สวัสดีตอนเช้า - แกว่งขึ้นแต่เริ่มผันผวนในช่วงสั้น

ประเด็นสำคัญ

• รมว. คลังเผยช่วงรอการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ กระทรวงการคลังจะคงเดินหน้ามาตรการกระตุ้น ศก. โดยเฉพาะที่ได้รับอนุมัติแล้ว ได้แก่ ”ปิดหนี้ไว ไปต่อได้” ที่ช่วยเหลือลูกหนี้รายย่อย, BOI Fast Pass เร่งโครงการลงทุนกว่า 4.8 แสนลบ. เป็นต้น นอกจากนี้ได้เผยว่าไม่มีแนวคิดนำ “ช็อปดีมีคืน” กลับมาใช้ จากเดิมที่มักมีในช่วงต้นปี แต่จะเดินหน้ามาตรการจูงใจให้ผู้ประกอบการเข้าสู่ระบบภาษีแทน
• รมว. คลังประเมินโครงการ Quick Big Win เช่น “คนละครึ่งพลัส” และ “เที่ยวดีมีคืน” ที่ได้ดำเนินการในช่วงก่อนนี้จะช่วยสนับสนุนให้ ศก. ไทยช่วง 4Q68 เติบโตได้ถึง 1.8% (เดิมหลายฝ่ายคาด 0.3%) และคาด ศก. ไทยทั้งปี 2568 จะเติบโตได้สูงกว่าที่ สศค. คาดไว้ที่ 2.2%
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนที่ 796,978 คน เพิ่มขึ้น 5%WoW หนุนจาก นทท. จีนที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องสู่ 151,988 คน เพิ่มขึ้น 30%WoW และพลิกขยายตัว 13%YoY เป็นสัปดาห์แรกในรอบปี มองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว CENTEL และ ERW
• MSCI ปรับหุ้นเข้า-ออกดัชนีรอบ ก.พ. 2569 ดัชนี MSCI Global Standard ไม่มีหุ้นเข้า แต่มีหุ้นออก 1 หุ้น – CPAXT ส่วนดัชนี MSCI Global Small Cap มีหุ้นเข้า 3 หุ้น – CRC IVL JTS และหุ้นออก 4 หุ้น – HANA JMT M PLANB มีผลวันที่ 27 ก.พ. 2569 ณ เวลาปิดตลาด
• ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ ใน ธ.ค. 2568 ทรงตัว MoM ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ +0.6%MoM และต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ สะท้อนการบริโภคสหรัฐฯ ในช่วงรอยต่อเข้าสู่ต้นปีใหม่ คาดได้รับแรงกดดันจากมาตรการภาษีศุลกากรและภาวะตลาดแรงงานที่เริ่มชะลอตัว เสี่ยงฉุดการเติบโตของ ศก. สหรัฐฯ ในช่วงต้นปี 2569

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ช่วงสั้นมอง SET มีโมเมนตัมปรับตัวขึ้นต่อได้ หลังมีความชัดเจนพรรคภูมิใจไทยจะเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลซึ่งช่วยลดสุญญากาศทางการเมืองและสร้างความต่อเนื่องของนโยบายเศรษฐกิจ แต่ควรเพิ่มความระมัดระวัง หลังดัชนีเปิด Gap ขาขึ้นรุนแรงจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าอย่างหนาแน่น ทำให้ทางเทคนิคมีโอกาสสูงที่จะเกิดการพักตัวจากแรงขายทำกำไร หากดัชนีไม่สามารถยืนเหนือแนวต้านสำคัญที่ 1420/1430 จุดได้อย่างมั่นคง ส่วนปัจจัยอื่นที่ต้องติดตาม ได้แก่ ประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector, นโยบาย ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศ (ตะวันออกกลาง ยุโรปและจีน) ซึ่งมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลก รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อาทิ ยอดค้าปลีก และ CPI ซึ่งแม้คาดจะยังไม่เปลี่ยนมุมมองเรื่องดอกเบี้ยสหรัฐฯ แต่เป็นปัจจัยที่ตลาดให้ความสนใจ ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”  

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้มอง SET มีโมเมนตัมปรับขึ้นต่อได้ หลังมีความชัดเจนทางการเมืองมากขึ้น แต่ทางเทคนิคมีโอกาสพักตัวจากแรงขายทำกำไรหลังดัชนีปรับขึ้นแรง ขณะที่การประกาศงบ 4Q68 ของบจ. ไทยและนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศยังเป็นปัจจัยอื่นที่ต้องติดตาม กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ BGRIM CHG GPSC GULF PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ แนะนำ กลุ่มรับเหมาและวัสดุฯ (STECON CK SCC) กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มนิคม (WHA AMATA) กลุ่มสื่อสาร (ADVANC TRUE) กลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GUNKUL BANPU) กลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC CRC CPN) กลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS AOT CENTEL ERW) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL HMPRO SAWAD WHA 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP SPRC และ 4) หุ้นที่คาดสัปดาห์นี้จะประกาศกำไร 4Q68 เติบโต YoY แนะนำ PTTGC GPSC FTREIT

 

Daily Top Picks

WHA: ปัจจัยกระตุ้นจากกำไรสุทธิ 4Q68 ที่คาดจะเติบโต YoY และ QoQ และคาดกำไรสุทธิปี 2568 จะทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 5.05 พันลบ. หนุนจากยอดโอนที่ดินที่แข็งแกร่งและการขายสินทรัพย์แก่กองทรัสต์ ขณะที่ Backlog มีแนวโน้มเติบโตและมีโอกาสเพิ่มราคาขาย ด้านกำไรสุทธิปี 2569 คาดจะเติบโตต่อเนื่องเป้าหมายระยะสั้นที่ 3.88 บาท

GPSC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากต้นทุนเชื้อเพลิงและ Bond Yield ที่ปรับลง กำไรสุทธิ 4Q68 คาดจะเติบโต YoY และ QoQ หนุนจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงและกำไรส่วนแบ่งจากการลงทุน และ 1Q69 กำไรสุทธิมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่มี Upside จากการทำ Asset Monetisation ของกลุ่ม PTT เป้าหมายระยะสั้นที่ 40.00 บาท

 

To still move up but with volatility

 

The market is expected to continue its upward trend, supported by continued fund inflows. However, volatility is likely to increase near the 1,420–1,430 resistance levels as short-term positive are largely priced in. While medium-term sentiment is bolstered by political stability, external focus will shift to tonight’s rescheduled US Nonfarm Payrolls (NFP). Following weak ADP, JOLTS, and retail sales data, a poor NFP reading could intensify concerns over a US economic slowdown, even if it does not immediately alter the Fed's interest rate outlook

 

Today’s highlights

• The Minister of Finance said that during the transition, the Ministry will proceed with approved stimulus measures, including the debt relief program for small debtors and the BoI Fast Pass to accelerate over Bt480bn in investments. He also said that there are no plans to revive the Easy e-Receipt tax rebate, opting instead to focus on incentives to bring more operators into the formal tax system.
• The Minister of Finance projected that Quick Big Win projects like Half-half Plus and tourism stimulus will help lift 4Q25 GDP growth to 1.8% (vs. earlier market forecasts of 0.3%). He expects full-year 2025 GDP growth to exceed the FPO estimate of 2.2%.
• Foreign tourist arrivals reached 796,978 last week (+5% WoW), driven by a jump in Chinese tourists to 151,988 (+30% WoW). This marks the first week this year that Chinese arrivals have shown growth YoY (+13%), positive sentiment for tourism stocks (CENTEL and ERW).
• MSCI reviewed indices in Feb. MSCI Global Standard Index has no additions but 1 removal (CPAXT), and MSCI Global Small Cap Index has 3 additions (CRC, IVL, JTS) and 4 removals (HANA, JMT, M, PLANB). These changes will take effect at market close on Feb 27.
• US Retail Sales for Dec 2025 were flat MoM, slowing significantly from the +0.6%MoM seen in November and missing market expectations. The stagnation reflects cautious consumer spending heading into the new year, likely pressured by tariff measures and a cooling labor market, posing a risk to US economic growth in early 2026.

 

Strategy today

In the short term, the SET will continue to move up as the Bhumjaithai Party’s lead in forming a stable government will ease the political vacuum and ensure policy continuity. However, caution is advised after a sharp upward jump tested the 1,400 psychological level. Technically, consolidation is likely if the index fails to hold above 1,420/1,430. Key factors to monitor include 4Q25 real sector earnings, Trump’s foreign policies (Middle East, Europe, and China), and US economic data (Retail Sales and CPI). While these may not shift US interest rate outlooks, they remain central to market sentiment. Our investment strategy remains “Selective Buy.”

 

Trading today

Although the SET is expected to continue to rise as political skies have cleared, technically the index may rest due to profit-taking; keep an eye on 4Q25 earnings and Trump’s policies. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – BGRIM, CHG, GPSC, GULF and PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks expected to benefit from Bhumjaithai’s economic policies – Construction Services & Materials (STECON, CK, SCC), Banking (BBL, KTB, KBANK), Industrial Estates (WHA, AMATA), ICT (ADVANC, TRUE), Utilities (GULF GUNKUL BANPU), Commerce (CPALL BJC CRC CPN), Healthcare and Hospitality (BDMS, AOT, CENTEL, ERW); 2) laggards benefiting from fund inflow, in SET50 companies that have underperformed the SET YTD and whose valuations are attractive (PBV and PER 2026 below -1SD) – CENTEL, CPALL, HMPRO, SAWAD and WHA; 3) stocks expected to benefit from risk in the Middle East due to Trump’s policies – PTTEP, PTT, TOP, SPRC; and 4) stocks whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY – GPSC and FTREIT.

 

Daily Top Picks

WHA: Catalyst from 4Q25 net profit, expected to grow both YoY and QoQ. 2025 net profit is projected to hit a new record high of Bt5.05bn, driven by strong land transfers and sale of assets to REITs. Backlog is trending up with potential for price hikes; 2026 net profit is expected to continue growing. Short-term TP is Bt3.88.

GPSC: Short-term catalyst from declining fuel costs and bond yields. 4Q25 net profit is expected to grow YoY and QoQ, supported by lower interest expenses and higher contribution from investment. 1Q26 net profit is projected to continue to grow, with additional upside from the PTT Group's asset monetization. Short-term TP is Bt40.00.

 

Download EN version click >>  Daily260211_E.pdf