สวัสดีตอนเช้า - 11 มิ.ย. 2567 ฟื้นตัวจำกัด ทิศทางยังเป็นลบ

11 Jun 24 9:00 AM

Slide19078f493-4508-46a2-ba74-dec88825d24b-20240911235009

ฟื้นตัวจำกัด ทิศทางยังเป็นลบ

SET คาดช่วงแรกได้ sentiment บวก จากกลุ่มพลังงานตามราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ในภาพรวมยังเผชิญปัจจัยกดดันด้านการเมือง และทิศทาง fund flow ไหลออก ทำให้มองการฟื้นตัวถูกจำกัดบริเวณแนวต้าน 1325-1330 จุด และมีโอกาสปรับลงได้ต่อ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1310 และ 1300 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• Goldman Sachs คาดราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะขึ้นไปที่ 86 เหรียญ/บาร์เรลใน 3Q67 หนุนจากการเดินทางในช่วงฤดูร้อน และอุปสงค์ในการใช้พลังงานเพื่อผ่อนคลายความร้อน ซึ่งจะทำให้อุปสงค์น้ำมันในตลาดมากกว่าอุปทานถึง 1.3 ล้านบาร์เรล/วัน
• รัฐบาลมาเลเซียประกาศยุติมาตรการอุดหนุนราคาน้ำมันดีเซลเพื่อลดรายจ่ายของรัฐบาลราว 4 พันล้านริงกิต/ปี และสกัดการลักลอบขายน้ำมันออกนอกประเทศสร้างความเสียหายปีละหลายพันล้านริงกิต
• Apple เปิดตัวฟีเจอร์ด้าน AI ในชื่อ Apple Intelligence โดยนำเอา ChatGPT ของ OpenAI มาอยู่ในทุกระบบปฏิบัติการ ไม่ว่าจะเป็น iOS 18, iPadOS18, macOS Sequoia และ visionOS 2
• FETCO ระบุดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน พ.ค. 67 อยู่ในเกณฑ์ทรงตัวเป็นเดือนที่ 4 คาดหวังปัจจัยหนุนจากมาตรการกระตุ้น ศก. ภาครัฐ และนโยบายของ Fed ปัจจัยฉุดคือความขัดแย้งระหว่าง ปท. และเงินเฟ้อ
• ที่ประชุม ครม. ศก. หารือถึงการแก้ปัญหา ศก. ที่โตต่ำกว่าศักยภาพและต่ำกว่าภูมิภาค โดยมาตรการระยะยาวตั้งเป้า GDP ต้องขยายตัวราว 5% แต่ช่วงที่เหลือปีนี้ต้องมีมาตรการระยะสั้นเพื่อให้ GDP ปีนี้โตได้ราว 3% นอกจากนี้ยังตั้งเป้าเพิ่มจำนวน นทท. ปีนี้เป็น 36.7 ล้านคน รวมทั้งการเร่งงบลงทุนสูงกว่า 70% เพิ่มการลงทุน 3-4 หมื่นลบ. เตรียมออกซอฟต์โลนกว่าแสนลบ. ช่วยเหลือ SMEs
• BOI ระบุเร่งดึงการลงทุนอุตฯ อิเล็กฯ ต้นน้ำ ขณะที่รัฐบาลเตรียมตั้งบอร์ดเซมิคอนดักเตอร์เพื่อพัฒนาให้เกิดระบบนิเวศ ดึงผู้ประกอบการที่เกี่ยวข้องการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงเพื่อยกระดับอุตฯ มูลค่าสูง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังเปราะบาง โดยได้รับแรงกดดันจากประเด็นความเสี่ยงทางการเมืองในประเทศที่เพิ่มขึ้นซึ่งจะกดดันให้ SET ยัง Underperform ตลาดหุ้นในภูมิภาค ส่วนการประชุมนโยบายการเงินของ กนง. คาดจะยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 2.50% เช่นเดิม ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศคาดยังไร้สัญญาณบวกใหม่ในสัปดาห์นี้ อาทิ เงินเฟ้อ พ.ค. ของสหรัฐและจีนคาดจะปรับตัวเพิ่มขึ้น MoM ส่วนการประชุมนโยบายการเงินของเฟดคาดจะมีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 5.50% แต่คาดจะมีปรับ dot plot ลดดอกเบี้ยในปีนี้น้อยกว่าคาดการณ์เดิมที่ 3 ครั้ง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มองตลาดหุ้นไทยยังได้รับแรงกดดันจากความเสี่ยงทางการเมืองในประเทศกดดันให้ SET ยัง Underperform ตลาดหุ้นในภูมิภาค ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศคาดยังไร้สัญญาณบวกใหม่ในสัปดาห์นี้ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีม ดังนี้
1) หุ้นที่คาด 2Q67 กำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง นอกจากนี้ยังเป็นหุ้นที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวชนะตลาดได้ YTD เลือก ICT (ADVANC) TOURISM (MINT) และ FOOD (TU BTG OSP)
2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากการเข้าสู่บรรยากาศแข่งขันฟุตบอลชิงแชมป์แห่งชาติยุโรป (ยูโร 2024) ในช่วงวันที่ 14 มิ.ย.-14 ก.ค. 67 เลือก ADVANC TRUE CPALL CPAXT BJC MINT TU
3) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของการผลิต (โดยเฉพาะจีน) และผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่ได้สะท้อนปัจจัยบวกดังกล่าว เลือก KCE SCGP PTTGC
4) สถานการณ์ในตะวันออกกลางเริ่มเบาบางลง ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Bent ปรับตัวลดลงมาอยู่ในกรอบล่างของช่วง 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

BBL หนึ่งในหุ้นเด่นกลุ่มธนาคาร โดยมอง valuation น่าสนใจ ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และสินเชื่อเติบโตโดดเด่น อีกทั้งล่าสุดเรามีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลังคาดปีนี้ ธปท. จะไม่ปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย ทำให้ปี 2567 คาด BBL จะมีกำไรเติบโต 5%YoY และโตต่อ 10%YoY ในปี 2568
TOP ระยะสั้นคาดได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้น ขณะที่ค่าการกลั่นมองอยู่ที่จุดต่ำสุดแล้วและกำลังรอฟื้นตัว จากความต้องการใช้น้ำมันเบนซินและน้ำมันเครื่องบินตามฤดูกาล อีกทั้งผลการดําเนินงานธุรกิจอะโรเมติกส์คาดจะปรับตัวดีขึ้น จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง หนุนจากอุปทานที่ตึงตัวในเอเชีย

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มธนาคาร – ปรับประมาณการ NIM ปี 2567 เพิ่มขึ้น โดยใช้สมมติฐานว่าไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
กลุ่มอาหาร – ราคาสุกรต่างประเทศปรับตัวดีขึ้นในเดือนมิ.ย.ถึงปัจจุบัน

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240611_T

Limited recovery, negative

Market today

Sentiment will be burnished by the rise in oil price that will lift the energy sector. However, as a whole, the market is being pressured by politics and fund outflows, limiting recovery at resistance of 1325-1330; we believe it is likely to continue falling with supports at 1310 and 1300.

Today’s highlights

• Goldman Sachs expects Brent to rise to US$86/barrel in 3Q24, driven by summer travel and energy demand for cooling, resulting in a 1.3 million barrel/day market deficit.
• The Malaysian government is ending diesel fuel subsidies to reduce government spending by around RM4bn/year and curb illegal fuel smuggling out of the country causing billions in losses.
• Apple unveiled an AI feature called Apple Intelligence, integrating OpenAI's ChatGPT into all operating systems like iOS 18, iPadOS 18, macOS Sequoia and visionOS 2.
• Thailand's FETCO reports the investor confidence index remained steady for the fourth month in May, support will come from government economic stimulus and Fed policy, but it will be hampered by offsetting worry between tourism and inflation.
• The Thai economic cabinet discussed measures to boost economic growth above regional levels, targeting GDP growth of ~5% for the long-term and ~3% for the rest of 2024, in tandem with rising tourism to 36.7mn visitors, accelerating investment over 70%, adding Bt30-40bn to investment and issuing over Bt100bn in soft loans for SMEs.
• The BOI is accelerating investment in upstream electronics industries, while the government plans to set up a semiconductor board to develop the ecosystem, attract high-end semiconductor manufacturers and upgrade high-value industries.

Strategy today

In the short term the SET remains fragile, hurt by increasing political turmoil, which will pressure the market to underperform the region. The MPC is expected to keep interest rate at 2.50% at its meeting this week. No boost is expected from outside the country, with US and China CPIs expected to rise MoM and the FOMC is expected to keep its rate at 5.50% but adjust the dot plot estimate of cutting the rate to less than the previous forecast of three times. Our strategy is “Selective Buy”.

Trading today

The Thai capital market continues to feel the pressure of local political risk, leading the market to underperform the region, while there is no new positive outside the country this week. We recommend “Selective Buy” with four main themes:
1) Stocks whose 2Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, while valuations are attractive and who are players in industries that have been able to outshine the market YTD – ICT: ADVANC; Tourism: MINT; and Food: TU, BTG and OSP.
2) Stocks expected to benefit from EURO 2024 football competition between June 14-July 14, 2024, - ADVANC, TRUE, CPALL, CPAXT, BJC, MINT and TU.
3) Stocks expected to benefit from recovery in manufacturing, especially in China, whose profit has touched bottom but whose stock prices are yet to respond appropriately - KCE, SCGP and PTTGC.
4) Tension has eased about the situation in the Middle East, leading Brent down to the lower bound of US$80-90/bbl, which is seen as an opportunity to hedge. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock – PTTEP.

Daily top picks

BBL: One of our top bank picks, whose valuation is attractive. It has lower asset quality risk than other banks and loan growth is expected to be outstanding. We have adjusted our 2024 forecast as we not do not expect the BoT to cut interest rate, which raises our 2024F by 5%; profit is forecast to grow 10% in 2025.
TOP: In the short term it benefits from higher oil price, while refinery margin is at bottom and is expected to recover, supported by seasonal demand for gasoline and jet fuel. Profit from the aromatics business is also expected to improve from strong product spread, supported by tight supply in Asia..

Today’s reports

Bank – Raised 2024F NIM assuming no policy rate cut
Food – Improving overseas swine prices in June to date

Click here to read and/or download file Daily240611_E