หากพูดถึงการลงทุนใน US Options หนึ่งในคำสำคัญที่นักลงทุนควรรู้จักคือคำว่า Moneyness เพราะสิ่งนี้ช่วยอธิบายสถานะของ Options เมื่อเปรียบเทียบกับราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying) ซึ่งมีผลโดยตรงต่อทั้งมูลค่าและโอกาสในการทำกำไร
Moneyness คืออะไร?
Moneyness คือการบอกว่าสัญญา Options ของเรามีความ “คุ้มค่า” แค่ไหนเมื่อเทียบกับราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง โดยจะพิจารณาจากความสัมพันธ์ระหว่าง ราคาใช้สิทธิ์ (Strike Price) และ ราคาตลาดปัจจุบัน (Spot Price)
ราคาของ Options หรือ Premium ที่นักลงทุนจ่ายไปนั้น แบ่งออกเป็น 2 ส่วนหลักคือ
1.Intrinsic Value (มูลค่าในตัว)
คือมูลค่าที่สามารถได้รับทันทีหากใช้สิทธิ์ในขณะนี้ ตัวอย่างเช่น Call Options ที่ Strike = $230 ขณะที่ราคาตลาด = $240 จะมี Intrinsic Value เท่ากับ $10 เพราะการใช้สิทธิ์ซื้อที่ $230 สามารถขายในตลาดที่ $240 ได้ทันที
2.Time Value (มูลค่าเวลา)
คือค่าที่สะท้อนโอกาสในอนาคต โดยจะขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่เหลือก่อนหมดอายุและความผันผวนของสินทรัพย์ ยิ่งมีเวลานานหรือสินทรัพย์มีความผันผวนสูง Time Value จะยิ่งมาก
จากสององค์ประกอบนี้ ทำให้ Options ถูกแบ่งตามสถานะของ Moneyness ได้ดังนี้
- In the Money (ITM): มี Intrinsic Value อยู่แล้ว จึงถือว่ามีความคุ้มค่าทันที
- At the Money (ATM): ราคา Strike ใกล้เคียงกับราคาตลาดพอดี ไม่มี Intrinsic Value แต่มี Time Value สูงสุด
- Out of the Money (OTM): ยังไม่มีความคุ้มค่าทาง Intrinsic เลย มีเพียง Time Value เท่านั้น
ตัวอย่างการมอง Moneyness
สมมติราคาหุ้น AAPL = $240
Call Options (สิทธิ์ซื้อ):
- ITM: Strike $230 → มี Intrinsic Value = $10
- ATM: Strike $240 → ไม่มี Intrinsic แต่มี Time Value สูงสุด
- OTM: Strike $250 → ไม่มี Intrinsic เลย ต้องให้ราคาหุ้นขึ้นเกิน $250 ก่อนจึงจะคุ้มค่า
Put Options (สิทธิ์ขาย):
- ITM: Strike $250 → มี Intrinsic Value = $10
- ATM: Strike $240 → ไม่มี Intrinsic แต่ Time Value สูงสุด
- OTM: Strike $230 → ไม่มี Intrinsic เลย ต้องให้ราคาหุ้นตกต่ำกว่า $230 ก่อนจึงจะคุ้มค่า
จุดเด่นและข้อควรรู้ของแต่ละ Moneyness
- ITM Options
ITM มี Intrinsic Value อยู่แล้ว ทำให้มีความมั่นคงมากกว่าและโอกาสขาดทุนจากการหมดอายุแบบไร้ค่า (expire worthless) น้อยลง การเคลื่อนไหวของราคา ITM Options จะใกล้เคียงกับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิง เนื่องจากมีค่า Delta สูง อย่างไรก็ตาม ข้อแลกเปลี่ยนคือ Premium มักจะแพงกว่า ทำให้ต้องใช้เงินลงทุนมากกว่า และเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนต่อเงินลงทุนอาจไม่สูงนักเมื่อเทียบกับ OTM
- ATM Options
ATM ไม่มี Intrinsic Value แต่จะมี Time Value สูงที่สุด จุดเด่นคือเหมาะสำหรับการเก็งกำไรระยะสั้น เพราะไวต่อความผันผวนของตลาด (Vega สูง) หากราคาสินทรัพย์ขยับไปทางใดทางหนึ่ง Options ประเภทนี้จะปรับตัวตามได้ชัดเจน แต่หากราคาตลาดไม่เปลี่ยนแปลงหรือขยับน้อยกว่าที่คาด Premium อาจค่อย ๆ เสื่อมค่าลง (Time Decay) จนหมด
- OTM Options
OTM ไม่มี Intrinsic Value เลย Premium ที่จ่ายไปจึงเป็นเพียง Time Value ล้วน ๆ ทำให้มีราคาถูกที่สุด เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการ Leverage สูง ใช้เงินลงทุนน้อย แต่หากราคาสินทรัพย์ไม่เคลื่อนไหวแรงพอ OTM Options มีความเสี่ยงที่จะหมดอายุโดยไม่มีค่าเลย อย่างไรก็ตาม หากทิศทางเป็นไปตามคาดและราคาขยับแรง OTM Options สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงมากเมื่อเทียบกับเงินลงทุน
การเลือก Moneyness ให้สอดคล้องกับกลยุทธ์
- หากมองว่าราคาจะเคลื่อนไหวแรงมากในทิศทางที่คาด อาจเลือก OTM Options เพราะใช้เงินน้อยและลุ้นผลตอบแทนสูง
- หากมองว่าราคาจะปรับตัวขึ้นหรือลงอย่างต่อเนื่องแต่ไม่รุนแรง การเลือก ITM Options จะทำให้ได้ผลลัพธ์ที่มั่นคงกว่า เนื่องจาก Delta สูงและเคลื่อนไหวตามสินทรัพย์อ้างอิงได้ดี
- หากมองว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงที่ความผันผวนสูงหรืออยากเก็งกำไรระยะสั้น ATM Options จะเหมาะสมที่สุดเพราะ Time Value สูงและตอบสนองต่อความผันผวนได้ชัดเจน
- หากใช้ Options เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Hedging) มักนิยมเลือก ATM หรือ ITM เล็กน้อย เพราะสามารถปกป้องความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ตารางสรุป Moneyness ของ US Options
|
ประเภท Moneyness |
ลักษณะ |
Intrinsic Value |
Time Value |
จุดเด่น |
ข้อควรรู้/ข้อจำกัด |
เหมาะกับกลยุทธ์ |
|
ITM (In the Money) |
Strike อยู่ในระดับที่คุ้มค่าแล้วเมื่อเทียบกับ Spot $240 |
มี Intrinsic Value สูง |
Time Value น้อยกว่า |
เคลื่อนไหวใกล้เคียงกับหุ้น (Delta สูง) มั่นคงกว่า |
Premium แพง ต้องใช้เงินลงทุนมาก ผลตอบแทน % อาจไม่สูง |
ใช้แทนหุ้น (LEAPs), ลงทุนระยะกลาง-ยาว, Hedging |
|
ATM(At the Money) |
Strike ใกล้เคียง Spot $240 |
Intrinsic = 0 |
Time Value สูงสุด |
เหมาะกับเก็งกำไรระยะสั้น ตอบสนองต่อความผันผวนสูง |
ถ้าราคาไม่เปลี่ยนทิศทาง อาจสูญเสีย Premium ได้เร็ว (Time Decay) |
เก็งกำไรช่วงสั้น, เล่นตาม Volatility, กลยุทธ์ Hedging |
|
OTM (Out of the Money) |
Strike ยังไม่คุ้มค่าเมื่อเทียบกับ Spot $240 |
Intrinsic = 0 |
Time Value ล้วน ๆ |
Premium ถูก ลงทุนน้อยได้ Leverage สูง กำไรหลายเท่าเมื่อราคาขยับแรง |
เสี่ยงหมดค่าเมื่อหมดอายุ Delta ต่ำ ต้องการการเคลื่อนไหวแรงมาก |
เก็งกำไรระยะสั้นแบบลอตเตอรี่ ลงทุนน้อย หวังผลตอบแทนสูง |
สรุป
Moneyness เป็นแนวคิดสำคัญที่ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่า Options ที่ถืออยู่นั้นมีความคุ้มค่าแค่ไหน ทั้งในมุมของ Intrinsic และ Time Value การเลือก ITM, ATM หรือ OTM ไม่ได้เป็นเพียงการเลือก Strike Price แต่ยังสะท้อนถึงกลยุทธ์ มุมมองตลาด และระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับได้
- ITM เหมาะกับผู้ที่ต้องการความมั่นคงและผลลัพธ์ใกล้เคียงกับหุ้น
- ATM เหมาะกับผู้ที่ต้องการเก็งกำไรสั้น ๆ และใช้ประโยชน์จากความผันผวน
- OTM เหมาะกับผู้ที่อยากใช้เงินน้อยแต่หวังผลตอบแทนสูง ยอมรับความเสี่ยงสูญเสียเงินค่าพรีเมียมของออปชันทั้งหมด
เมื่อเข้าใจ Moneyness อย่างชัดเจน นักลงทุนจะสามารถเลือกใช้ Options ได้ตรงกับเป้าหมายการลงทุน ไม่ว่าจะเพื่อเก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยง
อ่านบทความเพิ่มเติ่มได้ที่นี่
Time Decay: ปรากฏการณ์ที่ทำให้มูลค่า Options ลดลงตามเวลา
US Options
🚀 ลงทุน US Options กับ InnovestX ได้แล้ว!
ครั้งแรกบน InnovestX ที่ให้คุณเทรด US Options ได้ทั้งบนแอปและ WebTrade สะดวกกว่าเดิม พร้อมเครื่องมือครบมือเหมือนเดิม
✅ เติมเงินเข้า wallet ได้ real-time
✅ ฝาก-ถอน ไม่มีค่าธรรมเนียมแอบแฝง
✅ เครื่องมือเทรดผ่านเว็บไซต์ สามารถใช้ผ่าน PC ให้สามารถเทรดได้แบบมืออาชีพ
✅ มีข้อมูล real-time market data ของ US Options ให้ subscribe ในราคาดีเข้าถึงง่าย เพียง 1.25 USD/Month
✅ ใช้บัญชีเดียวกับบัญชีหุ้นสหรัฐฯ ไม่ต้องเปิดบัญชีใหม่
📱 ดาวโหลดและเปิดบัญชีกับ InnovestX คลิก https://innovestx.onelink.me/23if/2jlpsi7b
📱 รายละเอียดและคู่มือการเปิดใช้บริการ US Options คลิก https://www.innovestx.co.th/us-options
⚠️ คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน ผลงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งที่รับประกันผลงานในอนาคต เงินลงทุนอาจสูญหาย และควรศึกษาความเสี่ยงก่อนลงทุน
