สวัสดีตอนเช้า - 31 ก.ค. 2567 แกว่งในกรอบ 1300-1320 จุด

31 Jul 24 9:00 AM

Slide1ece63435-37d3-4fb1-9016-9ee296907b1a-20240911201549

แกว่งในกรอบ 1300-1320 จุด

คาด SET แกว่งภายในกรอบระหว่าง 1300-1320 จุด โดยนักลงทุนในตลาดรอติดตามผลประชุมเฟดเพื่อประเมินทิศทางการลดดอกเบี้ย ทั้งนี้ภาพรวมแนวโน้มราคา หากไม่ต่ำกว่า 1290 จุด แม้ยังอยู่ในช่วงฟื้นตัวได้ อย่างไรก็ตาม คาดกรอบบนถูกจำกัดบริเวณแนวต้าน 1330-1335 จุด

ประเด็นสำคัญ

• ตัวเลข JOLTS มิ.ย. ของสหรัฐลดลงสู่ 8.18 ล้านตำแหน่ง สูงกว่าตลาดคาด ส่วนดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐ ก.ค. ปรับขึ้นสูงกว่าคาด
• ครม. อนุมัติเกณฑ์ใหม่กองทุน Thai ESG เพิ่มวงเงินลดหย่อนเป็น 3 แสนบ. ลดเวลาถือครองเหลือ 5 ปี คาดเม็ดเงินใหม่เข้ามา 2-3 หมื่นลบ. รวมทั้งเห็นชอบมาตรการสินเชื่อ SME Green Productivity 1.5 หมื่นลบ. นอกจากนี้ยังเห็นชอบมาตรการภาษีหนุนคนไทยที่มีศักยภาพที่ทำงานใน ตปท. ให้กลับเข้ามาทำงานใน ปท. เป็นอุตสาหกรรมเป้าหมาย 15 กลุ่ม ได้รับสิทธิประโยชน์ภาษีทั้งตัวผู้ถูกจ้างและนายจ้าง
• ก. คลังเตรียมจัดตั้งกองทุนวายุภักษ์ระดมเงินอีก 1 แสนลบ. ด้าน สบน. เปิดจำหน่ายพันธบัตรออมทรัพย์ของ ก. คลัง ในปีงบฯ 2567 ครั้งที่ 2 วงเงินรวม 4 หมื่นลบ. ตั้งแต่ 13 ส.ค. ดบ. สูงสุด 3.40% ต่อปี
• ก. ท่องเที่ยวฯ ระบุจำนวน นทท. สะสม 1 ม.ค.-28 ก.ค. 67 รวมกว่า 20.3 ล้านคน สร้างรายได้ราว 9.57 แสนลบ. โดย นทท. ที่เดินทางเข้าไทยสูงสุด 5 อันดับแรก ได้แก่ จีน มาเลเซีย อินเดีย เกาหลีใต้ และรัสเซีย
• พาณิชย์ปรับคาดการณ์ส่งออกข้าวใหม่ปีนี้เป็น 8.2 ล้านตัน หลัง 6M67 ส่งออกกว่า 5 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 25.12%YoY หลังผู้นำเข้าต้องการเพิ่ม ขณะอินเดียยังคงใช้มาตรการควบคุมการส่งออกข้าว และค่าเงินบาทอ่อนค่าทำให้ราคาข้าวไทยอยู่ในระดับที่แข่งขันได้
• ตลท. ยกระดับการประเมิน SET ESG Ratings เน้นข้อมูลที่ บจ. เปิดเผยสู่สาธารณะ ด้าน ก.ล.ต. เตรียมตั้งกองทุนเยียวยา นลท. แก้กฎหมายนำเงินค่าปรับจากการกระทำผิดชดเชยให้ผู้เสียหาย คาดชัดเจนภายใน 3 ปี

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ลุ้นรีบาวด์ได้แต่ยังมี Upside จำกัด เนื่องจากยังรอติดตามประกาศผลประกอบการ 2Q67 ของบจ. ไทยกลุ่ม Real Sector ซึ่งคาดจะฟื้นตัวดีขึ้น แต่ยังรอความชัดเจนของปัจจัยการเมืองในประเทศ ส่วนปัจจัยต่างประเทศคาดว่ามีโอกาสรีบาวด์ได้หลังสัปดาห์ก่อนมีแรงขายทำกำไรในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีออกมา ส่วนนโยบายการเงินของ FED และ BoE คาดยังมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยเช่นเดิม และต้องติดตามผลประกอบการ 2Q67 ของ บจ. ในสหรัฐที่ยังจะออกมาซึ่งคาดแข็งแกร่ง ขณะที่เศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอและสงครามเทคโนโลยีที่มีท่าทีรุนแรงขึ้นยังเป็นความเสี่ยงของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy"

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มองตลาดหุ้นไทยลุ้นรีบาวด์แต่ยังมี Upside จำกัด ระหว่างรอความชัดเจนของปัจจัยในประเทศและติดตามงบ 2Q67 ของบจ. ไทย ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy" ใน 4 ธีม ดังนี้
1) หุ้นกลุ่ม Earnings Play ซึ่งคาด 2Q67 กำไรจะยังสามารถเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง เลือก MINT BEM OSP TU CPF TRUE AMATA
2) หุ้นคาดได้อานิสงส์ Cover Short หลัง ตลท. เริ่มใช้มาตรการ Uptick ตั้งแต่ 1 ก.ค. 67 และเป็นหุ้นพื้นฐานดีมี ESG Rating ระดับ A-AAA หรืออยู่ใน Global Sustainability Index เลือก DELTA TOP BEM MINT AOT
3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากแผนปรับเงื่อนไขกองทุน Thai ESG ใหม่ โดยขยายวงเงินเป็น 3 แสนบาทและลดระยะเวลาถือครองเหลือ 5 ปี เลือก ADVANC AOT CPALL BDMS BBL KTB GULF
4) ราคาน้ำมันดิบ Brent ฟื้นตัว แม้ความไม่สงบในตะวันออกกลางยังไม่กระจายออกในวงกว้าง แต่ยังมีการโจมตีเรือบรรทุกสินค้าในทะเลแดง และโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันในรัสเซียกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา โดยประเมินกรอบราคา 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

AMATA 2Q67 คาดกำไรสุทธิ 480 ลบ. เติบโต 53%YoY และ 3.5%QoQ แม้ Gross Margin มีแรงกดดันจากการโอนกรรมสิทธิ์ของอมตะชลบุรีในสัดส่วนน้อย แต่คาดมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน ขณะที่มี Backlog ในมือถึง 15,216 ลบ. ช่วยหนุนการเติบโตของผลประกอบการในช่วง 2H67 และปี 2568
BBL ราคาหุ้นปรับลง 7%YTD เป็นโอกาสเข้าซื้อ มองว่ามีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจาก 1) การตั้งสำรอง (credit cost) ลดลงในช่วงที่เหลือของปีนี้ 2) การเติบโตของสินเชื่อที่โดดเด่น 3) NIM ที่แข็งแกร่ง และ 4) อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่ลดลง ยังคงเลือกเป็นหุ้นเด่นกลุ่มธนาคาร แนะนำราคาซื้อวันนี้ไม่เกิน 136 บ.

บทวิเคราะห์วันนี้

ปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาปรับขึ้น WoW เพราะราคาแนฟทาลดลง
AOT - ปลดล็อก overhang
DELTA - 2Q67: กำไรสูงกว่า INVX และตลาดคาด 40%
HMPRO - 2Q67: กำไรตามคาด
MST - 2Q67: อ่อนแอตามคาด
PTTEP - 2Q67: ดีเกินคาด
Stock Note (High Conviction) - AMATA

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240731_T

To move between 1300-1320

Market today

The SET is expected to move between 1300-1320 as investors wait for the FOMC meeting to evaluate interest rate direction. If the index does not fall below 1290, it is expected to continue to move up, with limited upper bound at resistances of 1330-1335.

Today’s highlights

• US JOLTS data in June fell to 8.18mn job openings, higher than market expectations. The US Consumer Confidence Index in July increased more than expected.
• The cabinet approved new criteria for the ThaiESG fund, increasing the tax deduction limit to Bt300,000 and reducing the holding period to 5 years. They expect Bt20-30bn in new investment. They also approved a Bt15bn SME Green Productivity loan measure and tax incentives for skilled Thais working abroad to return and work in 15 target industries, benefiting both employees and employers.
• The Ministry of Finance is preparing to establish a new Vayupak Fund to raise Bt100bn. The Public Debt Management Office will sell Bt40bn worth of government savings bonds for FY2024 (second round) from August 13, with a maximum interest rate of 3.40% p.a.
• The Ministry of Tourism and Sports reported Thailand received over 20.3mn tourists from January 1 to July 28, generating revenue of ~Bt957bn. The top five source countries are China, Malaysia, India, South Korea, and Russia.
• The Ministry of Commerce revised its rice export forecast for this year to 8.2mt after exporting over 5mt tons in 1H24, growth of 25.12%. Supporting this upward revision is increased demand from importers, India's continued rice export controls and a weaker baht that makes Thai rice prices competitive.
• The SET is enhancing its SETESG Ratings assessment, focusing on publicly disclosed information from listed companies. The SEC is preparing to establish a fund to compensate investors, amending laws to use fines from violations to compensate victims, expected to be finalized within 3 years.

Strategy today

In the short term the SET is expected to rebound but with limited upside, awaiting 2Q24 earnings releases, which are expected to show growth, while waiting for clearing of the murky political skies. External factors are also expected to support a rebound after profit-taking in technology stocks last week: the Fed and BoE are expected to keep interest rates unchanged and 2Q24 earnings announcement of US listed companies are expected to be strong; China's economy is weak, and the technology war is expected to escalate. Our strategy is "selective buy".

Trading today

The Thai capital market is expected to rebound but with limited upside, while waiting for clarification of domestic factors and release of 2Q24 earnings. We recommend "Selective Buy" with four main themes:
1) Earnings plays: 2Q24 profit to grow YoY and QoQ and valuations are not expensive - MINT, BEM, OSP, TU, KCE, CPF, TRUE and AMATA.
2) Stocks expected to benefit from short covering after the uptick rule started on July 1, also with strong fundamentals with SETESG Ratings between AAA and A - DELTA, TOP, BEM, MINT and AOT.
3) Stocks expected to benefit from the adjustment of ThaiESG conditions that will raise the maximum tax reduction to Bt300,000 and reduce the holding period to 5 years - ADVANC, AOT, CPALL, BDMS, BBL, KTB and GULF.
4) Brent price has recovered as there continues to be attacks on cargo ships in the Red Sea and attacks on energy infrastructure in Russia, although the Middle East conflicts remain fairly contained. We expect the price to be at US$80-90/bbl. Oil stocks are good as a hedge against risk. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock - PTTEP.

Daily top picks

AMATA: 2Q24 net profit is expected at Bt480mn, growing 53%YoY and 3.5%QoQ. Although gross margin is pressured by a low number of transfers at Amata Chonburi, the company is expected to have extraordinary items from sale of an investment and Bt15.22bn in backlog that will support profit growth in 2H24 and 2025.
BBL: Price has fallen by 7%YTD, which we see as an opportunity to buy. Catalysts are: 1) Lower provisions (credit cost) for the rest of the year, 2) outstanding loan growth, 3) strong NIM and 4) lower cost-to-income ratio. BBL remains our top pick in the banking sector.

Today’s reports

Petrochemicals - Spread rose WoW on lower naphtha price
AOT - Overhang lifted
DELTA - 2Q24: Beats INVX & market by 40%
HMPRO - 2Q24: In line with estimates
MST - 2Q24: Weak as expected
PTTEP - 2Q24: Beat estimates

Click here to read and/or download Daily240731_E