ปิโตรเคมี – ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อาจจะปรับตัวดีขึ้นได้ไม่นาน

ราคาแนฟทาลดลง 5% WoW เพราะราคาน้ำมันลดลงและอุปทานจากตะวันออกกลางและอินเดียเพิ่มขึ้น ในขณะที่อุปสงค์ได้รับผลกระทบจากมาร์จิ้นโอเลฟินส์ที่เบาบาง (S&P Global) สถานการณ์เช่นนี้หนุนให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีปรับขึ้น 5-11% WoW แม้ราคาผลิตภัณฑ์ทรงตัว เราเชื่อว่าผลผลิตและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อราคาผลิตภัณฑ์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดังนั้นส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์คาดว่าจะลดลงแม้ว่าอุปสงค์มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นหลังจากจีนกลับมาเปิดประเทศอีกครั้ง การล่มสลายของธนาคารในสหรัฐฯ เมื่อไม่นานนี้อาจส่งผลกระทบลุกลามและทำให้เศรษฐกิจโลกมีความไม่แน่นอนมากขึ้น สถานการณ์เช่นนี้อาจส่งผลทำให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่อ่อนแอในปัจจุบันลากยาวออกไป เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี

ส่วนต่างราคา PE/PP เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 9 สัปดาห์ ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 8% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 9 สัปดาห์ที่ US$402/ตัน แม้ว่าราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ยังไม่เปลี่ยนแปลง WoW เนื่องจากมี lag time ในการปรับราคาเพื่อสะท้อนต้นทุนแนฟทาที่ลดลง ส่วนต่างราคา PE/PP เฉลี่ย QTD ที่ US$375/ตัน (+4% QoQ) ยังไม่น่าสนใจ เมื่อเทียบกับต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตัน สำหรับผู้ผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีแบบครบวงจร ทั้งนี้แม้ว่าต้นทุนแนฟทาลดลง แต่ผู้ผลิตปิโตรเคมีในเอเชียบางราย (หลักๆ ในเกาหลีใต้) กำลังพิจารณาที่จะเปลี่ยนมาใช้โพรเพนเป็นวัตถุดิบตั้งต้นสำหรับ steam cracker เนื่องจากราคา LPG ยังคงต่ำกว่าแนฟทาค่อนข้างมาก เพื่อเพิ่มผลผลิตและมาร์จิ้น (S&P Global) เราคาดว่าสถานการณ์เช่นนี้จะทำให้มีอุปทาน PE/PP เข้าสู่ตลาดมากขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้

ส่วนต่างราคา PX ปรับตัวดีขึ้น WoW แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 12 เดือนอยู่ 16% ส่วนต่างราคา PX เพิ่มขึ้น 8% WoW สู่ US$417/ตัน แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 12 เดือนที่ US$498/ตัน โดยมีสาเหตุมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงตามราคาน้ำมัน ราคา PX ลดลง 1% WoW สู่ US$1,125/ตัน เนื่องจากอุปสงค์จากโรงงาน PTA ชะลอตัวลงสืบเนื่องมาจากการลดอัตราการดำเนินงานและการหยุดซ่อมบำรุง ส่วนต่างราคาเบนซีนก็เพิ่มขึ้น 5% WoW แม้ราคาเบนซีนลดลง 3% WoW เพราะการเติมสต๊อกผลิตภัณฑ์ปลายน้ำชะลอตัวลง

ส่วนต่างราคา integrated PET เพิ่มขึ้น WoW เนื่องจากต้นทุนลดลง ราคา bottle-grade PET ปรับขึ้น 2% WoW สู่ US$990/ตัน เพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านๆ มา ในขณะเดียวกัน ต้นทุนวัตถุดิบปรับตัวลดลงตามราคาน้ำมันที่ลดลง ทำให้ส่วนต่างราคา integrated PET เพิ่มขึ้น 26% WoW สู่ US$167/ตัน ส่วนต่างราคา integrated PET เฉลี่ยใน 1Q66 เพิ่มขึ้น 38% QoQ สู่ US$156/ตัน เนื่องจากต้นทุน PX ลดลงและราคา PET เพิ่มขึ้น (+4% QoQ) แม้ว่ายังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2565 ที่ US$203/ตัน อุปสงค์ PET ในเอเชียคาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่องหลังจากจีนกลับมาเปิดประเทศอีกครั้ง ในขณะที่อุปสงค์ในยุโรปจะยังคงอ่อนเนื่องจากแนวโน้มยังไม่มีความแน่นอน