SET50 stocks whose YTD performance has lagged the SET and valuations are attractive, with 2026F PBV and PER <-1SD, supported by solid fundamentals – CENTEL, CPALL, CPN, HMPRO, SAWAD and WHA; 2) election rally: stocks expected to benefit from money injected into the economy ahead of the election – Commerce (CPALL, BJC, CPN), Food and Beverages (GFPT, OSP) and Leasing (MTC, SAWAD, TIDLOR); and 3) geopolitical risk plays: stocks expected to benefit from Middle East tensions and the great uncertainty over Trump’s policies. We recommend speculating based on news cycles – PTTEP and PTT.

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst as oil price hit a four-month high amid concerns over potential supply disruptions in the Middle East after Trump threatened action against Iran. 4Q25 is expected to be the strongest quarter of 2025 on one-off gains from oil price hedging, FX, and adjustment of purchase price of the Touat gas project in Algeria. Short-term TP: Bt127.

OSP: Short-term catalysts from solid earnings momentum, with 4Q25 profit expected at Bt715mn, up 26.2% YoY, driven by effective cost control and strong gross margin. In 2026, the company will focus on product innovation and expansion into new domestic markets, supporting further profit growth of 7.2%. Short-term TP: Bt18.00.

 

Download EN version click >> Daily260130_E.pdf