INVX Offshore Stock Update – Pfizer (PFE.US) 19/06/2024

มีการปรับประมาณการขึ้น...มองการฟื้นตัวปี 24 ดูดี

Pfizer ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นประจำปี 24 อยู่ที่ 2.15-2.35$ หลังงบไตรมาส 1 สูงกว่าคาดจากยอดขาย Paxlovid , การลดต้นทุน รวมถึงมีแรงหนุนจากยอดขายยา Padcev สำหรับมะเร็งกระเพาะปัสสาวะที่ได้รับแรงหนุนจากการซื้อกิจการ Seagen

มุมมอง InnovestX

ในปี 24 เราประเมินว่า Pfizer มีแนวโน้มฟื้นตัวดีหลัง 1) แนวโน้มปรับประมาณการขึ้นและความเชื่อมั่นของบริษัทต่อการฟื้นตัว นอกจากนี้เรามองการเติบโตยังได้ประโยชน์จากฐานต่ำในปีก่อนซึ่งมีส่วนช่วยให้กำไรกลับมาเป็นบวกในปีนี้ได้ 2) แผนการลดต้นทุนที่คาดช่วยให้มาร์จิ้นขยายตัวได้ดีขึ้น 3) การเข้าสู่ตลาดยารักษาโรคอ้วนรูปแบบเม็ด (danuglipron) โดยคาดว่าจะมีข้อมูลทางคลินิกในช่วงกลางปี โดยผู้บริหารเห็นศักยภาพที่จะผลักดันให้ยานี้เข้าสู่การศึกษาวิจัยระยะที่ 3 เพื่อขอขึ้นทะเบียนยา ซึ่งหากสำเร็จจะเป็นบริษัทรายที่สองที่เสนอยาเม็ดรักษาโรคอ้วนในตลาดต่อจาก LLY (Orforglipron) 4) แผนการมุ่งเน้นไปที่มะเร็งวิทยาโดยเฉพาะมะเร็งเต้านมและมะเร็งต่อมลูกหมากที่เป็นประเภทมะเร็งที่พบบ่อย โดยล่าสุดมีการเข้าซื้อกิจการ Seagen ซึ่งส่วนช่วยขยายการเติบโตในตลาดมะเร็งและขยายสายผลิตภัณฑ์มะเร็งใหม่ๆ เช่น Antibody-Drug Conjugates (ADCs) สำหรับมะเร็งเต้านม นอกจากนี้เทคฯใหม่ CDK4 inhibitor นั้นก็อยู่ในช่วงพัฒนาคาดหนุนการเติบโตในอนาคต 5) การเติบโตของยาที่ไม่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 มีแนวโน้มฟื้นตัวดีใน 2H24

ระยะยาว เรามองว่า Pfizer มีความน่าสนใจจาก 1) การเป็นผู้นำในตลาดยาซึ่งส่งผลดีต่อการวิจัย พัฒนา และการรับรู้แบรนด์ 2) แบรนด์แกร่งซึ่งมีส่วนเพิ่มความเชื่อมั่นลูกค้าและมี Pricing power ที่ดี 3) ศักยภาพในการวิจัยและพัฒนา (R&D) 4) มีเครือข่ายการผลิตและจัดจำหน่ายทั่วโลกขนาดใหญ่ซึ่งมีส่วนช่วยในการขยายฐานลูกค้า 4) ฐานะทางการเงินแกร่ง

ขณะที่มูลค่าหุ้นในปัจจุบันถือได้ว่าน่าสนใจ โดย PE ปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 11.4 ซึ่งถือได้ว่าต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 17.5 ทำให้เราแนะลงทุนเพื่อคาดหวังภาพการฟื้นตัวที่ดีในปี 2024 จากทั้งสินค้าใหม่และการ turn around ของกำไร ด้าน Bloomberg ให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ 32.1 USD ซึ่งมี Upside 19.0% จากราคาปัจจุบัน