ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีเปลี่ยนแปลงในทิศทางที่แตกต่างกันตั้งแต่ -6% ถึง +2% ในสัปดาห์ล่าสุด ราคา HDPE ลดลง 1% WoW สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง ทำให้ผู้ซื้อสามารถเจรจาเพื่อปรับราคาให้สอดคล้องกับต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงได้ เนื่องจากราคาแนฟทาลดลง 1% WoW และ 5% MoM ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ย (ไม่รวม LDPE) อยู่ในระดับทรงตัว WoW ที่ US$376/ตัน ซึ่งสูงกว่าต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตันอยู่เล็กน้อย ส่วนต่างราคา PX เพิ่มขึ้น 1% WoW มาอยู่ที่ US$266/ตัน ซึ่งแม้ว่าจะปรับตัวดีขึ้น แต่ยังต่ำกว่า 12MMA ที่ US$323/ตัน ค่อนข้างมาก เนื่องจากอุปสงค์ PTA และ PET ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ขั้นปลายชะลอตัวลง ราคาและส่วนต่างราคาเบนซีนที่ลดลงเป็นผลมาจากโอกาสในการทำ arbitrage ที่ลดน้อยลง ในขณะที่อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ขั้นปลายยังคงที่ ราคา PET bottle chip ลดลง 1% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปีที่ US$800/ตัน ซึ่งเป็นผลมาจากอุปสงค์ที่อ่อนแอจากแนวโน้มอุปสงค์ที่ไม่แน่นอน อุปทานที่ล้นตลาด และราคาน้ำมันที่ผันผวน ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเติมสต๊อกก่อนอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อน ราคา PET bottle chip ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนม.ค.
ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีเปลี่ยนแปลงในทิศทางที่แตกต่างกันตั้งแต่ -6% ถึง +2% ในสัปดาห์ล่าสุด ราคา HDPE ลดลง 1% WoW สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง ทำให้ผู้ซื้อสามารถเจรจาเพื่อปรับราคาให้สอดคล้องกับต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงได้ เนื่องจากราคาแนฟทาลดลง 1% WoW และ 5% MoM ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ย (ไม่รวม LDPE) อยู่ในระดับทรงตัว WoW ที่ US$376/ตัน ซึ่งสูงกว่าต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตันอยู่เล็กน้อย ส่วนต่างราคา PX เพิ่มขึ้น 1% WoW มาอยู่ที่ US$266/ตัน ซึ่งแม้ว่าจะปรับตัวดีขึ้น แต่ยังต่ำกว่า 12MMA ที่ US$323/ตัน ค่อนข้างมาก เนื่องจากอุปสงค์ PTA และ PET ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ขั้นปลายชะลอตัวลง ราคาและส่วนต่างราคาเบนซีนที่ลดลงเป็นผลมาจากโอกาสในการทำ arbitrage ที่ลดน้อยลง ในขณะที่อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ขั้นปลายยังคงที่ ราคา PET bottle chip ลดลง 1% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปีที่ US$800/ตัน ซึ่งเป็นผลมาจากอุปสงค์ที่อ่อนแอจากแนวโน้มอุปสงค์ที่ไม่แน่นอน อุปทานที่ล้นตลาด และราคาน้ำมันที่ผันผวน ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเติมสต๊อกก่อนอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อน ราคา PET bottle chip ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนม.ค.
SETPETRO ปรับตัวลดลง 1.7% WoW เทียบกับ SET ที่ +0.7% เพราะถูกฉุดรั้งโดย IVL ที่ปรับตัวลดลง 2.3% ซึ่งเราเชื่อว่าสะท้อนถึงราคา PET bottle chip ที่ลดลงมาอยู่ที่ระดับเพียง US$800/ตัน ซึ่งเป็นระดับที่เคยเห็นในปี 2563 ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานใหม่และผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ยังคงมีอยู่ PTTGC ปรับขึ้น 0.6% WoW แม้ว่าลดลง 21% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ความหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนเพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศมีน้อยลง ขณะที่ความกลัวความเสียหายจากการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ กับสินค้านำเข้าจากจีนและประเทศคู่ค้าอื่นๆ กลับมาทำให้นักลงทุนมีความต้องการลงทุนลดน้อยลง เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงมีอยู่ เรายังคงมุมองระมัดระวัง
Changes in petrochemical product spread were mixed in the latest week ranging from -6% to +2% WoW. HDPE price slid 1% WoW, reflecting slower demand which allowed buyers to negotiate to align with lower feedstock cost, as naphtha fell 1% WoW and 5% MoM. Average PE/PP spread (excluding LDPE) was stable WoW at US$376/t, slightly above cash cost of US$350/t. PX spread rose 1% WoW to US$266/t but, though improving, is still far below 12MMA of US$323/t on sluggish demand for downstream PTA and PET. Lower benzene price and spread arose out of less arbitrage opportunity while demand for downstream remained steady. PET bottle chip price fell 1% WoW to a 4-year low of US$800/t on weak demand caused by the uncertain demand outlook, oversupply and volatile oil price that gave rise to concerns about restocking ahead of summer demand. PET bottle chip prices have fallen continuously since mid-Jan.
SETPETRO fell 1.7% WoW vs the SET’s +0.7%, pulled down by a 2.3% fall in IVL. We believe this reflects the drop in PET bottle chip price to only US$800/t, last seen in 2020, while concerns on new supply and impact from US tariffs persist. PTTGC edged up 0.6% WoW, though this is down 21% over the past three months. Optimism on China’s economic stimulus measures to boost domestic consumption has faded while fears of the damage from the US tariff hike on imports from China and other trading partners has come back to undermine investor appetite, as the demand-supply imbalance persists. Still cautious.
Download PDF Click > PETRO250326_E.pdf
