INVX Offshore Stock Update – Oracle (ORCL.US)

บทสรุป

ORCL เผยงบ F1Q26 พลาดเป้าเล็กน้อย ผลกระทบมาจาก 1) ความคาดหวังตลาดที่สูง 2) ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

• อย่างไรก็ดี หุ้นตอบสนองเชิงบวกหลังแนวโน้มการเติบโตยังคงดี โดย RPO +359%
• ในระยะสั้น เราเชื่อว่าหุ้นยังมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อได้หนุนจากแนวโน้มการเติบโตของ ORCL ที่มาจากการพัฒนา AI เข้ากับซอฟต์แวร์คลาวด์ รวมถึงคำสั่งซื้อที่มาจากลูกค้าใหญ่

เราแนะลงทุนในช่วงที่หุ้นย่อตัวลงและไม่ไล่ตามราคา หลังราคาหุ้น +30% ในช่วง After hour ทำให้มูลค่าหุ้น Forward PE อยู่ที่ราว 46x ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37x

เรามองแนวรับอยู่ที่ 245$-275$ และแนวต้านที่ 328$-358$

ความเสี่ยงที่แนะติดตามคือ 1) การปรับคาดการณ์ CAPEX ใน FY26 ขึ้นซึ่งจะกดดันการขยายตัวของมาร์จิ้น 2) การเปลี่ยนผ่านธุรกิจ

ORCL เผยงบ F1Q26 ผิดคาดเล็กน้อย แต่หุ้นขึ้น 30% หลังแนวโน้มแกร่ง

• งบ 1Q26 พลาดเป้าเล็กน้อย โดยรายได้เพิ่มขึ้น 12%YoY หนุนจากรายได้ MultiCloud ที่ให้บริการ Amazon, Google และ Microsoft โตกว่า 1,529%

มุมมอง InnovestX

• เรามองว่าภาพรวมงบที่ออกมาผิดคาดเป็นผลกระทบมาจาก 1) ความคาดหวังตลาดที่สูง 2) ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งหากดูการเติบโตแบบไม่นำผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนมาพิจารณาจะเห็นได้ว่าการเติบโตของทุกธุรกิจโตได้ดี เช่น Cloud Services & License Support +27% และ Cloud License & On-Premise License +11% รวมถึง Infrastructure Cloud Services and License Support +54%
• ขณะที่ตลาดตอบสนองเชิงบวกในช่วง After Hour โดยหุ้นขึ้นราว 30% แม้งบจะออกมาผิดคาด ซึ่งเราประเมินว่าเป็นผลมาจากแนวโน้มการเติบโตที่ดี สะท้อนผ่าน 1) RPO เพิ่มขึ้น 359% สะท้อนคำสั่งซื้อในมือที่เติบโตแกร่ง 2) บริษัทคาดรายได้จาธุรกิจ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) จะเติบโตอย่างแกร่งถึง 77% ใน FY26 และจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ $18bn-$144bn ในปี 2030 โดยมีแรงหนุนคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ 3) เปิดตัวบริการใหม่ "Oracle AI Database" ซึ่งจะช่วยให้ลูกค้าสามารถใช้โมเดล AI ยอดนิยมต่างๆ เช่น Google Gemini และ OpenAI ChatGPT บนฐานข้อมูลของ Oracle ได้โดยตรง ซึ่งเราเชื่อว่าประเด็นเหล่านี้จะช่วยสนับสนุนการเติบโตในปี 2026 ได้