คาด SET แกว่งตัว เน้นหุ้นงบ 2Q69 ดี

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ให้คำมั่นจะโจมตีสะพานและโรงไฟฟ้าอิหร่านทุกครั้งที่อิหร่านโจมตีใส่เรือที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และมีแผนจะถล่มภูเขา Pickaxe ซึ่งเชื่อว่าเป็นที่ตั้งของโครงการนิวเคลียร์อีกแห่ง ทำให้ราคา Brent ยืนเหนือระดับ US$90/bbl. เป็นบวกต่อ PTTEP, โรงกลั่น (BCP, TOP, SPRC, IRPC) และปิโตรฯ (PTTGC, IVL)
• กบน. ปรับขึ้นราคาขายปลีกน้ำมันทุกชนิด 0.90 บาท/ลิตร มีผลในวันนี้ เพื่อรักษาสภาพคล่องกองทุนน้ำมันฯ ที่ต้องจ่ายเงินชดเชยกว่า 651 ลบ./วัน และขาดดุล 6.2 หมื่นลบ. เป็น Sentiment ลบต่อค้าปลีกน้ำมัน และกดดันกำลังซื้อในประเทศ
• พรุ่งนี้ (24 ก.ค.) เป็นวันสุดท้ายที่การเก็บภาษีศุลกากรอัตรา 10% ของสหรัฐฯ ภายใต้ Section 122 จะครบกำหนด 150 วัน ติดตามการประกาศใช้ Section 301 ทดแทนซึ่งจะเก็บที่อัตรา 10% ทั่วโลก และ 12.5% ต่อ 60 เขตเศรษฐกิจที่ไม่ผ่านการตรวจสอบการบังคับใช้กฎหมายแรงงาน คาดจะมีการประกาศภายในคืนพรุ่งนี้
• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปีปรับขึ้นต่อเนื่องสู่ระดับ 4.65% ใกล้เคียงระดับสูงสุดในช่วงสงครามตะวันออกกลางเมื่อ พ.ค. 2569 สะท้อนความกังวลต่อนโยบายการเงินเฟดที่อาจตึงตัวขึ้น เป็น Sentiment บวกต่อประกันภัย (BLA, TLI) และธนาคาร (KTB, BBL, KBANK)
• BoJ อาจเร่งการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย หลังเยนอ่อนค่ามากที่สุดในรอบ 39 ปี สู่ระดับ 163 เยน/ดอลลาร์ และมีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้น ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนฝั่งเอเชียผันผวนระยะสั้น

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัว โดยแม้มีแรงหนุนจากคลายกังวลการใช้นโยบายการเงินตึงตัวของธนาคารกลางหลัก หลังเงินเฟ้อทั่วโลก มิ.ย. ชะลอตัวลงต่ำกว่าคาด รวมทั้งอานิสงส์จากนโยบายการคลังเชิงรุกของไทยและการเก็งกำไรในช่วงประกาศงบ 2Q69 ของ บจ. แต่ยังมีปัจจัย Overhang ที่ต้องติดตามทั้งความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อซึ่งกดดันให้เกิดปัญหา Supply Shortage, ความผันผวนของกลุ่มเทคโนโลยีโลก รวมทั้งการเจรจาภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ภายใต้ Section 301 หลังอัตราภาษี 10% ตาม Section 122 จะสิ้นสุดลงในวันที่ 24 ก.ค. นี้ กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักตัว แม้มีแรงหนุนจากเงินเฟ้อโลกชะลอตัว นโยบายการคลังไทย และเก็งกำไรงบ 2Q69 แต่ยังมีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนกลุ่มเทคโนโลยีโลก และการเจรจาภาษีสหรัฐฯ (Section 301) หลังมาตรการเดิมจะสิ้นสุด 24 ก.ค. นี้ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้ง  ดังนี้

1. Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการรัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM
2. New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM WHA AMATA
3. High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT

Trading Idea: 1) Geopolitical Play ซึ่งได้อานิสงส์จากสถานการณ์ตะวันออกกลางกลับมาปะทุ อย่างพลังงานต้นน้ำ (PTTEP) และโรงกลั่น (TOP SPRC BCP) โดยเน้นตั้งรับเมื่อย่อตัวและตั้งจุด Stop Loss เคร่งครัด 2) Earning Play ซึ่งคาดใน 2 สัปดาห์ข้างหน้านี้จะประกาศกำไร 2Q69 เติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่ HMPRO 3) Laggard Play ที่ราคาหุ้น YTD ยัง Underperform SET โดยเน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation และมีพื้นฐานแกร่ง ได้แก่ TU MINT HMPRO BDMS MTC CPALL และ 4) Export Play ซึ่งคาดได้โมเมนตัมบวก หากอัตราภาษีศุลกากรสหรัฐใหม่ไม่ได้สูงกว่าระดับสูงสุดในอดีตที่ 19% ได้แก่ TU ITC DELTA HANA KCE

 

Daily Top Picks

AMATA: คาดกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 1.12 พันลบ. เติบโตก้าวกระโดดเกือบ 7 เท่า จากการโอนที่ดินโครงการ Smart City ที่มีมาร์จินสูง ชดเชยยอดขายที่ลดลง 50%YoY คงเป้ายอดขายที่ดินปี 2569 ที่ 2,800 ไร่ ส่วน Backlog ยังแข็งแกร่งที่ 1.84 หมื่นลบ. และประเมินกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 3.69 พันลบ. (+17%YoY) เป้าหมายระยะสั้นที่ 29.50 บาท

HANA: ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นจากโมเมนตัมบวกจากการฟื้นตัวของหุ้นเทคฯ โลก และบาทอ่อนค่าหนุนรายได้ส่งออก การผลิต AI Solid-state Cooling Device คาดจะเริ่มใน ก.ค. 2569 และจะเร่งการผลิตใน 1Q70 และได้คำสั่งซื้อใหม่ผลิตภัณฑ์ AI-Related อีก 2 รายการ คาดจะเริ่มผลิตได้ใน 2Q-4Q70 เป้าหมายระยะสั้นที่ 40.50 บาท

 

Sideways, focus on earnings

 

The SET is expected to move sideways, as fund inflows stall due to profit-taking. Meanwhile, surrounding factors require close monitoring, including the Middle East situation, which risks escalating after Houthis attacked a Saudi oil tanker, alongside new US tariff measures following the expiration of Section 122 tomorrow. However, the market is expected to remain focused on corporate stocks with strong expected 2Q26 earnings, with today's key event being the ECB meeting. Technically, the index is consolidating but holding above its 10-day moving average; remaining above this level keeps the outlook positive. Supports are at 1250/1244, resistances at 1265/1270.

 

Today's highlights

• President Trump pledged to strike Iranian bridges and power plants in response to any attacks on shipping in the Strait of Hormuz, with plans to target the Pickaxe Mountain site believed to house another nuclear facility. Brent crude holding above US$90/bbl is positive for PTTEP, refiners (BCP, TOP, SPRC, IRPC), and petrochemicals (PTTGC, IVL).
• The Fuel Fund Executive Committee raised retail fuel prices across all types by Bt0.90/litre today to preserve the Oil Fuel Fund's liquidity, which faces a daily subsidy burden of over Bt651mn and a deficit of Bt62.0bn. This acts as a negative sentiment for oil retailers and presses domestic purchasing power.
• Tomorrow (July 24) marks the end of the 150-day period for the US 10% tariff under Section 122. Markets are watching for the replacement under Section 301, expected tomorrow night, which will impose a 10% global rate and 12.5% on 60 economies that failed labor law compliance checks.
• The 10-year US Treasury yield rose continuously to 4.65%, near peak levels seen during the Middle East conflict in May 2026, reflecting concerns over potential Fed monetary tightening. This provides positive sentiment for insurers (BLA, TLI) and banks (KTB, BBL, KBANK).
• The Bank of Japan may accelerate policy rate hikes after the yen weakened to a 39-year low of 163 per US dollar amid heightened inflation risks, fueling short-term exchange rate volatility across Asia.

 

Strategy today

In the near term, we see the SET as likely to pause and consolidate. While the market draws support from easing concerns over tighter monetary policy at major central banks following softer-than-expected global June inflation readings, along with Thailand's proactive fiscal policy and 2Q26 earnings season speculation, a number of overhangs remain to be monitored — including prolonged geopolitical risks that continue to fuel supply shortage concerns, global technology sector volatility, and US tariff negotiations under Section 301 ahead of the existing 10% Section 122 tariff rate expiring on Jul 24. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as likely to pause and consolidate. While the market draws support from easing global inflation, Thailand's proactive fiscal policy, and 2Q26 earnings speculation, headwinds remain from geopolitical risks, global technology sector volatility, and US tariff negotiations (Section 301) ahead of the existing measures expiring on Jul 24. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas as follows:

1. Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM.
2. New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, WHA, AMATA.
3. High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.

Trading ideas: 1) Geopolitical plays — Stocks benefiting from the renewed flare-up of Middle East tensions: upstream energy (PTTEP) and refiners (TOP, SPRC, BCP); focus on buying on dips with strict stop-loss discipline. 2) Earnings plays — Stocks expected to report solid YoY and QoQ earnings growth in 2Q26 over the next two weeks, with strong financial positions. Our Outperform pick is: HMPRO. 3) Laggard plays — Stocks whose share prices have underperformed the SET on a YTD basis; focus on big-cap names expected to benefit from sector rotation and with strong fundamentals: TU, MINT, HMPRO, BDMS, MTC, CPALL. 4) Export plays — Stocks expected to gain positive momentum if new US tariff rates do not exceed the prior peak of 19%: TU, ITC, DELTA, HANA, KCE.

Daily Top Picks

AMATA: 2Q26 net profit is expected at Bt1.12bn, jumping nearly 7-fold driven by transfers of high-margin Smart City project land, offsetting a 50% YoY decline in presales. The 2026 land sales target remains maintained at 2,800 rai, backed by a solid backlog of Bt18.4bn. 2026 net profit is projected at Bt3.69bn (+17% YoY). Short-term TP is Bt29.50.

HANA: Short-term catalyst from positive momentum of global tech stock recovery and weaker baht supporting export revenue. Production of AI solid-state cooling devices is scheduled to begin in July 2026, ramping up in 1Q27, with additional new orders for two AI-related products expected to start production in 2Q27–4Q27. Short-term TP is Bt40.50.

 

Download EN version click >> Daily260723_E.pdf