|
ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีเปลี่ยนแปลงในทิศทางที่คละเคล้ากันในสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่ต้นทุนแนฟทาเพิ่มขึ้น 1% WoW เพราะอุปทานตึงตัวมากขึ้น โดยส่วนหนึ่งเกิดจากการขนส่งจากตะวันออกกลางล่าช้าเนื่องจากสภาพอากาศเลวร้าย ตลาดปิโตรเคมีโดยรวมยังคงอยู่ในช่วงที่มีการฟื้นตัวอย่างช้าๆ หลังจากวันหยุดเทศกาลตรุษจีน ผู้มีส่วนร่วมในตลาดยังคงรอให้ผู้นำของจีนออกนโยบายเศรษฐกิจใหม่ๆ เพื่อฟื้นความเชื่อมั่นของผู้บริโภค เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ เราจึงแนะนำให้นักลงทุนรอดูสถานการณ์ต่อไป แม้ว่า valuation จะอยู่ในระดับต่ำ ราคา PE ที่สูงขึ้นช่วยหนุนให้ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น WoW แม้ต้นทุนแนฟทาสูงขึ้น (+1% WoW) แต่ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยยังปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องอีก 1% WoW สู่ US$363/ตัน หลักๆ เกิดจากส่วนต่างราคา LDPE ที่เพิ่มขึ้น 2% WoW สู่ US$443/ตัน ท่ามกลางกิจกรรมการซื้อขายที่เงียบเหงา เนื่องจากผู้มีส่วนร่วมในตลาดยังคงรอดูสถานการณ์ต่อไปเพราะอุปสงค์ชะลอตัว (S&P Global) การฟื้นตัวของอุปสงค์หลังวันหยุดเทศกาลตรุษจีนยังคงเป็นไปอย่างช้าๆ และตลาดยังคงรอแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคเชิงบวก หลักๆ จากการประชุมประจำปีของสภาประชาชนแห่งชาติของจีนเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศ โดยเฉพาะตลาดอสังหาริมทรัพย์ เพื่อเรียกความเชื่อมั่นผู้บริโภค ส่วนต่างราคผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์อ่อนตัวลง WoW หลักๆ เป็นเบนซีน หลังจากขึ้นไปทำจุดสูงสุดในรอบ 18 เดือน ส่วนต่างราคาเบนซีนก็ปรับตัวลดลง 17% WoW สู่ US$318/ตัน แต่ยังสูงกว่า 12MMA ที่ US$267/ตัน แม้ว่าสถานการณ์อุปทานหยุดชะงักในสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป แต่อุปสงค์ที่ลดลงจากผู้ผลิตปลายน้ำเป็นตัวฉุดรั้งส่วนต่างราคาในสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่วนต่างราคา PX ก็ลดลง 5% WoW สู่ US$408/ตัน เพราะราคา PX ลดลงและต้นทุนแนฟทาสูง ราคา PX น่าจะฟื้นตัวในระยะเวลาอันใกล้นี้เนื่องจากช่วงเวลาแห่งการหยุดซ่อมบำรุงกำลังจะมาถึงและคาดว่าความต้องการสารผสมน้ำมันเบนซินจะเพิ่มขึ้น ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับขึ้น WoW เพราะต้นทุน PX และ PTA ลดลง ส่วนต่างราคา integrated PET ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4% WoW สู่ US$110/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$135/ตัน และค่าเฉลี่ย QTD ที่ US$105/ตัน ราคา PX และ PTA ที่ลดลงช่วยหนุนให้ส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้น ในขณะที่ราคา PET bottle chip ยังทรงตัวอยู่ที่ US$930/ตัน อุปสงค์ PET ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ถูกชดเชยโดยกำลังการผลิตใหม่ ซึ่งส่วนใหญ่ในประเทศจีน เราคาดว่าการเติมสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนราคา PET bottle chip ในขณะที่แรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบจะทวีความรุนแรงมากขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากตลาด PX ที่ตึงตัวมากขึ้นเนื่องจากช่วงเวลาแห่งการหยุดซ่อมบำรุงกำลังจะมาถึง รวมถึงการคาดการณ์ว่าความต้องการสารผสมน้ำมันเบนซินจะเพิ่มขึ้น |
|
ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก PETRO240306_T |
|
The past week saw mixed changes in petrochemical product spread while naphtha cost inched up 1% WoW on tighter supply, partly due to weather-delayed shipments from the Middle East. Overall, the petrochemical market remains on a slow path to recovery after Spring Festival holidays. Market participants continue to wait for China to come up with new economic policies to restore consumer confidence. As no new catalysts are in sight, we would stay sidelined despite undemanding valuations. Higher PE price boosted average PE/PP spread WoW. Despite a 1% WoW rise in naphtha cost average PE/PP spread widened 1% WoW to US$363/t backed by a 2% WoW higher LDPE spread to US$443/t amidst muted trading as participants stayed on the sidelines on slow demand (S&P Global). Demand recovery after Chinese New Year holidays remains slow and the market still awaits positive macroeconomic elements, particularly from China’s National People’s Congress annual meeting, to stimulate the local economy, especially the property market, to jump start consumer confidence. Aromatics spread slipped WoW, mainly benzene. After reaching an 18-month high, benzene spread fell 17% WoW to US$318/t, still above 12MMA of US$267/t. Although supply disruption in the US continued, weaker demand from downstream producers held back spread in the week. PX spread also slid 5% WoW to US$408/t on lower PX price and high naphtha cost. PX price is expected to recover soon on the upcoming turnaround season and expected higher demand for gasoline blending. Integrated PET spread lifted by lower PX and PTA cost. Integrated PET spread rose 4% WoW to US$110/t vs. 12MMA of US$135/t and QTD average of US$105/t, widened by lower price for PX and PTA; price of PET bottle chips remained stable at US$930/t. PET demand has gradually picked up, but this was offset by new capacity, mainly in China. We expect more inventory replenishment to hold up PET bottle chip price while pressure from feedstock cost will intensify given a tighter PX market due to upcoming turnaround season as well as expectation for gasoline blending demand. |
| Click here to read and/or download file PETRO240306_E |
