สวัสดีตอนเช้า - แกว่งรอปัจจัยใหม่

ประเด็นสำคัญ

• สภาพัฒน์เผยเศรษฐกิจไทยใน 4Q68 เร่งตัวขึ้นสู่ +2.5%YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ เร่งตัวขึ้นจากส่วนการอุปโภคบริโภคภาคเอกชน (+3.3%) และการลงทุนรวม (+8.1%) ทำให้เศรษฐกิจทั้งปี 2568 เติบโต 2.4% และสำหรับปี 2569 สภาพัฒน์คาดแนวโน้มเศรษฐกิจไทยจะเติบโตได้ราว 2.0% (ช่วง 1.5-2.5%)
• BOI อนุมัติส่งเสริมการลงทุนผู้ผลิต HDD “WD” มูลค่า 2.3 พันลบ. เพื่อเดินหน้าโครงการวิจัย HAMR เพื่อยกระดับศักยภาพการจัดเก็บข้อมูลและรองรับการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน Data Center มองเป็นบวกต่อโมเมนตัมการลงทุนและเสริมความแข็งแกร่งของอุตฯ ดังกล่าว เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA)
• สนพ. เผยความคืบหน้าการจัดทำ PDP ฉบับใหม่ระยะ 25 ปี (ปี 2569-2593) อยู่ระหว่างการพิจารณา โดยเฉพาะการเพิ่มสัดส่วน RE จากโซลาร์, ลม รวมถึง SMR และการเพิ่มโครงการดักจับคาร์บอน (CCS) ทั้งนี้ตั้งเป้าจะจัดทำแผนให้เสร็จภายในปี 2569
• 4Q68 GDP ญี่ปุ่นพลิกขยายตัว 0.2%YoY ช่วยให้ญี่ปุ่นรอดพ้นจาก Technical Recession แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ กดดันจากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่อ่อนแอซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญที่สุดของ GDP จากภาคครัวเรือนที่เผชิญภาวะเงินเฟ้อสูงกว่า 2% ต่อเนื่องเป็นเวลา 4 ปี
• ติดตามการประชุมเจรจาครั้งที่สองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในเจนีวาคืนวันนี้ (17 ก.พ.) โดยคาดว่าจะมีการพูดคุยเกี่ยวกับประเด็นพลังงาน, การลงทุนเหมือง และการซื้อขายอากาศยาน จากก่อนหน้านี้อิหร่านส่งสัญญาณประนีประนอมประเด็นนิวเคลียร์เพื่อแลกกับการคลายคว่ำบาตรของสหรัฐฯ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัวในกรอบ 1400–1460 จุด หลังดัชนีปรับขึ้นกว่า 14%YTD รับความชัดเจนทางการเมือง ซึ่งถือว่า Outperform ตลาดหุ้นโลกส่วนใหญ่ อย่างไรก็ดีมอง Valuation  SET ยังน่าสนใจ โดยปัจจุบันมี PER 2569F ที่ 15 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 16 เท่าของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ซึ่งหากความคาดหวังการเร่งดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ดึงดูด Fund Flow ไหลเข้าได้ต่อเนื่อง มองมีโอกาส SET จะปรับขึ้นไปบริเวณ 1500 จุดได้ ขณะที่การทยอยประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector รวมทั้งความผันผวนจากนโยบายต่างประเทศของ ปธน. ทรัมป์ ต่อภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง-ยุโรป) และสงครามการค้ากับจีน ยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามและมีผลต่อบรรยากาศลงทุน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะพักตัวหลังปรับขึ้นมา ติดตามการประกาศงบ 4Q68 และนโยบายต่างประเทศ-ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play คาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ BGRIM CHG GULF PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และราคาหุ้นยังปรับขึ้น YTD น้อยกว่า SET แนะนำ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มพลังงานสะอาด (GPSC GUNKUL BANPU) กลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC TNP) และกลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS CENTEL ERW) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL HMPRO SAWAD BDMS 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP SPRC และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์เม็ดเงินไหลเข้าหลัง MSCI Rebalance ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ราคาปิดวันที่ 27 ก.พ. 2569 แนะนำหุ้นที่จะเข้า MSCI Global Small Cap อย่าง CRC IVL JTS ขณะที่ระมัดระวัง CPAXT ที่ออกจาก MSCI Global standard และ HANA JMT M PLANB ที่ออกจาก MSCI Global Small Cap

 

Daily Top Picks

KTB: ปัจจัยกระตุ้นจากเป็นหุ้นปันผลสูงที่น่าสนใจ คาดจะการปรับเพิ่มอัตราจ่ายปันผลมากที่สุด โดยคาด Div. Yield สำหรับ 2H68 จะอยู่ในระดับสูงที่ 5.5% และ 7.2% ในปี 2569 ความเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่น ขณะที่ Valuation น่าสนใจด้วย PBV 2569F ที่ 0.9 เท่า เทียบ ROE ที่ 10% สูงกว่ากลุ่ม เป้าหมายระยะสั้น 32.50 บาท

CHG: ปัจจัยกระตุ้นจากกำไรปกติที่จะกลับสู่ทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง โดยกำไรปกติ 4Q68 คาดที่ 242 ลบ. พลิกขยายตัว 37%YoY หลังหดตัวติดต่อกัน 4 ไตรมาส หนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและ EBITDA Margin ที่สูงขึ้น ขณะที่ Div. Yield น่าสนใจที่ 3.2% สำหรับ 2H68 และ 4.9% สำหรับปี 2569 เป้าหมายระยะสั้นที่ 1.72 บาท

 

Wait for new catalyst

 

The market is expected to move sideways, as fund flow has decelerated. Investors are monitoring the sustainability of capital inflows after 4Q25 GDP grew by 2.5%, exceeding expectations. The Finance Minister projects a 3% growth for 2026, which, if achieved, would bolster the market’s medium-term outlook. Key external factors to watch include the US-Iran negotiations in Geneva, which will impact global oil prices, and upcoming speeches from Fed officials. However, the Fed is expected to maintain current interest rates throughout 1H26. Technically, the index should not break below 1430–1425. A breakout above 1445–1450 would signal a continuation of the rally.

 

Today’s highlights

• NESDC announced that Thailand’s 4Q25 GDP growth was 2.5% YoY, surpassing market expectations, fueled by strong private consumption (+3.3%) and total investment (+8.1%), bringing full-year 2025 growth to 2.4%. For 2026, the NESDC projects growth in the range of 1.5%–2.5% (midpoint 2.0%).
• The BoI approved an investment promotion for Western Digital (WD) worth Bt2.3bn for the research and development of HAMR (heat-assisted magnetic recording) technology. This project aims to boost hard drive capacity to support the booming data center and AI infrastructure. This is sentimentally positive for industrial estate players (WHA, AMATA).
• EPPO is progressing with a new 25-year Power Development Plan (PDP 2026–2050). The plan aims to increase the share of renewable energy (RE) and introduces small modular reactors (SMR) and carbon capture and storage (CCS) to achieve net zero by 2050. The plan is expected to be finalized in 2026.
• Japan's 4Q25 GDP returned to growth at 0.2% YoY, narrowly avoiding a technical recession. However, this was lower than expected due to weak consumer spending as households continue to struggle with persistent inflation exceeding 2% for four years.
• US-Iran negotiations: Watch the second round of talks in Geneva tonight (Feb 17). The agenda includes energy, mining investment, and aircraft trade. Recent signals suggest Iran may compromise on its nuclear program in exchange for the easing of US sanctions.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to consolidate within a range of 1400–1460 points. This follows a sharp rally of over 14% YTD fueled by political clarity, leading the SET to outperform most global markets. However, SET valuation remains attractive, currently trading at a 2026F PER of 15x, still below the 10-year historical average of 16x. If expectations for accelerated economic stimulus under the new government continue to attract fund inflows, there is potential for the index to reach the 1500 level. Key factors to monitor include the 4Q25 earnings announcements for real sector stocks and volatility arising from Trump’s foreign policies (Middle East, Europe) and the trade war with China, which affect global investment sentiment. Recommended investment strategy is “Selective Buy”, focusing on buying on dips rather than chasing rallies.

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest after strong gains. Keep an eye on 4Q25 earnings announcements and external issues. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – BGRIM, CHG, GULF and PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks expected to benefit from Bhumjaithai Party policies and whose prices have underperformed the SET YTD – Banks (BBL, KTB, KBANK), clean energy (GPSC, GUNKUL, BANPU), Commerce (CPALL, BJC TNP) and hospitality (BDMS, CENTEL, ERW); 2) Laggard plays expected to benefit from fund inflow: pick SET50 stocks whose prices have underperformed the SET and who have attractive valuations and strong fundamentals – CENTEL, CPALL, HMPRO, SAWAD, BDMS; 3) stocks expected to benefit from geopolitical tension in the Middle East: speculate based on events – PTTEP, PTT, TOP and SPRC; and 4) stocks expected to benefit from fund inflow after the MSCI rebalance. Recommend stocks included in MSCI Global Small Cap – CRC, IVL and JTS; avoid stocks that have been removed – CPAXT (MSCI Global Standard) and HANA, JMT, M and PLANB (MSCI Global Small Cap).

 

Daily Top Picks

KTB: Short-term catalyst from its status as a high-dividend play. KTB is expected to see the most significant increase in its dividend payout ratio, with an estimated 2H25 dividend yield of 5.5% and 7.2% for 2026. Asset quality risks remain lower than peers, while valuation is attractive with a 2026F PBV of 0.9x and an ROE of 10%, highest among large-cap banks. Short-term TP is Bt32.50.

CHG: Short-term catalyst from core profit returning to an upward trend. 4Q25 core profit is projected at Bt242mn (+37% YoY), turning around after four quarters of decline, supported by higher revenue and EBITDA margins. Dividend yields are also compelling, estimated at 3.2% for 2H25 and 4.9% for 2026. Short-term TP is Bt1.72.

 

Download EN version click >>  Daily260217_E.pdf