คาด SET พักตัวหลังสะท้อนปัจจัยบวกไปมาก

ประเด็นสำคัญ

• เช้านี้ราคาน้ำมันดิบ Brent +2.8% หลังสหรัฐและอิหร่านเปิดฉากยิงปะทะกันในช่องแคบฮอร์มุซ โดยทั้งสองฝ่ายต่างกล่าวหาอีกฝ่ายว่าเป็นผู้เริ่มต้นโจมตีก่อน ขณะเดียวกันซาอุฯ และคูเวตได้ยกเลิกคำสั่งห้ามสหรัฐใช้ฐานทัพและน่านฟ้า เปิดทางให้สหรัฐกลับมาใช้ปฏิบัติการคุ้มกันเรือผ่านช่องแคบได้ ระยะสั้นมอง Sentiment บวกต่อ PTTEP แต่ลบต่อกลุ่ม Anti-Oil  
• นายกฯ นำ พ.ร.ก. กู้เงินฯ ขึ้นทูลเกล้าฯ แล้ว และมั่นใจไม่สะดุดจากการยื่นขอให้ศาล รธน. ตีความโดยฝ่ายค้าน ด้าน ธปท. ประเมินช่วยหนุน GDP ปี 2569 เติบโต 2.1% (เดิม 1.5%) รับผลบวกจากการบริโภคและการเบิกจ่ายภาครัฐ มองช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุน บวกต่อกลุ่มพาณิชย์ สินเชื่อ รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง
• กบน. มีมติลดราคาขายปลีกของน้ำมันทุกชนิดลง 0.85 บาท/ลิตร ตามทิศทางตลาดโลกที่ผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ทำให้ราคาขายปลีกดีเซลและ B20 ลดลงเหลือ 39.95 และ 32.95 บาท/ลิตร ตามลำดับ มองช่วยหนุนกำลังซื้อและลด Upside เงินเฟ้อเดือนนี้ บวกต่อกลุ่มพาณิชย์และสินเชื่อ
• ร่างแผน PDP 2026 เพิ่มสัดส่วนพลังงานสะอาดสูงถึง 70% ของกำลังผลิต เน้น Solar& Wind พร้อมคาดบรรจุโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR) 2.4 พันMW เสริมแกร่งระบบไฟฟ้าฐาน รับการลงทุน Data Center มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM) จากเริ่มเห็นแผนชัดเจนมากขึ้น 
• ธปท. เตรียมขยายระยะเวลาการผ่อนคลายเกณฑ์ LTV ออกไปอีก 1 ปี (จนถึง 30 มิ.ย. 70) เพื่อพยุงตลาดอสังหาฯ และลดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพระบบการเงิน มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มพัฒนาอสังหาฯ อย่างไรก็ตาม ความเข้มงวดของการปล่อยสินเชื่อจากสถาบันการเงินยังคงเป็นกุญแจหลัก

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เข้าสู่โหมดเฝ้าระวัง โดยในประเทศคาดจะกลับมาให้น้ำหนักกับฤดูกาลประกาศงบ 1Q69 ของกลุ่ม Real Sector และแนวโน้มกำไร 2Q69 ซึ่งจะเริ่มรับรู้ผลกระทบเต็มไตรมาสจากสงครามในตะวันออกกลาง ขณะที่ความคืบหน้าการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของภาครัฐ คาดจะช่วยพยุงบรรยากาศการลงทุนเป็นระยะ ส่วนปัจจัยต่างประเทศยังเป็น "Wildcard" สำคัญ โดยเฉพาะความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน หากมีสัญญาณบวก มองตลาดมีโอกาสทะลุขึ้นไปแนวต้าน 1,500-1,530 จุด แต่หากยืดเยื้อหรือรุนแรงอาจเห็นการปรับฐานไปทดสอบแนวรับ 1,420-1,450 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy"

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET เข้าสู่โหมดเฝ้าระวัง โดยกลับมาให้น้ำหนักกับการประกาศงบ 1Q69 ของกลุ่ม Real Sector ท่ามกลางสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดจะประกาศกำไร 1Q69 ออกมาเติบโตดี YoY และเติบโต YoY ต่อใน 2Q26 เราแนะนำ Outperform ได้แก่ PTTGC TU ADVANC TIDLOR TRUE GULF TOP
2. หุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power ซึ่งคาดกำไรสามารถทนทานต่อต้นทุนและเงินเฟ้อที่สูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่จะได้ประโยชน์หากสงครามจบหรือการปิดช่องแคบฮอร์มุซมีพัฒนาการเชิงบวก ซึ่งจะนำไปสู่การปรับลงของราคาน้ำมัน ได้แก่ กลุ่มสายการบิน (AAV BA THAI) กลุ่มวัสดุก่อสร้างและบรรจุภัณฑ์ (SCC SCGP) กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC) และหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้าหมายการ Short Covering ได้แก่ MINT BDMS TIDLOR AWC CPN และ 2. หุ้นคาดถูกนำเข้าคำนวณ SET50/SET100 ในรอบ 2H69 (ประกาศกลาง มิ.ย. 69) โดยเบื้องต้นเราคาดจะมี 4 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET50 ได้แก่ BCP ITC TFG THAI และ 5 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET100 ได้แก่ ITC THAI THCOM TVO WHAUP ขณะที่ระมัดระวังการลงทุนในหุ้นที่คาดจะถูกนำออกจาก SET50 (BTS CBG OSP SAWAD) และ SET100 (DOHOME JAS JMART MOSHI SISB)

 

Daily Top Picks

CPN: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากผลประกอบการ 1Q69 ที่คาดว่าจะออกมาแข็งแกร่ง เราคาดเติบโต 25%YoY และ 0.1%QoQ จากจำนวนผู้ใช้บริการและยอดขายร้านค้าที่แข็งแกร่งและยอดโอนโครงการ Dusit Residences และคาดจะเติบโตต่อเนื่องใน 2Q69 เป้าหมายระยะสั้นที่ 66.75 บาท

TRUE: ปัจจัยกระตุ้นจากกำไรสุทธิ 1Q69 อยู่ที่ 6.6 พันลบ. ขยายตัว 52.1%YoY และ 8.4%QoQ สูงกว่าที่เราคาดไว้ โดยไม่มีรายการพิเศษ สะท้อนคุณภาพกำไรที่ดีขึ้น และประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1Q69 หุ้นละ 0.14 บาท (XD 20 พ.ค.) พร้อมเปลี่ยนนโยบายการจ่ายเงินปันผลเป็นรายไตรมาส เป้าหมายระยะสั้นที่ 14.90 บาท

 

Rest after reflecting good news

 

The SET is expected to move sideways-down and consolidate after a recent rally that partially priced in positives, including government stimulus measures and speculation on 1Q26 earnings beats. There is no real progress in peace negotiations between the US and Iran, as Iran has yet to accept US proposals and retaliatory fire continues in the Strait of Hormuz. Although the market has begun to be less sensitive to this issue, it remains a drag on investment sentiment. Technically, the index is expected to pull back; however, if it stays above the 10-day moving average at 1490, the overall trend remains positive. Support is at 1490/1480, and resistances at 1505/1515.

 

Today’s highlights

• Brent crude shot up 2.8% this morning after US and Iranian forces exchanged fire in the Strait of Hormuz, with each side accusing the other for starting the attack. Saudi Arabia and Kuwait lifted bans on the US using their bases and airspace, allowing for resumed escort operations. This provides short-term positive sentiment for PTTEP but is negative for non-oil plays. 
• The Prime Minister has submitted the emergency loan decree for royal approval and said he is sure that the opposition's petition for a Constitutional Court ruling will not cause a setback. The BoT estimates this will boost 2026 GDP growth to 2.1% (from 1.5%) via increased consumption and state spending. This is positive for Commerce, Leasing, Construction, and Materials.
• OFFO will reduce retail prices for all fuel types by Bt0.85/liter, following global trends as Middle East tensions eased. This brings retail prices for diesel down to Bt39.95/l and B20 down to Bt32.95/l. This is expected to expand purchasing power and limit inflation this month, benefiting Commerce and Leasing.  
• The PDP2026 draft aims to increase the clean energy proportion to 70% of total capacity, focusing on solar and wind. It also expects to include 2,400MW of SMRs to strengthen baseload power for data center investments. This offers positive sentiment for Utilities (GULF, GPSC, BGRIM) as plans become clearer.  
• The BoT is prepared to extend the relaxation of LTV criteria for another year (until June 30, 2027) to support the real estate market and mitigate financial stability risks. While this provides positive sentiment for property developers, stringent bank lending remains a hurdle for homebuyers.  

 

Strategy today

In the near term, the SET is entering a cautious mode. Domestically, attention is expected to shift back to the 1Q26 earnings season for the real sector, as well as the outlook for 2Q26 earnings, which will be the first full quarter to reflect the war in the Middle East. The steady release of government stimulus measures is expected to provide intermittent support to investment sentiment. On the external front, the stalemated US–Iran negotiations remain a key wildcard: positive signals could drive the SET to break above resistance at 1500–1530, while a prolonged or escalating conflict may trigger a pullback to test support at 1420–1450. The investment strategy therefore remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is entering cautious mode, shifting focus back to 1Q26 earnings releases from the real sector amid continued uncertainty in the Middle East. Our investment strategy is for "Selective Buy" across 3 core themes and 2 trading ideas as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to report strong YoY earnings growth in 1Q26 next week, with YoY growth continuing into 2Q26. Our Outperform picks are: PTTGC, TU, ADVANC, TIDLOR, TRUE, GULF, TOP.
2. Defensive — high pricing power — Stocks whose earnings are expected to be resilient as the world approaches historical highs for cost pressures and inflation: Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
3. New normal — Stocks in S-curve industries that stand to benefit from the government's long-term move to restructure the economy, including a shift away from fossil fuel dependency toward alternative energy (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), Industrial Estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading Ideas: 1) Middle East resolution plays — Stocks that would benefit if the war ends or if there is a move towards reopening the Strait of Hormuz, which would lead to a decline in oil prices: Airlines (AAV, BA, THAI), Construction Materials & Packaging (SCC, SCGP), power producers (BGRIM, GPSC), and SET50 stocks expected to be short covering targets: MINT, BDMS, TIDLOR, AWC, CPN. 2) SET Index rebalancing plays — Stocks expected to be added to the SET50/SET100 in the 2H26 rebalancing (to be announced mid-June). We preliminarily expect four stocks to be added to the SET50: BCP, ITC, TFG, THAI; and five to be added to the SET100: ITC, THAI, THCOM, TVO, WHAUP. Exercise caution on stocks expected to be removed from the SET50 (BTS, CBG, OSP, SAWAD) and SET100 (DOHOME, JAS, JMART, MOSHI, SISB).

 

Daily Top Picks

CPN: Short-term catalyst from 1Q26 earnings, which are expected to be strong. We forecast growth of 25% YoY and 0.1% QoQ, driven by robust foot traffic and tenant sales, alongside transfers from the Dusit Residences project. Growth is expected to continue into 2Q26. Short-term TP is Bt66.75.

TRUE: Catalyst from 1Q26 net profit growth of 52.1% YoY and 8.4% QoQ to Bt6.6bn, exceeding our estimates. The absence of extra items reflects improved earnings quality. The company announced an interim DPS from 1Q26 operations of Bt0.14 (XD May 20) and shifted its dividend policy to quarterly payments. Short-term TP is Bt14.90.

 

Download EN version click >> Daily260508_E.pdf