สวัสดีตอนเช้า - Flow หนุนแต่ระวังโซนแนวต้าน

ประเด็นสำคัญ

• FOMC Minutes เมื่อ ม.ค. 2569 เผยมีกรรมการส่วนใหญ่เห็นพ้องในการคงดอกเบี้ยที่ระดับ 3.50-3.75% ในการประชุมครั้งก่อนเพื่อประเมินผลการลดดอกเบี้ยในช่วงที่ผ่านมา แต่มีความเห็นที่แตกต่างกันระหว่างการปรับลงและคงดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งถัดไป 
• IMF แนะญี่ปุ่นหลีกเลี่ยงการลดภาษีบริโภค หลังพรรค LDP มีเป้าหมายระงับภาษีการบริโภค 8% เป็นเวลา 2 ปี เพราะอาจซ้ำเติมฐานะการคลังญี่ปุ่นและเตือนว่าหนี้สาธารณะญี่ปุ่นจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระยะยาว แม้จะมีมาตรการควบคุมรายจ่ายและการจัดเก็บภาษีที่เข้มงวด ติดตามการแถลงนโยบายของรัฐบาลใหญ่ในวันที่ 20 ก.พ. 2569
• ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้น 4.5%DoD จากกังวลความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อกระทบอุปทานน้ำมัน หลังไม่มีความคืบหน้าในข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน รวมทั้งการเจรจาสันติภาพรัสเซียกับยูเครน  มองเป็นบวกระยะสั้นต่อหุ้นกลุ่มพลังงานอย่าง PTTEP PTT TOP SPRC  
• JNTO เผยยอด นทท. จีน ม.ค. 2569 ลดลง 61%YoY แย่กว่า ธ.ค. 2568 ที่ลดลง 45%YoY จากช่วงตรุษจีนที่ไม่ตรงกันและรัฐบาลจีนเตือนการเดินทางมาญี่ปุ่น มองเป็นบวกทางอ้อมต่อการท่องเที่ยวไทยในฐานะหนึ่งในจุดหมายปลายทางเที่ยวของชาวจีน โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง AOT MINT CENTEL ERW
• ส.อ.ท. เผยดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมใน ม.ค. 2569 ฟื้นตัวสู่ระดับ 88.7 สะท้อนสัญญาณบวกในภาคการผลิตที่ฟื้นตัวหลังหยุดยาวปีใหม่ การเร่งการผลิตเพื่อรองรับคำสั่งซื้อในช่วงตรุษจีน และการบริโภคที่เพิ่มขึ้นตามจำนวน นทท. ต่างชาติที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการลงทุนใน Data Center

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1400–1485 จุด ดัชนีปรับขึ้นรับความชัดเจนทางการเมือง ซึ่งถือว่า Outperform ตลาดหุ้นโลกส่วนใหญ่ อย่างไรก็ดีมอง Valuation  SET ยังน่าสนใจ โดยปัจจุบันมี PER 2569F ที่ 15 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 16 เท่าของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ซึ่งหากความคาดหวังการเร่งดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ดึงดูด Fund Flow ไหลเข้าได้ต่อเนื่อง มองมีโอกาส SET จะปรับขึ้นไปบริเวณ 1500 จุดได้ ขณะที่การทยอยประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector รวมทั้งความผันผวนจากนโยบายต่างประเทศของ ปธน. ทรัมป์ ต่อภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง-ยุโรป) และสงครามการค้ากับจีน ยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามและมีผลต่อบรรยากาศลงทุน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะพักตัวหลังปรับขึ้นมา ติดตามการประกาศงบ 4Q68 และนโยบายต่างประเทศ-ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play คาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ BGRIM CHG PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และราคาหุ้นยังปรับขึ้น YTD น้อยกว่า SET แนะนำ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มพลังงานสะอาด (GPSC GUNKUL BANPU) กลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC TNP) และกลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS CENTEL ERW) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL HMPRO SAWAD BDMS 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP SPRC และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์เม็ดเงินไหลเข้าหลัง MSCI Rebalance ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ราคาปิดวันที่ 27 ก.พ. 2569 แนะนำหุ้นที่จะเข้า MSCI Global Small Cap อย่าง CRC IVL JTS ขณะที่ระมัดระวัง CPAXT ที่ออกจาก MSCI Global standard และ HANA JMT M PLANB ที่ออกจาก MSCI Global Small Cap

 

Daily Top Picks

PTT: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่มีแนวโน้มยืดเยื้อ และราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น ขณะที่มีการกระจายความเสี่ยงและลงทุนเชิงรุกในธุรกิจ LNG รองรับความมั่นคงทางพลังงาน และมี Upside จากแผนการทำ Asset Monetization เพื่อปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์และเพิ่ม ROIC เป้าหมายระยะสั้น 37.00 บาท

CENTEL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการประกาศความร่วมมือกับ OR เพื่อดำเนินธุรกิจ Budget Hotel ช่วยเร่งการขยายพื้นที่สู่เมืองรองได้รวดเร็วขึ้น และจำนวน นทท. จีนที่เดินทางเข้าไทยเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในช่วงตรุษจีน คาดกำไรสุทธิ4Q68 จะเติบโต QoQ และกำไรปกติในปี 2569 จะพลิกขยายตัว 16% เป้าหมายระยะสั้นที่ 40.00 บาท

 

Take care at resistance

 

The market is expected to trend upward, though caution is advised on expectation of a short-term slowdown near resistance levels as fund flows continue to provide support. There is progress in the domestic political situation, with the EC announcing unofficial results, though investors must watch the official certification process which is required within 60 days. Externally, the failure to reach a nuclear agreement in the US-Iran negotiations is providing a short-term boost to oil prices, yet any further escalation could pressure the broader market. Technically, the index faces resistance at 1470/1485, which may trigger a brief consolidation.

 

Today’s highlights

• The January FOMC Minutes showed that most committee members favored maintaining interest rates at 3.50–3.75% to evaluate the impact of previous cuts, though they remain divided on whether to hold or lower rates in the next meeting.
• The IMF advised Japan to avoid suspending its 8% consumption tax—a two-year plan proposed by the LDP—warning it could worsen the country's fiscal health and long-term public debt; the market is now awaiting the government's policy speech on Feb 20.
• Crude oil prices rose 4.5% due to prolonged geopolitical tensions impacting supply, following stalled US-Iran and Russia-Ukraine negotiations. This provides a short-term boost for energy stocks PTTEP, PTT, TOP, and SPRC.
• JNTO reported a 61%YoY drop in Chinese tourists to Japan in January, performing worse than December. This is seen as an indirect positive for Thai tourism as a preferred alternative destination, benefiting stocks like AOT, MINT, CENTEL, and ERW.
• The FTI announced that the January Industrial Sentiment Index recovered to 88.7, signaling a manufacturing rebound driven by Lunar New Year orders, rising foreign arrivals, and increased investment in data centers.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing within a range of 1400–1485, responding to political clarity, leading the SET to outperform most global markets. At the same time, SET valuation remains attractive, currently trading at a 2026F PER of 15x, still below the 10-year historical average of 16x. If expectations for accelerated economic stimulus under the new government continue to attract fund inflows, there is potential for the index to reach the 1500 level. Key factors to monitor include the 4Q25 earnings announcements for real sector stocks and volatility arising from Trump’s foreign policies (Middle East, Europe) and the trade war with China, which affect global investment sentiment. Recommended investment strategy is “Selective Buy”, focusing on buying on dips rather than chasing rallies.

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest after strong gains. Keep an eye on 4Q25 earnings announcements and external issues. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – BGRIM, CHG and PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks expected to benefit from Bhumjaithai Party policies and whose prices have underperformed the SET YTD – Banks (BBL, KTB, KBANK), clean energy (GPSC, GUNKUL, BANPU), Commerce (CPALL, BJC TNP) and hospitality (BDMS, CENTEL, ERW); 2) Laggard plays expected to benefit from fund inflow: pick SET50 stocks whose prices have underperformed the SET and who have attractive valuations and strong fundamentals – CENTEL, CPALL, HMPRO, SAWAD, BDMS; 3) stocks expected to benefit from geopolitical tension in the Middle East: speculate based on events – PTTEP, PTT, TOP and SPRC; and 4) stocks expected to benefit from fund inflow after the MSCI rebalance. Recommend stocks included in MSCI Global Small Cap – CRC, IVL and JTS; avoid stocks that have been removed – CPAXT (MSCI Global Standard) and HANA, JMT, M and PLANB (MSCI Global Small Cap).

 

Daily Top Picks

PTT: Short-term catalyst from prolonged geopolitical risks and rising oil prices. The company is diversifying and aggressively investing in the LNG business to ensure energy security. There is also potential upside from its asset monetization plan aimed at unlocking asset value and increasing ROIC. Short-term TP is Bt37.00.

CENTEL: Short-term catalyst from the partnership with OR to develop budget hotels, accelerating expansion into secondary cities. Sentiment is also supported by the continuous increase in Chinese tourists during the Lunar New Year. 4Q25 net profit is expected to grow QoQ, with 2026 core profit projected to rebound by 16%. Short-term TP is Bt40.00.

 

Download EN version click >>  Daily260219_E.pdf