Earnings Brief - ASML Holdings (ASML) งบ 4Q24 กำไรดีเกินคาด รายได้ทำนิวไฮ, แนวโน้ม 2025 เติบโตจาก AI Chip แต่ยังต้องจับตาความเสี่ยงจีน
Earnings Result
ASML รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ €2.69 พันล้าน +30% QoQ และ +32% YoY สูงกว่าคาดการณ์ แต่กำไรปี 2024 ลดลง 3.5% YoY จากต้นทุน R&D ที่เพิ่มขึ้น Bookings ที่ €7.09 พันล้าน ฟื้นตัว QoQ เกินคาด รายได้ €9.26 พันล้าน ทำสถิติสูงสุดและดีกว่าคาด อัตรากำไร 51.7% สูงกว่าคาดเช่นกัน แนวโน้มปี 2025 เติบโตจาก AI Chip และ High NA EUV แต่ต้องติดตามความเสี่ยงตลาดจีนและการเปลี่ยนแปลงคำสั่งซื้อหลังปี 2025 ขณะที่ 1Q25F ASML คาดการณ์รายได้ €7.5 - €8.0 พันล้าน จะลด QoQ ตามฤดูกาล แต่ Gross Margin ยังแข็งแกร่ง
กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น YoY, QoQ ดีกว่าคาด
ASML รายงานกำไรจากการดำเนินงาน €3.36 พันล้าน +28% QoQ และ +40% YoY สูงกว่าตลาดคาด (Bloomberg Consensus) ที่ €3.09 พันล้าน กำไรสุทธิ +30% QoQ และ 32% YoY สูงกว่าคาดเช่นกัน ส่วนทั้งปี 2024 มีกำไรสุทธิ €7.57 พันล้าน ลดลง 3.5% YoY มาจากต้นทุน R&D ที่เพิ่มขึ้นถึง 7.7% YoY เป็น €4.3 พันล้าน ขณะที่รายได้เติบโตเพียง 2.5% YoY ทำให้กำไรถูกกดดัน Net Bookings ใน 4Q24 อยู่ที่ €7.09 พันล้าน ซึ่งสูงกว่าตลาดคาดที่ €3.99 พันล้าน โดยคำสั่งซื้อ EUV คิดเป็น €3.0B แม้ยอดรวมจะลดลงจากปีก่อน แต่ดีกว่าคาด คำสั่งซื้อจากจีนลดลงโดยคิดเป็น 27% ของยอดขาย เทียบกับ 47% ใน 3Q24
รายได้รายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์
4Q24 รายได้ €9.26 พันล้าน (+24% QoQ, +21% YoY) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ และดีกว่าคาดการณ์ตลาดที่ €9.02 พันล้าน รายได้ทั้งปี 2024 อยู่ที่ €28.3 พันล้าน (+2.5% YoY) แม้ว่าจะเติบโตไม่มาก แต่ยังสะท้อนความแข็งแกร่งของอุตสาหกรรม โดยมีรายได้จากธุรกิจ Installed Base Management (บริการหลังการขาย) อยู่ที่ €6.49 พันล้าน (+15% YoY) แสดงให้เห็นว่าลูกค้าลงทุนอัปเกรดเครื่องเดิมแทนการซื้อเครื่องใหม่ ASML ยังได้รับรายได้จากการส่งมอบ High NA EUV จำนวน 3 ระบบใน 4Q24 ซึ่งถือเป็นความก้าวหน้าสำคัญของบริษัท
Operating margin สูงกว่าคาด
Operating Margin ใน 4Q24 อยู่ที่ 36.2% สูงกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 34.1% สะท้อนประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุน ต้นทุน R&D เพิ่มขึ้นจากการพัฒนาเทคโนโลยี EUV รุ่นใหม่ แต่สามารถควบคุม SG&A ได้ดี ทำให้อัตรากำไรดีกว่าคาด อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ใน 4Q24 อยู่ที่ 51.7% ดีขึ้นจาก 3Q24 ที่ 50.8% และสูงกว่าคาดที่ 49.6% การปรับปรุงกำไรขั้นต้นส่วนหนึ่งมาจากราคาขายเฉลี่ยของเครื่อง EUV ที่สูงขึ้นและรายได้จากบริการหลังการขายที่มีมาร์จิ้นสูง
Balance sheet and cashflow
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2024 อยู่ที่ €12.74 พันล้าน เพิ่มขึ้นจาก €4.99 พันล้าน ใน 3Q24 สะท้อนถึงกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากการเก็บเงินลูกค้า การบริหารเงินสดที่ดีช่วยให้ ASML สามารถจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นได้ และเสริมความสามารถในการลงทุนด้าน R&D บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2024 ที่ €6.40 ต่อหุ้น (+4.9% YoY) พร้อมจ่ายเงินปันผลสุดท้ายที่ €1.84 ต่อหุ้น
แนวโน้มปี 2025 และความเสี่ยง
ASML คาดการณ์รายได้ปี 2025 ที่ €30 - €35 พันล้าน (+6% ถึง +24% YoY) โดยมี Gross Margin ที่ 51%-53% ใกล้เคียงปี 2024 CEO ย้ำว่า AI เป็นปัจจัยหลัก แต่ตลาดชิปทั่วไปยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ทำให้บางเซกเมนต์ยังผันผวน ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การควบคุมเทคโนโลยีจากสหรัฐฯ กระทบยอดขายจีน และการใช้โมเดล AI ราคาถูกอาจลดความจำเป็นของการใช้ชิปขั้นสูง ส่งผลต่อการลงทุนของลูกค้าในระยะยาว ASML ประกาศว่าจะหยุดรายงานคำสั่งซื้อ (Net Bookings) รายไตรมาสหลังปี 2025 และเปลี่ยนไปใช้การรายงาน Backlog รายปี เพื่อลดความผันผวนของตัวเลข
