สวัสดีตอนเช้า - เงินไหลเข้าหนุนตลาดขึ้นต่อ

ประเด็นสำคัญ

• กระทรวงคมนาคมสหรัฐฯ ประกาศเตือนเรือสัญชาติสหรัฐฯ ให้เดินทางห่างจากพื้นที่อิหร่านระหว่างผ่านช่องแคบ Hormuz และอ่าวโอมานเพื่อลดความเสี่ยงถูกโจมตี หนุนให้ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับขึ้น 1.7%DoD มองเป็นบวกระยะสั้นต่อ PTTEP
• รมว. คลังยืนยันหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่จะเดินหน้าโครงการคนละครึ่งพลัส, เร่งผลักดัน “Thailand FastPass” ปลดล็อกการลงทุนมูลค่า 4.8 แสนลบ. มองเป็นบวกต่อกลุ่มค้าปลีก (TNP CPAXT CPALL) และกลุ่มนิคม (WHA AMATA)
• AOT ประเมินช่วงตรุษจีนปี 2569 (13-22 ก.พ.) จะมีจำนวน ผดส. เดินทางในเส้นทางจีนราว 679,259 คน เพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบกับช่วงตรุษจีนปี 2568 สอดคล้องกับการฟื้นตัวของอุตฯ การบินและท่องเที่ยว มองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว (AOT CENTEL ERW)
• ตลท. เตรียมเสนอต่อรัฐบาลใหม่ใช้ Omnibus Law แก้ไขข้อบังคับตลาดทุนเพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่น, ปรับสิทธิประโยชน์ TISA จากลดหย่อนเป็นเว้นภาษีเงินปันผลและกำไรดึงเม็ดเงินลงทุนยาว, ปลด
ล็อกโครงสร้างหุ้น Dual Class Shares และหุ้นบุริมสิทธิให้ต่างชาติลงทุนได้ไม่จำกัดแต่คงอำนาจบริหารไว้ที่คนไทย ซึ่งมองจะเป็นผลบวกระยะยาวต่อ SET  
• ผู้กำกับดูแลสถาบันการเงินจีนได้แนะนำธนาคารในจีนลดสัดส่วนถือครองพันธบัตรสหรัฐเพื่อบริหารความเสี่ยงและลดการกระจุกตัวของสินทรัพย์ รวมทั้งลดความผันผวนของตลาดจากนโยบายการคลังและทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐ มองเป็น Sentiment กดดัน Bond Yield ลดลงและดอลลาร์อ่อนค่า ซึ่งเป็นบวกต่อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำและหุ้นที่ได้อานิสงส์บาทแข็งค่าอย่างโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโมเมนตัมปรับตัวขึ้นต่อได้ หลังมีความชัดเจนพรรคภูมิใจไทยจะเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลและมีเสถียรภาพสูง ช่วยลดสุญญากาศทางการเมืองและสร้างความต่อเนื่องของนโยบายเศรษฐกิจ แต่ควรระมัดระวัง หลังวานนี้ดัชนีเปิด Gap ขาขึ้นรุนแรงและทดสอบระดับจิตวิทยา 1400 จุดจาก Fund Flow ที่ไหลเข้า ทำให้ทางเทคนิคมีโอกาสสูงที่จะเกิดการพักตัว หากดัชนีไม่สามารถยืนเหนือแนวต้านสำคัญที่ 1420/1430 จุดได้  ปัจจัยอื่นที่ต้องติดตาม ได้แก่ ประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector, นโยบาย ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศ (ทั้งตะวันออกกลาง ยุโรปและจีน) ซึ่งมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลก รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อาทิ ยอดค้าปลีก และ CPI ซึ่งแม้คาดจะยังไม่เปลี่ยนมุมมองดอกเบี้ยสหรัฐ แต่เป็นปัจจัยที่ตลาดให้ความสนใจ ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้มอง SET มีโมเมนตัมปรับขึ้นต่อได้ หลังมีความชัดเจนทางการเมืองมากขึ้น แต่ทางเทคนิคมีโอกาสพักตัวจากแรงขายทำกำไรหลังดัชนีปรับขึ้นแรงวานนี้ ขณะที่การประกาศงบ 4Q68 ของบจ. ไทยและนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศยังเป็นปัจจัยอื่นที่ต้องติดตาม กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้น “ตั้งรับ ไม่ไล่ราคา” ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ แนะนำ กลุ่มรับเหมาและวัสดุฯ (STECON CK SCC) กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มนิคม (WHA AMATA) กลุ่มสื่อสาร (ADVANC TRUE) กลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GUNKUL BANPU) กลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC CRC CPN) กลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS AOT CENTEL ERW) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL HMPRO SAWAD WHA 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP SPRC และ 4) หุ้นที่คาดสัปดาห์นี้จะประกาศกำไร 4Q68 เติบโต YoY แนะนำ GPSC FTREIT

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้น หลังสหรัฐฯ เตือนให้เลี่ยงการเดินเรือใกล้อิหร่าน กำไรสุทธิ 4Q68 สูงกว่าที่คาดที่ 1.75 หมื่นลบ. (+37.9%QoQ แต่ -4.4%YoY) จากปริมาณการขายที่สูงขึ้นและกำไรพิเศษจากการเข้าซื้อโครงการ Touat และเตรียมจ่ายปันผล 4.65 บาท/หุ้น คิดเป็น 3.6% เป้าหมายระยะสั้นที่ 132 บาท

CENTEL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังต่อจำนวน นทท. ที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาลตรุษจีน ขณะที่โมเมนตัมดีต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา สอดคล้องการฟื้นตัวของอตุฯ การบินและท่องเที่ยวโลก ด้านกำไรปกติ 4Q68 คาดดีขึ้น QoQ ส่วนปี 2569 คาดกำไรโต 16%YoY พลิกจากที่ลดลง 6%YoY ในปี 2568 เป้าหมายระยะสั้นที่ 37.75 บาท

 

Fund flows continue to support

 

The market is expected to continue to move up. Foreign capital inflows remain strong with significant net buying, while domestic funds are likely to maintain net buying positions to prevent underperforming the market, thereby providing additional support. In terms of valuation, despite the sharp and rapid rise, the SET is still trading below its 10-year historical average PER of 16x. The outlook remains positive due to high government stability, smoothening economic structural reforms and stimulus. Technically, the index remains in an uptrend, with today's resistance levels projected at 1420/1430.

 

Today’s highlights

• The US Department of Transportation issued an advisory for US-flagged vessels to avoid Iranian territory while navigating the Strait of Hormuz and the Gulf of Oman to mitigate attack risks. This led to a 1.7% DoD rise in Brent crude, a short-term positive for PTTEP.
• The Minister of Finance confirmed that the new government will proceed with the Half-and-Half Plus scheme and expedite the Thailand FastPass initiative to unlock Bt480bn in investments. This is viewed as a positive for the retail sector (TNP, CPAXT, CPALL) and industrial estates (WHA, AMATA).
• AOT expects 679,259 passengers on China routes during the 2026 Lunar New Year (Feb 13–22), an 8.1% increase from 2025. This aligns with the recovery in global aviation and tourism, benefiting tourism-related stocks (AOT, CENTEL, ERW).
• The SET is preparing to propose an Omnibus Law to the new government to reform capital market regulations and restore confidence. Key proposals include upgrading TISA benefits to include tax exemptions on dividends and capital gains to attract long-term investment and unlocking Dual Class Shares to allow unlimited foreign investment while maintaining Thai management control—a long-term positive for the SET.
• Chinese financial regulators advised domestic banks to reduce US Treasury holdings to manage concentration risk and market volatility stemming from US fiscal policy and interest rate trends. This sentimentally pushes US bond yield down and weakens the dollar, benefiting safe-haven assets like gold and stocks that gain from a stronger baht, such as power plants (GULF, GPSC).

 

Strategy today

In the short term, the SET will continue to move up as the Bhumjaithai Party’s lead in forming a stable government will ease the political vacuum and ensure policy continuity. However, caution is advised after a sharp upward gap tested the 1,400 psychological level. Technically, consolidation is likely if the index fails to hold above 1,420/1,430. Key factors to monitor include 4Q25 real sector earnings, Trump’s foreign policies (Middle East, Europe, and China), and US economic data (Retail Sales and CPI). While these may not shift US interest rate outlooks, they remain central to market sentiment. Our investment strategy remains “Selective Buy.”

 

Trading today

Although the SET is expected to continue to rise as political skies have cleared, technically the index may rest due to profit-taking; continue to keep an eye on 4Q25 earnings and Trump’s policies. Our investment strategy is "selective buy" by taking defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR and PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks expected to benefit from Bhumjaithai’s economic policies – Construction Services and Materials (STECON, CK, SCC), Banking (BBL, KTB, KBANK), Industrial Estates (WHA, AMATA), ICT (ADVANC, TRUE), Utilities (GULF GUNKUL BANPU), Commerce (CPALL BJC CRC CPN), Healthcare and Hospitality (BDMS, AOT, CENTEL, ERW); 2) laggard plays that benefit from fund inflow, choosing SET50 companies whose prices have underperformed the SET YTD and whose valuations are attractive (PBV and PER 2026 below -1SD) – CENTEL, CPALL, HMPRO, SAWAD and WHA; 3) stocks expected to benefit from geopolitical risk in the Middle East due to Trump’s policies – PTTEP, PTT, TOP and SPRC; and 4) stocks whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY – GPSC and FTREIT.

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst from rising crude oil prices after the US warned vessels to avoid sailing near Iran. 4Q25 net profit was higher than expected at Bt17.5bn (+37.9% QoQ, but -4.4% YoY), driven by higher sales volume and extra gains from the acquisition of the Touat project. The company is paying a DPS of Bt4.65 (3.6% yield). Short-term TP is Bt132.

CENTEL: Short-term catalyst from expectations of higher tourist arrivals during the Lunar New Year, with momentum remaining strong following the recovery of the global aviation and tourism industries. 4Q25 core profit is expected to improve QoQ, while 2026 profit is projected to grow 16%, recovering from a 6% decline in 2025. Short-term TP is Bt37.75.

 

Download EN version click >>  Daily260210_E.pdf