Earnings Brief - Xiaomi (1810.HK) งบ 3Q24 เติบโตดีเกินคาด จาก AIoT และ EV ขยายตัวแข็งแกร่ง
Earnings Result
ภาพรวมของ Xiaomi ใน 3Q24 กำไรสุทธิและรายได้เพิ่มขึ้นดีกว่าคาด โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายธุรกิจสมาร์ทโฟนและ AIoT รวมถึงความสำเร็จในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า และผลิตภัณฑ์ IoT ยอดขายพรีเมียมสูงขึ้น การลงทุนในเทคโนโลยีและการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่องช่วยสร้างความแข็งแกร่ง ส่วนแบ่งตลาดและผู้ใช้งานทั่วโลกเพิ่มขึ้น แสดงถึงการขยายตัวของแบรนด์ในระดับโลก
Net profit growth QoQ and YoY
กำไรสุทธิไตรมาส 3 ปี 2024 เพิ่มขึ้น 9.7% YoY และ 5.3% QoQ สู่ 5,340.3 ล้านหยวน ดีกว่าตลาดคาด จากการเติบโตของรายได้รวม และลดต้นทุนต่อหน่วยในธุรกิจ EV โดย YoY เพิ่มขึ้น 9.7% จาก 4,869.1 ล้านหยวนในปีที่แล้ว แม้ธุรกิจสมาร์ทโฟนเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น ธุรกิจ IoT และ EV ที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่งช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง
Revenue growth of each business
รายได้รวมอยู่ที่ 92.5 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 30.5% YoY และ 4.1% QoQ ธุรกิจสมาร์ทโฟน × AIoT มีรายได้ 82.8 พันล้านหยวน (+16.8% YoY) ธุรกิจ IoT ขยายตัวด้วยรายได้ 26.1 พันล้านหยวน (+26.3% YoY) จาก Wearables และเครื่องใช้ไฟฟ้า ส่วน EV มีรายได้ 9.7 พันล้านหยวน โดยมียอดส่งมอบ 39,790 คัน ขับเคลื่อนรายได้อย่างมีนัยสำคัญ
Operating margin
อัตรากำไรขั้นต้นรวมใน 3Q24 ลดลงเป็น 20.4% จาก 22.7% ใน 3Q23 ธุรกิจสมาร์ทโฟนมีอัตรากำไรลดลงจาก 16.6% ในปีก่อน เป็น 11.7% เนื่องจากต้นทุนชิ้นส่วนเพิ่มขึ้น ขณะที่ธุรกิจ IoT มีอัตรากำไรดีขึ้นเป็น 20.8% จากยอดขายที่แข็งแกร่งในกลุ่ม Wearables และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน ส่วนธุรกิจ EV มีแนวโน้มดีขึ้น อัตรากำไรเพิ่มเป็น 17.1% จากการควบคุมต้นทุนและราคาเฉลี่ยที่สูงขึ้น
Balance sheet and cashflow
สถานะการเงิน ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2024 มีเงินสดสำรอง 39.7 พันล้านหยวน (+18.7% YoY) โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 12.9 พันล้านหยวน จากกำไรก่อนหักภาษี 6.8 พันล้านหยวน และการจัดการต้นทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพ เงินสดที่ใช้ลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 9 พันล้านหยวน เน้นไปที่เงินฝากธนาคารระยะยาว และเงินสดที่ใช้ในกิจกรรมการเงินสุทธิลดลงจากการชำระหนี้และการซื้อคืนหุ้น
Risks and concerns
ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในธุรกิจสมาร์ทโฟน และการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดสมาร์ทโฟนระดับพรีเมียมในจีนและตลาด EV ที่กำลังเติบโต ความผันผวนของราคาชิ้นส่วนสำคัญและการรักษาราคาเฉลี่ยต่อหน่วย (ASP) เป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม นอกจากนี้ ความท้าทายในการขยายธุรกิจใหม่ เช่น EV ยังต้องการการลงทุนเพิ่มเติม ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงทางการเงินในระยะยาว
