สวัสดีตอนเช้า - Flow หนุน แต่มีโอกาสผันผวนมากขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• วานนี้ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นต่อเป็นวันที่ 2 ราว 1.9% จากกังวลสถานการณ์ตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน หลังทั้งสองฝ่ายได้ขู่จะใช้กำลังทหาร สร้างความเสี่ยงต่ออุปทานน้ำมันที่ผ่านช่องแคบ Hormuz ซึ่งคิดเป็น 20% ของอุปทานโลก มองเป็นบวกระยะสั้นต่อหุ้นกลุ่มพลังงานอย่าง PTTEP PTT TOP SPRC
• กรมอุตุฯ เตือนไทยจะเข้าสู่ฤดูร้อนอย่างเป็นทางการในวันที่ 22 ก.พ. ไปจนถึงช่วงกลาง พ.ค. 69 และคาดปีนี้อากาศจะร้อนกว่าในปี 2568 จากปรากฎการณ์ El Nino สอดคล้องกับที่ NOAA พยากรณ์ไว้ มองอากาศร้อนจัดเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มเครื่องดื่มและค้าปลีกอย่าง OSP CBG CPALL จากความต้องการบริโภคเพิ่มขึ้น
• วันนี้ติดตามศาลฎีกาสหรัฐฯ มีกำหนดออกนั่งบัลลังก์ หลังจากพักพิจารณาในฤดูหนาวว่าจะมีการพิจารณาคดีมาตรการภาษีนำเข้าของ ปธน. ทรัมป์ หรือไม่กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เผยภาวะขาดดุลการค้า ใน ธ.ค. 68 พุ่งขึ้น 33% สู่ 7.03 หมื่นล้านดอลลาร์ สูงกว่าตลาดคาด 
• รมว. พาณิชย์เผยไทยยังคงเดินหน้าเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ ต่อเนื่องเพื่อหาข้อสรุป รวมถึงการทำข้อตกลงภาษีตอบโต้ (ART Text) แต่ยังมีอีกหลายประเด็นที่ยังรอความเห็นชอบในระดับนโยบาย หากรัฐบาลไทยจัดตั้งได้ตามกำหนด คาดจะสามารถได้ข้อสรุปได้ภายใน ก.ค. 69
• IMF คงประมาณการเติบโตเศรษฐกิจจีนปี 2569 ที่ 4.5% ตามเดิม แม้ได้เตือนถึงความเสี่ยงอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอและเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว และได้แสดงความคิดเห็นว่าจีนควรเร่งปฏิรูปโครงสร้างเศรษฐกิจ ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ในประเทศ และลดการพึ่งพาการส่งออก

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1400–1485 จุด ดัชนีปรับขึ้นรับความชัดเจนทางการเมือง ซึ่งถือว่า Outperform ตลาดหุ้นโลกส่วนใหญ่ อย่างไรก็ดีมอง Valuation  SET ยังน่าสนใจ โดยปัจจุบันมี PER 2569F ที่ 15 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 16 เท่าของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ซึ่งหากความคาดหวังการเร่งดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ดึงดูด Fund Flow ไหลเข้าได้ต่อเนื่อง มองมีโอกาส SET จะปรับขึ้นไปบริเวณ 1500 จุดได้ ขณะที่การทยอยประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector รวมทั้งความผันผวนจากนโยบายต่างประเทศของ ปธน. ทรัมป์ ต่อภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง-ยุโรป) และสงครามการค้ากับจีน ยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามและมีผลต่อบรรยากาศลงทุน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะพักตัวหลังปรับขึ้นมา ติดตามการประกาศงบ 4Q68 และนโยบายต่างประเทศ-ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earning Play คาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี ได้แก่ BGRIM CHG PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) ได้แก่ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) ได้แก่ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และราคาหุ้นยังปรับขึ้น YTD น้อยกว่า SET ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มพลังงานสะอาด (GPSC GUNKUL BANPU) กลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC TNP) และกลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS CENTEL ERW) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี ได้แก่ CENTEL CPALL HMPRO SAWAD BDMS 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว ได้แก่ PTTEP PTT TOP SPRC และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์เม็ดเงินไหลเข้าหลัง MSCI Rebalance ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ราคาปิดวันที่ 27 ก.พ. 2569 ได้แก่หุ้นที่จะเข้า MSCI Global Small Cap อย่าง CRC IVL JTS ขณะที่ระมัดระวัง CPAXT ที่ออกจาก MSCI Global standard และ HANA JMT M PLANB ที่ออกจาก MSCI Global Small Cap

 

Daily Top Picks

TRUE: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากกำไรปกติ 4Q68 ที่เติบโตสูงกว่าคาดมาก หนุนจากรายได้ที่เติบโต ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เริ่มฟื้นตัว และควบคุมต้นทุนได้ดี และได้ประกาศจ่ายเงินปันผลงวดสุดท้ายของปี 2568 ที่ 0.12 บาท/หุ้น สูงกว่าประมาณการไว้ ส่วนในปี 2569 กำไรปกติคาดจะเติบโตอีก 22% เป้าหมายระยะสั้น 14.60 บาท

TIDLOR: ปัจจัยกระตุ้นจากผลประกอบการที่มีแนวโน้มฟื้นตัวจากการเติบโตของสินเชื่อในปี 2569 มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นสู่ 5-10% จากสินเชื่อรถบรรทุก, NIM ที่กว้างขึ้น และ Credit Cost ที่ลดลงจากปีก่อน โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต 13%  เป้าหมายระยะสั้นที่ 21.00 บาท

 

Fund flow with fluctuation

 

The market is expected to trend up as fund flows continue to support, but be cautious of a short-term slowdown near resistances. Political attention is centered on the upcoming official election results, while the "barcode" issue should be watched. Externally, geopolitical risks have intensified as Trump set a 10-day ultimatum for a nuclear deal with Iran, warning of potential military operations if negotiations fail. While a military escalation could pressure overall investment sentiment, it is a short-term catalyst for energy stocks. The market’s rise may pause briefly at 1505/1520, though outlook remains positive.

 

Today’s highlights

• Crude oil prices rose for a second day, increasing by 1.9% due to escalating tensions between the US and Iran. Both nations have exchanged military threats, raising risks for oil supplies through the Strait of Hormuz, which accounts for 20% of global supply. This is a short-term positive for energy stocks PTTEP, PTT, TOP, and SPRC.
• The Meteorological Department warns that Thailand will officially enter summer on February 22, lasting until mid-May. This year’s temperatures are expected to be higher than in 2025 due to the El Niño forecasted by NOAA. This extreme heat is sentimentally positive for the beverage and retail sectors (OSP, CBG, and CPALL), via higher consumer demand.
• The US Supreme Court returns to session today following its winter recess to determine whether it will hear cases regarding Trump's import tariff. Simultaneously, the US Department of Commerce reported that the trade deficit in December 2025 surged 33% to US$70.3bn, significantly exceeding market expectations.
• The Minister of Commerce revealed that trade negotiations with the US are ongoing, specifically regarding the Agreement on Reciprocal Trade (ART Text). While progress is being made, several issues still await policy-level approval. If the Thai government is formed as scheduled, a conclusion is expected by July 2026.
• The IMF maintains its 2026 economic growth forecast for China at 4.5%, despite warnings of weak domestic demand and a slowing global economy. The IMF recommended that China accelerate structural reforms to drive growth through domestic demand and reduce its reliance on exports.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing within a range of 1400–1485, responding to political clarity, leading the SET to outperform most global markets. At the same time, SET valuation remains attractive, currently trading at a 2026F PER of 15x, still below the 10-year historical average of 16x. If expectations for accelerated economic stimulus under the new government continue to attract fund inflows, there is potential for the index to reach the 1500 level. Key factors to monitor include the 4Q25 earnings announcements for real sector stocks and volatility arising from Trump’s foreign policies (Middle East, Europe) and the trade war with China, which affect global investment sentiment. Recommended investment strategy is “Selective Buy”, focusing on buying on dips rather than chasing rallies.

 

Trading today

In the short term the SET is expected to rest after strong gains. Keep an eye on 4Q25 earnings announcements and external issues. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – BGRIM, CHG and PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks expected to benefit from Bhumjaithai Party policies and whose prices have underperformed the SET YTD – Banks (BBL, KTB, KBANK), clean energy (GPSC, GUNKUL, BANPU), Commerce (CPALL, BJC TNP) and hospitality (BDMS, CENTEL, ERW); 2) Laggard plays expected to benefit from fund inflow: pick SET50 stocks whose prices have underperformed the SET and who have attractive valuations and strong fundamentals – CENTEL, CPALL, HMPRO, SAWAD, BDMS; 3) stocks expected to benefit from geopolitical tension in the Middle East: speculate based on events – PTTEP, PTT, TOP and SPRC; and 4) stocks expected to benefit from fund inflow after the MSCI rebalance. Recommend stocks included in MSCI Global Small Cap – CRC, IVL and JTS; avoid stocks that have been removed – CPAXT (MSCI Global Standard) and HANA, JMT, M and PLANB (MSCI Global Small Cap).

 

Daily Top Picks

TRUE: Short-term catalyst from a high beat in 4Q25 core profit, driven by revenue growth, a recovering mobile business, and effective cost control. It announced a final DPS for 2025 of Bt0.12, higher than had been expected. 2026 core profit is projected to grow by 22%. Short-term TP is Bt14.60. 

TIDLOR: Catalyst from an earnings recovery as loan growth is expected to accelerate to 5-10% in 2026, backed by truck loans, expanding NIM and lower credit costs than in 2025. 2026 profit is forecast to grow 13%. Short-term TP is Bt21.00.

 

Download EN version click >>  Daily260220_E.pdf